Gl Tech Co.Ltd(300480) ( Gl Tech Co.Ltd(300480) )
Principaux points d’investissement:
Gl Tech Co.Ltd(300480) le 31 mars, le rapport annuel sur le rendement de 2021 a été publié: le revenu d’exploitation de 2021 était d’environ 530 millions de RMB, en hausse de 70,33% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée est d’environ 118 millions de RMB, en hausse de 98,78% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action était de 0,46 Yuan, en hausse de 91,67% par rapport à l’année précédente. Il est proposé de verser un dividende en espèces de 1 yuan (y compris l’impôt) par 10 actions, de ne pas verser d’actions bonus et de transférer 3 actions supplémentaires à tous les actionnaires par 10 actions au moyen de la réserve de capital.
Le rapport annuel a connu une croissance rapide et la part des revenus de l’équipement d’étanchéité des semi – conducteurs est passée à 44,86%.
En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation était d’environ 530 millions de RMB, en hausse de 70,33% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée est d’environ 118 millions de RMB, en hausse de 98,78% d’une année sur l’autre, avec une croissance rapide des résultats.
En 2021, les revenus d’exploitation des activités de surveillance de la sécurité de la production et des économies d’énergie de la structure des revenus de l’entreprise s’élevaient à 292 millions de RMB, en hausse de 7,15% d’une année sur l’autre, ce qui a réduit la proportion des revenus d’exploitation principaux à 55,14%.
En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation de l’équipement d’étanchéité des semi – conducteurs s’élevait à 238 millions de RMB, soit une augmentation substantielle de 518,74% d’une année sur l’autre, ce qui représentait 44,86% du chiffre d’affaires principal. En 2021, 213 ensembles de dispositifs d’étanchéité des semi – conducteurs ont été vendus, contre 22 au cours de la même période l’an dernier, soit une augmentation de 868% par rapport à l’année précédente. Le prix unitaire moyen de chaque dispositif d’étanchéité des semi – conducteurs est d’environ 1117400 RMB.
La société a complété l’acquisition de 79,59% des capitaux propres de Advanced Micro – Electronics, et la participation de la société dans Advanced Micro – Electronics est passée à 94,90%, ce qui a entraîné une participation indirecte de 94,90% dans ADT. Advanced Micro – Electronics et sa filiale à part entière, ADT Company, ont été incluses dans les états financiers consolidés de la société depuis mai 2021, ce qui a considérablement augmenté le rendement global de la société. Le développement de l’équipement d’étanchéité des semi – conducteurs élargit considérablement l’espace de développement de l’entreprise et ouvre un nouvel espace de marché.
La rentabilité de l’entreprise est forte et les flux de trésorerie sont bons.
En 2021, la marge brute de vente globale de la société était de 53,41%, en baisse de 9,23 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 22,61%, en hausse de 3,23 PCT par rapport à l’année précédente. Le Rao pondéré de l’entreprise était de 12,13% en 2021, en hausse de 4,27 PCT par rapport à l’année précédente.
En 2021, la marge bénéficiaire brute des deux principaux types de produits était relativement élevée, dont 65,21% pour les activités de surveillance de la sécurité, qui étaient essentiellement stables d’une année sur l’autre, et 38,92% pour les équipements d’étanchéité des semi – conducteurs, en baisse de 3,51 PCT d’une année sur l’autre.
En 2021, le flux de trésorerie net d’exploitation de la compagnie s’élevait à 59,81 millions de RMB, en hausse de 19,88% d’une année sur l’autre, et le flux de trésorerie d’exploitation de la compagnie était relativement bon.
La construction du projet d’investissement levé s’est déroulée sans heurt et la performance de la base industrielle de fabrication intelligente de semi – conducteurs a été immédiatement libérée après sa mise en service.
En 2021 et 2022, la société a procédé à une augmentation fixe et à un financement par obligations convertibles afin de promouvoir la construction de capacités d’équipement d’essai d’étanchéité des semi – conducteurs. En juillet 2021, l’entreprise a complété un financement supplémentaire fixe de 550 millions de RMB, investi 400 millions de RMB dans le projet de phase I de la base industrielle de fabrication intelligente de semi – conducteurs et construit une capacité de production annuelle de 500 machines à découper de précision de semi – conducteurs. En décembre 2021, le plan de financement des obligations convertibles a été publié et 400 millions de RMB seront financés pour des projets de R & D et d’industrialisation de broches d’air ultra – précises et à haute rigidité. La localisation de la broche d’air des pièces de base se poursuit, ce qui devrait atténuer le goulot d’étranglement de la capacité et promouvoir la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité.
Comme prévu, l’entreprise accélère la construction du projet d’investissement dans le « projet de base industrielle de fabrication intelligente de semi – conducteurs (phase I) », s’efforce d’achever la construction le plus tôt possible et veille à ce que l’atelier de production soit mis en service au premier semestre de 2022. Promouvoir activement le projet d’obligations convertibles « projet de recherche et de développement et d’industrialisation d’une broche d’air ultra – précise à haute rigidité » et accélérer la construction de la localisation de la broche d’air. Au fur et à mesure que les deux principaux projets d’investissement de l’entreprise atteignent progressivement la production, le goulot d’étranglement de la capacité de production de l’équipement semi – conducteur de l’entreprise s’ouvre, ce qui aide l’entreprise à réaliser de grands progrès.
L’équipement d’étanchéité des semi – conducteurs a un faible taux de localisation et un grand espace de pénétration.
Dans le contexte de l’impact cyclique mondial des semi – conducteurs et du transfert mondial de l’industrie des semi – conducteurs, ainsi que du blocus technologique sans précédent imposé à la Chine par certains pays occidentaux dirigés par les États – Unis, la Chine n’a cessé d’adopter des politiques pertinentes pour soutenir l’industrie chinoise des semi – Conducteurs avec une force sans précédent et stimuler d’énormes fonds pour soutenir le développement de l’industrie chinoise des semi – conducteurs. La ligne de production de Wafers et la ligne de production IDM de la Chine ont atteint un sommet de construction, ce qui a entraîné une énorme demande d’équipement. Le boom de l’industrie a stimulé la demande d’équipements semi – conducteurs en Chine dans la zone de forte croissance. Dans le domaine de l’équipement de coupe de précision haut de gamme, Disco Japon, Tokyo Precision tsk et ADT Israël détiennent une part de marché relativement importante dans ce domaine. Par rapport aux produits étrangers, l’équipement semi – conducteur domestique présente encore un grand écart technologique, la notoriété de la marque est également insuffisante et la compétitivité du marché est insuffisante.
Grâce à de nombreuses fusions et acquisitions, l’entreprise est devenue l’une des deux seules entreprises de l’industrie mondiale qui peuvent fournir à la fois des équipements de production de masse pour couper les lames, des pièces de base – broches d’air, des lames et d’autres consommables. L’entreprise dispose d’une grande expérience industrielle, de technologies et de ressources clients accumulées par LP, LPB et ADT au fil des ans dans le domaine de l’équipement d’essai d’étanchéité des semi – conducteurs, ainsi que de pièces de base dans le domaine de l’emballage des semi – conducteurs – broche d’air haute performance et de haute précision. L’équipe chinoise de R & D a pleinement maîtrisé la technologie de base de l’équipement de tranchage et de la broche d’air des pièces de base, qui a jeté les bases solides d’un d éveloppement rapide du marché pour l’entreprise
L’entreprise a mis au point un certain nombre de machines à découper et à gratter fabriquées en Chine, qui ont été fabriquées dans l’usine de Zhengzhou. Parmi eux, le modèle 8230 de la machine automatique à découper et à gratter à double axe de 12 pouces fabriquée par l’usine de Zhengzhou de l’entreprise et le modèle 8030 de la machine automatique à découper et à gratter à double axe de 12 pouces fabriquée par l’usine de Haifa en Israël, qui est principalement destinée à d’autres marchés internationaux, sont entrés dans les entreprises d’étanchéité et de mesure en Chine et à l’étranger et ont été vendus en vrac. Avec la mise en service de la nouvelle usine de Zhengzhou au deuxième trimestre de 2022 et l’ouverture du goulot d’étranglement de la capacité de production, l’entreprise s’attend à un développement rapide de l’équipement d’étanchéité des semi – conducteurs.
Prévision et évaluation des bénéfices
Avec le lancement de la capacité d’investissement de l’entreprise, l’équipement d’étanchéité des semi – conducteurs entre dans la période de libération des performances. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera respectivement de 1035 milliard, 1424 milliard et 1781 milliard, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 226 millions, 315 millions et 409 millions, et le PE correspondant sera respectivement de 3156x, 2262x et 17,4x, qui seront couverts pour La première fois et recevront une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: 1: la macro – économie n’est pas aussi bonne que prévu; La demande en aval est inférieure aux attentes; Augmentation du prix des matières premières et baisse de la marge bénéficiaire brute; Le projet d’investissement de l’entreprise n’a pas Progress é comme prévu.
