Adama Ltd(000553) ( Adama Ltd(000553) )
Événement: la société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 31039 milliards de RMB, en hausse de 9,12% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice d’exploitation a atteint 516 millions de RMB, en baisse de 4,09% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 157 millions de RMB, en baisse de 55,38% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’élevait à 78 millions de RMB, en baisse de 72,94% d’une année sur l’autre. Sur la base d’un capital – actions total de 2330 milliards d’actions, le bénéfice dilué par action est de 0,07 Yuan (0,03 Yuan après déduction des autres actions) et les flux de trésorerie d’exploitation par action sont de 1,96 yuan. Le chiffre d’affaires d’exploitation du quatrième trimestre a atteint 8 550 millions de RMB, en hausse de 13,17% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 161 millions de RMB, en hausse de 26,33% d’une année sur l’autre; Eps0 trimestriel équivalent. 07 yuans.
L’augmentation des ventes et des prix a permis d’atteindre des niveaux records de revenus et d’augmenter les coûts, ce qui a entraîné une baisse des marges bénéficiaires. Au quatrième trimestre de 2021, la société a obtenu de bons résultats d’exploitation. Les ventes d’un seul trimestre ont atteint 1337 milliard de dollars américains, en hausse de 196 millions de dollars américains et de YOY + 17%, respectivement, en raison du prix et du volume des ventes par rapport à YOY + 14% / 5% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné un chiffre d’affaires annuel record. Au cours de l’année 2021, les ventes et les prix de l’entreprise ont augmenté de YOY + 12% / 4% (En dollars américains) d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation annuelle des revenus d’exploitation de 2594 milliards de RMB (en RMB). Selon les activités, les revenus des herbicides ont augmenté de 953 milliards de RMB, les activités des fongicides ont augmenté de 239 millions de RMB, les activités des pesticides ont augmenté de 1097 milliard de RMB et les activités des produits chimiques fins ont augmenté de 305 millions de RMB d’une année sur l’autre. Par conséquent, le secteur des fongicides et des herbicides est la principale source d’augmentation des revenus de l’entreprise. La marge brute globale de la société est de 24,6%, YOY – 4,87 PCTs; Le bénéfice brut s’est élevé à 7626 milliards de RMB, en baisse de 748 millions de RMB par rapport à l’année précédente, et la marge bénéficiaire a été sous pression. En 2021, les coûts mondiaux du transport maritime et de la logistique ont continué d’augmenter et de maintenir des niveaux élevés d’exploitation en raison de l’épidémie. En outre, en raison de la hausse des prix du pétrole et des matières premières, le coût d’achat des matières premières de l’entreprise a augmenté de 1255 milliard de RMB (YOY + 7,50%) d’une année sur l’autre.
Dépenses de la période: les dépenses de vente ont diminué d’une année sur l’autre et les dépenses administratives et financières sont demeurées stables. En 2021, les dépenses totales de la compagnie au cours de la période se sont élevées à 7048 milliards de RMB, en baisse de 788 milliards de RMB d’une année sur l’autre, dont les dépenses de vente, de gestion et de financement étaient respectivement de 4019 / 1090 / 1939 milliards de RMB, avec une variation annuelle de – 9,26 / + 046 / + 092 millions de RMB, un taux de dépenses correspondant de 12,95% / 3,51% / 6,25% et YOY – 4,44 / – 0,16 / – 0,24 PCTs d’une année sur l’autre. La baisse des frais de vente est principalement attribuable au fait que la plupart des coûts de transport sont inclus dans les coûts d’exploitation. Les charges d’impôt sur le revenu des sociétés se sont élevées à 380 millions de RMB, en hausse de 158 millions de RMB d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des ventes de produits sur les principaux marchés.
La relocalisation et la modernisation de la base de Jingzhou ont été achevées et la production et le taux d’utilisation de la capacité ont augmenté régulièrement. La base de production de Jingzhou de la société a été officiellement mise en service en novembre 2021, et le premier projet de production annuelle de 30 000 tonnes d’acétaminophosphore dans la zone est entré dans la phase de production expérimentale. La base a mis en œuvre le projet de relocalisation, d’amélioration et de transformation des installations d’exploitation de l’ancienne usine il y a trois ans. À l’heure actuelle, la production et le taux d’utilisation de la capacité de la base de production de Jingzhou augmentent régulièrement. Entre – temps, les coûts d’achat supplémentaires engagés en raison de l’arrêt de la production de la base de production de Jingzhou seront progressivement réduits. Au cours de l’année à venir, l’entreprise continuera de mettre l’accent sur la promotion du projet de relocalisation et d’amélioration des installations de production de la base Huai’an et continuera de renforcer la capacité commerciale et opérationnelle de la Chine.
Prévision et évaluation des bénéfices: sous l’influence de l’augmentation des coûts d’achat de matières premières, de logistique et de transport, nous prévoyons que le bénéfice net de la société sera réduit à 550 millions de RMB de 2022 à 2024 (les valeurs avant 2022 et 2023 étaient respectivement de 880 millions de RMB et de 1,17 milliard de RMB). En tant qu’entreprise leader sur le marché mondial de la protection des cultures non brevetées, l’entreprise maintient sa cote d’investissement « détenue » en tenant compte de la construction de nouvelles bases et de l’investissement futur dans la capacité.
Conseils sur les risques: baisse du boom des pesticides, baisse des prix des produits, forte fluctuation des prix des matières premières, progrès et rentabilité plus faibles que prévu des nouveaux projets et des bases de construction
