Orient Securities Company Limited(600958) ( Orient Securities Company Limited(600958) )
Principales conclusions
La croissance des résultats a été conforme aux attentes. Orient Securities Company Limited(600958) a réalisé un bénéfice net de 5,4 milliards de Les capitaux propres de l’actionnaire parent se sont élevés à 64,1 milliards de RMB, soit + 6,5% de plus qu’à la fin de l’année 20, avec un Rao moyen pondéré de 9,5%. 02% vs + 4,17 PCTs sur 20 ans. Si l’on exclut l’influence des autres revenus d’entreprise, la part du courtage, de la Banque d’investissement, de la gestion d’actifs, des intérêts et des revenus d’investissement de la société est respectivement de 22,8%, 10,7%, 22,8%, 9,2% et 29,9%. La dépendance de la société à l’égard des investissements autonomes diminue et la part des revenus du courtage et de la gestion d’actifs augmente considérablement.
Les activités de gestion des investissements contribuent grandement à l’augmentation du rendement de l’entreprise. À la fin de la période, l’échelle de gestion des actifs de dongzhen s’élevait à 365,9 milliards de RMB, soit une augmentation de 22,6% par rapport à la fin de l’année précédente; Les sociétés de valeurs mobilières ont levé 269,6 milliards de RMB, YOY + 35,1%. À la fin de la période visée par le rapport, le rendement de la gestion active des investissements en actions au cours des sept dernières années était de 294,35%, se classant au premier rang de l’industrie. Huitianfu a réalisé un bénéfice net annuel de 3 263 milliards de RMB, YOY + 27,2%; Le bénéfice net de dongzhen asset management s’est élevé à 1438 milliard de RMB, YOY + 77,8%. Compte tenu de la proportion d’actions détenues par les deux principales filiales, la contribution aux bénéfices a atteint 48%.
Les activités de courtage en valeurs mobilières présentent des caractéristiques distinctives et se classent au premier rang en ce qui concerne l’échelle de rétention des offres publiques mixtes d’actions. En 2021, les revenus du courtage en valeurs mobilières représentaient 1,74% du marché, se classant 20e dans l’industrie et augmentant de 0,12 PCT d’une année sur l’autre. La société a ajouté 356000 nouveaux comptes, YOY + 15%. À la fin de la période, le nombre de clients de la société était de 2191 millions, en hausse de 19% par rapport au début de la période, et le total des actifs confiés était de 902,8 milliards de RMB, en hausse de 26% par rapport au début de la période; Les actions de la société + les fonds communs de placement mixtes détiennent 42,4 milliards de RMB, se classant septième parmi les sociétés de valeurs mobilières; Le chiffre d’affaires annuel de l’Agence s’est élevé à 570 millions de RMB, YOY + 45%, et la part du chiffre d’affaires du courtage a augmenté à 16,8%.
La structure des opérations de financement des valeurs mobilières est optimisée et les risques sont libérés. À la fin de la période, le solde financier de la société s’élevait à 24,6 milliards de RMB, soit une augmentation de 9% par rapport à la fin de l’année précédente; Le solde du nantissement d’actions s’élevait à 11,8 milliards de RMB, en baisse de 23,5% par rapport à la fin de l’année précédente. La perte de valeur du crédit a diminué de 66% d’une année sur l’autre pour s’établir à 1 314 millions de RMB, ce qui est le principal moteur de l’amélioration des bénéfices.
Suggestions d’investissement: la demande d’attribution d’actions a de la société a été approuvée par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et le capital levé ne dépasse pas 16,8 milliards de RMB, ce qui aidera à élargir l’espace de développement des entreprises de la société après le supplément de capital. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sur 22 ans s’élèvera à 6 124 milliards de RMB, YOY + 14,0%, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de fluctuation du marché, réforme du marché des capitaux inférieure aux attentes, risques opérationnels et commerciaux.
