Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
La société a publié son rapport annuel 2021 et a considérablement réduit ses pertes de rendement; La production et la vente de matériaux cathodiques de l'entreprise ont été florissantes, la rentabilité a été améliorée et la construction de capacités a été continuellement encouragée. Maintenir la cote de surpoids.
Points clés à l'appui des notations
En 2021, le bénéfice s'élevait à 801 millions de RMB, ce qui a entraîné une forte réduction des pertes d'une année sur l'autre: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d'affaires annuel de 4842 milliards de RMB, en hausse de 413,93% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s'élevait à 801 millions de RMB et le bénéfice non net déduit à 770 millions de RMB, ce qui a entraîné une forte réduction des pertes d'une année sur l'autre; 2021q4 a réalisé un chiffre d'affaires de 2571 milliards de RMB, en hausse de 157,90% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice s'est élevé à 556 millions de RMB, en hausse de 410,45% par rapport à l'année précédente. Le rendement de l'entreprise est conforme aux attentes.
La rentabilité a considérablement augmenté au cours du quatrième trimestre de 2021 par rapport à l'année précédente: sous l'effet de facteurs tels que l'augmentation du prix des matières premières et l'offre et la demande limitées sur le marché du phosphate ferrique de lithium, le prix des produits de l'entreprise a augmenté, tandis que grâce au contrôle des coûts et à l'effet d'échelle, la rentabilité de l'entreprise a été considérablement améliorée par rapport à l'année précédente, la marge brute des activités de matériaux cathodiques a augmenté de 18,71 points de pourcentage à 28,89% d'une année sur l'autre, dont 11,1 points de pourcentage à 34, Le taux d'intérêt net a augmenté de 10,4 points de pourcentage par rapport à l'année précédente pour atteindre 21,7%.
La production et la vente de phosphate de lithium - fer sont florissantes, et la construction de la capacité de production continue: en 2021, la production de phosphate de lithium - fer de l'entreprise était de 98300 tonnes, en hausse de 202,87% par rapport à l'année précédente; Les ventes ont atteint 91 200 tonnes, en hausse de 197,57% par rapport à l'année précédente; Les recettes se sont élevées à 4 810 milliards de RMB, en hausse de 430,09% par rapport à l'année précédente. Avec la libération progressive de la capacité de production des projets qujinglin Railway, German phase I et phase II en 2021, la capacité de production actuelle de phosphate de lithium - fer de l'entreprise est de 155000 tonnes. Entre - temps, le projet German Beam Yiwei et le projet Yibin German Times sont en cours de construction et devraient être achevés et mis en service en 2022.
Augmenter les investissements dans la R & D, la distribution de l’agent de lithium et du nouveau matériau cathodique phosphate: en 2021, l’entreprise a investi 164 millions de RMB dans la R & D, en hausse de 217,76% par rapport à l’année précédente. L'entreprise a fait d'importants progrès dans le développement d'additifs au lithium et de nouveaux matériaux cathodiques à base de phosphate. À l'heure actuelle, les deux matériaux sont entrés dans la phase de construction de l'industrialisation. Une fois le projet terminé, on s'attend à ce que la rentabilité de l'entreprise soit encore améliorée.
Évaluation
Dans le capital social actuel, en combinaison avec le rapport annuel de la société et l'offre et la demande de l'industrie, nous ajustons le bénéfice prévu par action de la société à 15,53 / 22,18 / 26,68 RMB en 2022 - 2024 (initialement prévu à 7,12 / 9,04 RMB en 2022 - 2023), ce qui correspond à Un ratio P / e de 37,3 / 26,1 / 21,7 fois; Maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
La concurrence des prix dépasse les attentes; L'expansion de la capacité de l'industrie a dépassé les attentes; La demande de nouveaux véhicules énergétiques n'a pas répondu aux attentes; Les politiques ne répondent pas aux attentes; La perméabilité au phosphate de lithium - fer n'est pas aussi élevée que prévu. L'incidence de l'éclosion de covid - 19 a dépassé les attentes.
