Guangdong Fuxin Technology Co.Ltd(688662) ( Guangdong Fuxin Technology Co.Ltd(688662) )
Principaux points de vue
Leader de la technologie de réfrigération thermoélectrique à semi – conducteurs en Chine. L’entreprise est l’un des rares fournisseurs de solutions et de produits d’application de la technologie thermoélectrique semi – conductrice de l’ensemble de la chaîne industrielle à l’extérieur de la Chine, qui intègre des dispositifs thermoélectriques semi – conducteurs, des systèmes et des applications de machines complètes. Les produits sont largement utilisés dans divers scénarios électroniques de consommation émergents. Dans le contexte de la substitution domestique, l’entreprise a fait des percées dans le domaine haut de gamme et a progressivement élargi ses scénarios d’application aux domaines des communications, de l’automobile, des soins médicaux, etc. À l’avenir, l’entreprise devrait bénéficier de la reprise de la demande d’électronique grand public du côté de la demande, de nouveaux scénarios et de nouvelles applications ouvrant un espace d’accroissement à long terme; Le marché chinois du côté de l’offre bénéficie d’une substitution nationale. Les deux côtés de l’offre et de la demande se sont bien synchronisés et les produits d’expansion de la capacité ont été mis à niveau et ont connu une croissance bidimensionnelle.
La tendance à la hausse de la consommation est claire et la demande de technologies thermoélectriques à semi – conducteurs continue d’augmenter. La scène électronique de consommation de la technologie de la chaleur et de l’électricité est dominée par des appareils de qualité de vie, avant que le marché se concentre principalement sur les pays développés européens et américains. Parallèlement à la tendance à la hausse de la consommation en Chine, on s’attend à ce que l’avenir des appareils de qualité de vie fasse une percée sur le marché chinois. Selon Zhiyuan Consulting Data, la part de l’entreprise dans les conteneurs frigorifiques domestiques frigorifiques à semi – conducteurs (bière, réfrigérateur thermostatique, etc.) exportés au cours des 19 dernières années est de près de 20%. En outre, l’entreprise a développé des dispositifs thermoélectriques qui sont utilisés dans le dossier de refroidissement des téléphones cellulaires et Le ventilateur d’ions d’eau, qui sont bien vendus sur le marché chinois. Avec le recul progressif de l’impact de l’épidémie, les produits électroniques grand public de l’entreprise devraient reprendre une croissance stable.
Percées dans le Haut de gamme, les communications, l’automobile et les soins de santé augmentent considérablement. Les produits de l’entreprise ont percé le domaine haut de gamme et sont entrés avec succès dans des domaines d’application TEC à haute valeur ajoutée tels que les communications, l’automobile, l’industrie, l’aérospatiale et la défense nationale, dont les performances et la fiabilité sont comparables à celles des principales entreprises internationales, avec un avantage de coût et un espace de marché de substitution domestique. Selon les données de Torch Technology, il y aura environ 70 millions de dispositifs thermoélectriques sur le marché des communications optiques en 2019; D’ici 2024, l’ecagr 19 – 24 atteindra 36% en raison de l’augmentation de la demande de 330 millions d’unités due à la construction de stations de base. Les produits de refroidissement micro – thermoélectrique haute performance de l’entreprise pour les modules optiques de communication ont été livrés par lots à un client d’équipement de communication de premier plan dans le monde, devenant l’un des rares fabricants chinois de dispositifs de refroidissement micro – thermoélectrique qui peuvent produire des modules optiques pour le contrôle de la température, avec un grand espace de croissance à l’avenir. Entre – temps, la technologie thermoélectrique de l’entreprise est également appliquée dans des scénarios tels que le lidar et l’équipement médical. Le domaine médical a été importé dans des entreprises bien connues de huadazhizuo, Sansure Biotech Inc(688289)
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice par action de la société sera respectivement de 1,44, 2,05 et 2,86 RMB en 22 – 24 ans. Selon l’évaluation de 31 fois PE de la société comparable en 22 ans, le prix cible correspondant sera de 44,64 RMB, et la notation d’achat sera accordée pour la première fois pour la couverture.
Conseils sur les risques
L’expansion des produits haut de gamme n’a pas répondu aux attentes, les activités à l’étranger n’ont pas répondu aux attentes, le risque de fluctuation des taux de change et le risque de surreprésentation des principaux clients de produits thermoélectriques.
