Hundsun Technologies Inc(600570) ( Hundsun Technologies Inc(600570) )
Principaux éléments du rapport:
La Société publie son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5497 milliards de RMB, en hausse de 31,73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1464 milliard de RMB, en hausse de 10,73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 947 millions de RMB, en hausse de 29,03% par rapport à l’année précédente.
Le chiffre d’affaires a augmenté rapidement et les nouveaux produits ont été mis en place en douceur: sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires de l’entreprise au quatrième trimestre a atteint 2376 milliards de RMB, en hausse de 29,5% par rapport à l’année précédente. La société a mis en œuvre de nouvelles normes de revenus à partir du troisième trimestre de 2020, ce qui a constitué une base plus faible. À partir du troisième trimestre de cette année, les revenus de la société sont officiellement entrés dans une période comparable de même calibre, et le quatrième trimestre a maintenu un taux de croissance des revenus plus élevé. En ce qui concerne les sous – activités, les deux principales activités de la société, à savoir les grandes entreprises de TI de détail et les entreprises de TI gérées par de grandes entreprises, ont réalisé des revenus d’exploitation de 2111 milliards de RMB et 1706 milliards de RMB respectivement, avec un taux de croissance de 39,79% et 39,84%. Parmi eux, la gamme de produits des grandes entreprises de détail, y compris Wealth Middle Taiwan, Financial sales, Investment Consulting, et la gamme de produits des grandes entreprises de gestion d’actifs, y compris la gestion des transactions d’investissement, l’évaluation, la sector – forme d’exploitation de la gestion d’actifs, ont connu une croissance relativement bonne. Les services d’innovation sur Internet ont également atteint un taux de croissance des revenus de 33,69%, et les services de données, les applications de terminaux de données, les sectorformes de données et les services intelligents d’investissement et de recherche ont tous connu une croissance rapide. En ce qui concerne les nouveaux produits, le produit o45 de la gestion d’actifs de l’entreprise a également été officiellement mis en ligne par le premier client dans l’industrie des fonds. L’évaluation 6.0 a été réalisée lorsque les titres, les banques, les fiducies et les fonds ont obtenu de nombreux clients coopératifs, tandis que les cas en ligne ont également augmenté.
La croissance rapide du personnel au cours de la période de promotion des nouveaux produits a entraîné une pression à court terme sur les coûts et les flux de trésorerie: la marge bénéficiaire brute de l’entreprise sur 21 ans était de 72,98%, en baisse de 4,09 PCT par rapport à l’année précédente; Les d épenses de vente, de gestion et de R & D étaient respectivement de 5,58 / 6,81 / 2139 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 57,69% / 26,31% / 43%. La raison principale de la forte augmentation des coûts et des dépenses de l’entreprise est que l’entreprise est actuellement dans la période d’importation de nouveaux produits et n’a pas atteint l’état de plug – and – play des produits matures, de sorte qu’un plus grand nombre de personnel de mise en oeuvre est nécessaire pour effectuer un certain développement personnalisé. L’entreprise a fait un plus grand investissement de personnel pour améliorer la satisfaction de la clientèle, le nombre d’employés a augmenté de 36,67% d’une année sur l’autre, dont le personnel technique a augmenté de 50,62% à 8 659 personnes Par conséquent, les dépenses salariales de l’entreprise ont également augmenté plus rapidement que les rentrées de fonds, ce qui a entraîné une baisse des flux de trésorerie opérationnels de 31,56% d’une année sur l’autre.
L’extension interne se poursuit simultanément pour améliorer la technologie et la distribution des produits de l’entreprise: en ce qui concerne la recherche et le développement technologiques internes, l’investissement de l’entreprise dans la recherche et le développement est resté le leader de l’industrie, avec un taux de d épenses de recherche et de développement de 38,92%. Dans le cadre de la recherche et du développement technologiques intensifs, les produits de base uf3, o45, evaluation 6 et la nouvelle génération d’at ont tous été mis à niveau avec la technologie native du cloud et ont été officiellement mis en ligne par des clients clés. La sector – forme technologique light a continué de se renforcer et a publié une série de nouveaux produits technologiques, tels que lightdb, la base de données relationnelle supportant les scénarios d’affaires d’innovation en matière de crédit financier, lightcore, la base de données Native Cloud supportant le système d’affaires global Cloud, etc., et a également participé activement à l’innovation technologique dans les domaines de la base de données d’innovation en matière de crédit, de la haute performance et de l’intelligence artificielle. En ce qui concerne l’extension m & a, l’entreprise a acquis Summit, le chef du système de gestion des fonds de finastra en 21 ans, ce qui l’a aidé à entrer rapidement dans le domaine du système de gestion des fonds des grandes et moyennes banques. Et l’intégration des activités avec la filiale Holding Cloud Ying Network a amélioré la disposition de la société dans le domaine du système de négociation de fonds bancaires.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: le résultat d’exploitation de la société est estimé à 67,66 / 85,52 / 9859 milliards de RMB et le bénéfice net à 16,06 / 19,99 / 2448 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024, ce qui correspond à un prix de clôture de pe de 39,16 / 31,45 / 25,68 fois au 1er Avril 2022, ce qui maintient la note de « surpoids».
Facteurs de risque: risque de croissance trop rapide du personnel; Risque de fusion et d’intégration; Une concurrence accrue sur le marché; La recherche et le développement technologiques n’ont pas répondu aux attentes; Les scènes du marché des capitaux n’ont pas l’air aussi bonnes que prévu.
