Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
En 2021 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6388 milliards de RMB, en hausse de 25,13% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère s’est élevé à 1185 milliard de RMB, en hausse de 2,58% d’une année sur l’autre, atteignant 0,77 RMB en SPE.
Commentaires:
Les revenus d’exploitation ont augmenté à mesure que le volume et le prix augmentaient, tandis que la marge brute a diminué, ce qui a entraîné une faible croissance du bénéfice net. En 2021, le volume total des ventes de produits de la société était de 298100 tonnes, en hausse de 20,33% par rapport à l’année précédente, et le prix global des produits était de 20 900 yuans, en hausse de 10,85% par rapport à l’année précédente. Dans le cas d’une hausse des prix des matières premières, l’entreprise a réalisé une augmentation globale du volume et des prix en augmentant les prix afin d’assurer la croissance des revenus d’exploitation. Toutefois, en raison de l’augmentation des prix des produits de tuyauterie en PE (26,89% des revenus) et de tuyauterie en PVC (15,94% des revenus) de l’entreprise n’a pas été en mesure de mieux transmettre la pression sur les matières premières, le niveau de la marge bénéficiaire brute a diminué de façon significative, dans laquelle la marge bénéficiaire brute des produits de tuyauterie en PE et en PVC a diminué de 4,48 et 11,2 points de pourcentage d’une année sur l’autre, mais la hausse des prix des produits de base de l’entreprise, les produits de tuyauterie en PPR (48,32% des revenus), a été relativement bonne, la marge bénéficiaire brute n’a La marge brute globale de la société a diminué de 3,71 points de pourcentage, ce qui a entraîné une croissance du bénéfice net inférieure à celle du revenu d’exploitation.
La marque, le canal et le service créent une excellente compétitivité sur le marché de la gestion des PPR. En tant que leader des tubes décoratifs, la qualité des produits a été reconnue par le marché et la marque est bien connue. Entre – temps, l’entreprise a mis en place des canaux de commercialisation parfaits à l’échelle nationale, a établi 30 succursales de vente, plus de 30 000 points de vente, a augmenté de plus de 2 000 d’une année sur l’autre, couvre une large gamme et une profondeur. En outre, le Service Star manager de l’entreprise résout les préoccupations des consommateurs et améliore encore la marque de l’entreprise. Apporter aux produits de l’entreprise une excellente compétitivité du marché, assurer le pouvoir de négociation des produits. Au cours du deuxième semestre de 2021, les prix des matières premières ont été influencés par des facteurs tels que la congestion du transport maritime et le double contrôle de l’énergie en Chine, ce qui a entraîné une pression à la hausse sur les prix des matières premières. Toutefois, en s’appuyant sur le pouvoir de négociation du marché relativement fort des tubes PPR de l’entreprise, la pression sur les coûts de transmission des prix a été accrue. L’effet global de la hausse des prix a été relativement bon, couvrant essentiellement l’augmentation des coûts. La marge brute des tubes PPR au cours du deuxième semestre de 2021 n’a diminué que de 0,56 point de pourcentage Les produits de base augmentent la part de marché, la marque et le canal sont basés sur le développement de cercles concentriques. Sous l’avantage du marché des tubes PPR, l’entreprise continue d’accroître l’expansion des distributeurs et d’améliorer le niveau de la part de marché. En 2021, le taux de croissance des revenus des tubes PPR est de 27,64%, le niveau le plus élevé en cinq ans. Entre – temps, en utilisant ses propres avantages de marque et de canal et en prenant le tube PPR comme noyau, développer des matériaux imperméables et des produits d’épuration de l’eau. En 2021, le taux de croissance des revenus de vente des produits pertinents atteindra 80% ou plus, et cultiver la voie de développement du cercle concentrique de nouvelles entreprises. Et en construisant une usine chimique intelligente pour construire un avantage de coût, l’acquisition de jieliu Company pour promouvoir le développement des affaires à l’étranger, apporter un nouvel espace de développement.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que les bénéfices nets attribuables à la société mère de 2022 à 2024 seront respectivement de 1393 milliards de RMB, 1675 milliards de RMB et 2161 milliards de RMB, ce qui correspond à des SPE de 0,88, 1,05 et 1,36 RMB. Le cours actuel des actions correspond à des valeurs PE de 22, 19 et 14 fois, respectivement. Soyez optimiste quant à l’excellente compétitivité du marché apportée par la marque et le canal de tuyauterie PPR de l’entreprise, assurez – vous que l’entreprise développe des activités concentriques de cercle sur cette base, apportez la certitude du développement et de la croissance, et maintenez la cote d’investissement « fortement recommandée » de l’entreprise.
Indice de risque: l’amélioration marginale de la politique immobilière n’est pas aussi bonne que prévu.
