Ningbo Zhenyu Technology Co.Ltd(300953) ( Ningbo Zhenyu Technology Co.Ltd(300953) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 3034 milliards de RMB, en hausse de 154,37% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 170 millions de RMB, en hausse de 30,66% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 166 millions de RMB, en hausse de 30,49% d’une année sur l’autre, après déduction de la non – participation de la compagnie, ce qui a permis d’atteindre
L’activité des composants structuraux au lithium et des noyaux moteurs a entraîné une forte croissance. Les principaux moteurs de la croissance de 21 ans de l’entreprise sont les noyaux de fer des moteurs et les composants structuraux des batteries au lithium. 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,1 milliard de RMB, en hausse de 125% d’une année sur l’autre et de 30% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 53 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 15,7% d’une année sur l’autre et en hausse de 17,9% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère après déduction des pertes s’élevait à 49 millions de RMB, en hausse de 12,3% par rapport à l’année précédente. 21q4 le taux de croissance des bénéfices a été inférieur au taux de croissance des revenus principalement en raison de la forte augmentation du coût des matières premières.
La rentabilité de la hausse des prix de l’aluminium a été sous pression et la marge brute du 21q4 s’est stabilisée. La marge bénéficiaire brute de la compagnie en 2021 est de 18%, soit une diminution de 7,6 PCTs par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 5,6%, en baisse de 5,3 PCTs par rapport à l’année précédente. La marge brute de la compagnie au quatrième trimestre de 2021 était de 15,89%, soit une augmentation de 0,43 PCTs par rapport à l’année précédente, et la marge brute s’est stabilisée; Le taux d’intérêt net était de 4,78%, en baisse de 0,49 PCTs par rapport au trimestre précédent. En ce qui concerne les activités, la marge bénéficiaire brute des structures Lithium – électricité sur 21 ans est de 17,5%, soit – 4,5 PCTs d’une année sur l’autre; La marge brute des activités de base des moteurs est de 18,6%, soit + 1,5 PCTs par rapport à l’année précédente. La pression sur les bénéfices est principalement due à l’augmentation du coût des matériaux tels que l’aluminium, les tôles d’acier au silicium et le cuivre dans les activités de composants de structure de précision. Le coût des matériaux dans les activités de composants de structure de précision au cours des 21 dernières années a représenté 68% du coût d’exploitation, soit + 12pcts d’une année sur l’autre.
La mise en place d’incitations au capital et la participation des contrôleurs effectifs à l’augmentation régulière montrent la confiance. En mars 2022, la société a publié un projet d’incitation au capital, qui prévoit d’accorder un total de 4 253000 actions restreintes de catégorie II à 153 personnes, dont le Directeur général adjoint, le personnel de gestion de base et le personnel technique (commercial), ce qui représente 4,57% du capital total au moment de l’annonce et le prix d’attribution est de 57,51 yuan / action. La valeur cible de l’évaluation du rendement des actions restreintes accordées pour la première fois est d’au moins 2,5 / 3,6 / 4,3 / 518 millions de RMB en 22 / 23 / 24 / 25 / 26, déduction faite du bénéfice net non attribuable à la mère, ou d’au moins 5,5 / 9,1 / 13,4 / 1 858 millions de RMB en 22 / 23 / 24 / 25 / 26. Le même jour, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’augmenter de 800 millions de RMB au maximum et que le prix d’émission était de 82,63 RMB / action. Après déduction des frais d’émission, elle sera entièrement utilisée pour reconstituer le Fonds de roulement et rembourser les prêts bancaires. L’objet de l’émission est L’actionnaire contrôlant et le Contrôleur effectif de la société, Jiang Zhenlin, et Ningbo Zhenyu New Energy Co., Ltd., sous son contrôle.
Les éléments structuraux au lithium et le cœur du moteur bénéficient tous deux de la forte croissance de l’industrie. En tant que l’un des principaux fournisseurs de composants structuraux Lithium – ion Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) L’expansion rapide de la capacité de production de l’entreprise, la nouvelle capacité de production des bases de Ninghai, Fu’an, Liyang et Yibin a été libérée successivement, et l’échelle devrait améliorer la compétitivité des coûts de l’entreprise, et la croissance rapide des prix de compensation de volume. L’activité du noyau moteur a connu une croissance rapide. L’entreprise a fourni Byd Company Limited(002594)
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: les bénéfices à court terme de la société augmentent les prix des matières premières sous pression; À moyen et à long terme, l’expansion de la production suit activement la croissance rapide de Ningde et la part de marché devrait augmenter; Le cœur du moteur devrait fournir une deuxième courbe de croissance avec une grande différence attendue. Maintenir la prévision du bénéfice net sur 22 ans, réduire la prévision du bénéfice net sur 23 ans (0% / – 5%) et augmenter la prévision sur 24 ans à 3,98 / 6,00 / 807 millions de RMB respectivement. Le cours actuel des actions correspond à pe26 / 18 / 13 fois, et maintenir la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: augmentation des prix des matières premières; Forte concentration des clients; Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont été inférieures aux prévisions.
