Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) ( Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) )
Événement: l’entreprise a annoncé le 1er avril qu’elle prévoyait d’investir 10 milliards de RMB dans la construction d’un projet de chaîne industrielle complète avec une production annuelle de 60 000 tonnes de matériaux en titane (alliage) de qualité énergétique.
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L’entreprise s’étend en aval de la chaîne industrielle en fonction des avantages des ressources en titane. L’entreprise a signé un contrat d’investissement de projet avec la zone de développement industriel de haute technologie Panzhihua Vanadium – titane et prévoit d’investir 10 milliards de RMB dans la construction d’un projet de chaîne industrielle complète avec une production annuelle de 60 000 tonnes de matériaux en titane (alliage) de qualité énergétique, y compris des lignes de production d’éponge de titane et de soutien, des lingots de matériaux en titane (alliage) et des lignes de production de laminage. La société prévoit d’investir et de construire le projet en trois phases, avec un investissement initial estimé à 5,5 milliards de RMB et un investissement de 2,5 et 2 milliards de RMB respectivement pour les phases II et III. La période de construction de la première phase est de 24 mois et celle de tous les projets de la troisième phase est de 60 mois. L’entreprise est située dans la magnétite Vanadium – titane panjiatian, avec des réserves de ressources minérales de 296 millions de tonnes, des réserves globales de ressources en titane (mesurées par le dioxyde de titane) de 32,02 millions de tonnes, des réserves abondantes de ressources en titane et des ressources énergétiques vertes abondantes (ressources hydroélectriques, photovoltaïques et éoliennes) dans la région de Panzhihua, jetant les bases de la construction de l’ensemble du projet de chaîne industrielle de « magnétite Vanadium – titane – éponge de titane – lingots de titane, tôles de titane – matériaux de titane (alliages) de qualité énergétique» par l’
Le taux d’utilisation de la capacité de l’industrie chinoise de l’éponge de titane est faible et la capacité de pointe est encore insuffisante. La capacité et la production d’éponge de titane de la Chine se classent au premier rang mondial, mais le taux d’utilisation de la capacité d’éponge de titane de la Chine et du monde est faible. Selon USGS, en 2021, la capacité mondiale d’éponge de titane était de 350000 tonnes / an, tandis que la capacité chinoise d’éponge de titane était de 177000 tonnes / an, soit 51%; En 2021, la production mondiale d’éponge de titane était de 210000 tonnes et la production chinoise d’éponge de titane était de 120000 tonnes (139900 tonnes selon les données de la China Nonferrous Association), soit 57%; Le taux d’utilisation de la capacité d’éponge de titane dans le monde et en Chine est respectivement de 60% et 68%. Depuis 2016, la Chine est un importateur net d’éponge de titane. Selon l’administration générale des douanes, les importations d’éponge de titane en Chine ont augmenté de 193% à 138000 tonnes d’une année sur l’autre et les importations nettes ont augmenté de 211% à 13 000 tonnes d’une année sur l’autre en 2021. Bien que la plupart des entreprises chinoises d’éponge de titane aient une capacité de production d’éponge de titane haut de gamme, la capacité de production de l’industrie militaire d’éponge de titane à petites particules est insuffisante et dépend principalement des importations à l’heure actuelle, tandis que la valeur ajoutée de l’éponge de titane haut de gamme est relativement élevée. Par conséquent, le prix unitaire des importations d’éponge de titane en Chine est de 76 000 USD / T et le prix unitaire des exportations est de 51 000 USD / t, ce qui montre une différence de prix évidente entre les
L’entreprise espère devenir le plus grand fabricant mondial d’éponge de titane et remodeler le paysage industriel. Les entreprises mondiales de production d’éponges de titane sont principalement concentrées en Chine, en Russie et au Japon. La société russe vsmpo – avisma est le plus grand producteur mondial d’éponges de titane avec une capacité de 46 500 tonnes / an; Les entreprises japonaises d’éponge de titane sont principalement Osaka Technology (Ott) et Toho, avec des capacités de production respectives de 4,4 et 25 000 tonnes / an. En ce qui concerne les fabricants chinois, selon les statistiques de Baichuan yingfu, les entreprises d’éponge de titane ayant une capacité de production supérieure à 20 000 tonnes comprennent principalement baisheng titanium, xiangsheng New Materials, jinda titanium, Zunyi titanium, shuangruiwanji et Pangang Group Vanadium Titanium & Resources Co.Ltd(000629) On espère remodeler le paysage industriel.
L’entreprise favorise l’expansion du champ d’application du titane et contribue à la modernisation de l’industrie. La métallurgie traditionnelle du titane présente les inconvénients d’une longue période de traitement, d’une grande consommation d’énergie et d’un faible taux d’utilisation, ce qui entraîne un coût élevé et un prix élevé de l’alliage de titane, ce qui limite son application à grande échelle, ce qui entraîne un faible taux d’utilisation de la capacité d’éponge de titane, une faible efficacité et une productivité inefficace élevée, et l’industrie est confrontée à la pénurie de capacité de pointe et à la surcapacité de pointe. La réduction du coût du titane et des alliages de titane est un moyen important d’étendre encore l’application du titane. L’entreprise est une entreprise de premier plan dans le domaine du titane en Chine, avec un fort pouvoir de négociation sur le marché du concentré de titane. L’entreprise peut réduire le coût de production et la consommation d’énergie de l’éponge de titane, élargir le champ d’application des matériaux en alliage de titane, briser le cercle vicieux de la petite échelle et de la demande insuffisante de l’éponge de titane en Chine, et aider à la modernisation industrielle en tirant parti de ses propres ressources en titane et de l’énergie propre à faible coût fournie par le parc, ainsi que de l’effet d’
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: sans tenir compte de la contribution de ce projet d’investissement, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 17,03, 18,42 et 1 974 milliards de RMB, que le SPE sera de 4,25, 4,59 et 4,92 RMB / action, et que le PE correspondant au cours actuel des actions sera de 9 X, 8 x et 8 X. Maintenir la cote d ‘« achat » de l’entreprise compte tenu de l’augmentation prévue des prix des concentrés de titane et de la capacité d’expansion épitaxique et endogène soutenue par l’excellente situation financière de l’entreprise.
Facteurs de risque: baisse des prix des concentrés de titane ou de fer; La demande de dioxyde de titane a diminué; Le projet d’éponge de titane n’a pas été mis en service comme prévu.
