Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) ( Hainan Poly Pharm.Co.Ltd(300630) )
Logique d’investissement
La mise en œuvre de la stratégie de « différenciation + intégration + internationalisation » a donné des résultats remarquables: en 2005, l’entreprise a lancé la Stratégie internationale de développement synchrone de la Chine, de nombreuses lignes de production ont successivement passé l’examen des BPF de l’OMS, de l’UE et de la FDA, et de nombreuses variétés d’exportation de préparations ont été incluses dans l’examen prioritaire. De 2012 à 2020, les activités à l’étranger de la société ont connu une croissance composée de 136,11%, ce qui représente une augmentation de 0,15% à 13,82% du chiffre d’affaires de la société. En outre, le projet d’api Anqing de l’entreprise a été promu de façon ordonnée afin de fournir un soutien au développement intégré des préparations d’API de l’entreprise.
La libération de nouvelles capacités devrait stimuler la croissance de l’entreprise. Au cours des trois premiers trimestres de 2017 à 2020, les taux d’utilisation des capacités de la compagnie étaient de 29,00%, 115,50%, 83,30% et 88,00%. Étant donné que la R & D occupe une partie de la capacité, la capacité globale de l’entreprise sera relativement limitée en 2020. En 2021, la capacité de conception du « Projet international d’expansion de la ligne de production haut de gamme» du projet de collecte d’obligations convertibles est de 90 millions de pièces, soit 9 fois la capacité d’injection de l’entreprise en 2020, et la production atteindra successivement la quatrième à la huitième année après la construction prévue; En 2020, la capacité de conception de la substance médicamenteuse du projet « Puli International High – end API and Innovative Preparation Manufacturing base project» sera de 360 tonnes. Avec la libération successive de la nouvelle capacité de production, l’entreprise devrait continuer à se développer rapidement.
Tirer parti de l’avantage de la capacité internationale pour entreprendre des activités de cdmo: en raison de l’avantage limité de la capacité mondiale d’injection, le Service de cdmo de l’entreprise soutient l’application de la Chine, des États – Unis et de l’Europe, et peut fournir un service à guichet unique de matières premières + préparations. De riches formes posologiques peuvent répondre aux besoins spéciaux du marché. À l’heure actuelle, l’entreprise travaille en collaboration avec celsion aux États – Unis dans le cadre de plusieurs programmes, dont l’immunothérapie Gen – 1 pour le traitement des patients atteints d’un cancer de l’ovaire nouvellement diagnostiqué, ainsi qu’avec des vaccins à ADN.
Mise en page active de l’innovation médicale: en ce qui concerne l’auto – recherche, l’entreprise vise à mettre en place activement des pipelines de produits dans le domaine des médicaments innovants internationaux, y compris de nombreux domaines d’indication tels que le cancer, l’angiographie et les maladies respiratoires. En ce qui concerne la coopération, l’entreprise a collaboré avec l’Institut de haute énergie de l’Académie chinoise des sciences à la recherche sur la thérapie par capture de neutrons au bore pour le traitement du cancer, et le Centre national des Nanosciences à la recherche sur les nanomédicaments pour la livraison efficace d’ARNm / inhibiteurs de petites molécules. La mise en page prospective de médicaments innovants jette les bases du développement à long terme des activités de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement et évaluation
On estime que le bénéfice net de la compagnie pour 2021e – 2023e sera de 5,30 / 7,14 / 970 millions de RMB et que le SPE correspondant sera de 1,21 / 1,63 / 2,22 RMB. En se référant à la compagnie comparable, la compagnie recevra 30 fois PE en 2022, avec un prix cible de 48,99 RMB. La compagnie sera couverte pour la première fois et recevra une cote de « surpoids ».
Conseils sur les risques
Risques liés à la recherche et au développement de médicaments génériques, risques liés à la recherche et au développement de médicaments innovants, risques liés à la qualité des médicaments, risques liés aux fluctuations des taux de change, risques liés à la levée de l’interdiction des actions restreintes, autres risques réglementaires, etc.
