Appotronics Corporation Limited(688007) ( Appotronics Corporation Limited(688007) )
Principaux points d'investissement:
Appotronics Corporation Limited(688007) ® La technologie de l'affichage laser crée une barrière de brevet profonde. L'industrialisation de l'affichage laser est difficile à contourner les brevets de l'entreprise, de sorte que Guangfeng bénéficie pleinement des dividendes du développement de l'industrie. En ce qui concerne la commercialisation de la technologie, les activités de l'entreprise de bout B sont entrées dans la période de récolte des réalisations et sont devenues des partenaires d'Airbus et de Huawei pour les solutions de construction automobile, tandis que l'entreprise de bout C devient progressivement un point de croissance fort et puissant.
Appotronics Corporation Limited(688007) : alpd ® L'inventeur technique entre progressivement dans la période de récolte des réalisations. Société en 2007
Année d'invention alpd ® La technologie d'affichage laser fluorescent a résolu de façon révolutionnaire les problèmes de performance et de coût rencontrés dans l'industrialisation de l'affichage laser. Alpd ® En tant que principale technologie de source lumineuse d'affichage laser, l'entreprise saisit fermement le brevet de base par le biais du système de protection de la propriété intellectuelle, ce qui rend difficile pour les concurrents de contourner le brevet de l'entreprise. Philips, Texas Instruments et d'autres entreprises ont cité le brevet de l'entreprise plus de 600 fois. En ce qui concerne le rythme de l'industrialisation, l'entreprise et les entreprises de tête de segment créent des coentreprises pour accélérer la commercialisation de la technologie.
Terminal C: TV laser + micro - investissement à deux roues motrices, double augmentation des revenus et des bénéfices pour construire la deuxième courbe de croissance. La projection a l'avantage d'un grand écran avec un rapport coût - efficacité élevé, et le laser peut compenser le manque de luminosité de la source lumineuse LED. La télévision laser et la micro - projection laser ont un grand espace incrémental. Fengmi dispose d'un soutien financier suffisant après avoir terminé le financement de 1 milliard de RMB. Deux nouveaux téléviseurs laser et quatre nouveaux produits de micro - investissement laser seront lancés en 2021 et au début de 2022 et seront reconnus par le marché. Le laser est une source lumineuse rare. Fengmei bénéficie pleinement du dividende de croissance de l'industrie. Le taux de croissance des ventes du terminal c devrait atteindre 44% en 2020 - 2023. En termes de bénéfices, la part de la marque privée Fengmi dans le revenu total de Fengmi a dépassé 50% pour la première fois en 2021. Avec la construction d'une marque indépendante, la marge brute de l'extrémité C de l'entreprise devrait augmenter de 6 PCT d'ici 2020 à 2023.
Côté B: pilier du côté des bénéfices, il y aura encore des points de croissance diversifiés à l'avenir. Après de nombreuses années d'investissement dans les activités du côté B à maturité, la marge brute est stable à 50 - 60%, ce qui contribue à la plupart des bénéfices. Actuellement, le côté B a encore beaucoup de points de croissance. Grâce à l'amélioration de la pénétration des cinémas laser chinois, à l'augmentation de la demande de bureaux intelligents, à l'augmentation de la demande d'enseignement à grand écran sur les campus intelligents, à la croissance rapide de l'industrie culturelle et touristique et à la vague de remplacement des lampes de pompe à l'étranger, le moteur optique, l'éducation commerciale et le secteur de l'ingénierie de l'entreprise ont connu une augmentation considérable. En outre, l'exploration par l'entreprise de scénarios d'affaires innovants tels que la projection à bord des véhicules et l'affichage laser de l'aviation ouvre également de nouveaux marchés, avec un chiffre d'affaires prévu de 26% pour le terminal B de 2020 à 2023.
Prévision des bénéfices: le chiffre d’affaires de la société est estimé à 25,06 / 36,95 / 5 018 milliards de RMB en 2021 - 2023 et à 37% du cagr sur trois ans; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 22 / 3,07 / 425 millions de RMB, le SPE était de 0,49 / 0,68 / 0,94 RMB / action et le cagr était de 55%. Il y a encore de l'espace supplémentaire pour les activités du côté B, et nous nous efforçons de construire la deuxième courbe de croissance du côté C avec un large espace de croissance. En ce qui concerne l'évaluation relative, la fourchette de prix cible de 2022 est de 27 à 31 RMB et le PE correspondant est de 40 à 45 fois. Première couverture avec une note d'achat.
Conseils sur les risques: pénurie de matières premières, épidémies récurrentes, risques commerciaux à l'étranger
