Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ( Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
Principaux points d’investissement
Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) a réalisé un chiffre d’affaires de 20 384 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 22,4%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 7849 milliards de RMB, en hausse de 30,7%. Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 6274 milliards de RMB, en hausse de 24,1%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1 574 millions de RMB, en hausse de 32,2%.
21q4 le côté bénéfice a légèrement dépassé les attentes et le taux de dépenses a contribué à l’élasticité de la performance. En 2021, Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Récemment, le marché s’inquiète de l’affaiblissement marginal de la tendance à l’expansion de la zone de prix de 1000 yuans, Maotai 1935 et d’autres 1000 yuans de sauce soja ou 1573 pour former une certaine extrusion. Guojiao 1573, en tant que liqueur haut de gamme de « marque nationale, ventes régionales », a commencé à prendre de l’ampleur sur les marchés de la Chine de l’Est et d’autres marchés dans le cadre de la planification stratégique de la montée en puissance de la carte Sud – Est. Parmi eux, sur le marché du Jiangsu, l’écart entre guojiao et Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Sur le marché nord – chinois fort, les faibles 1573 continuent de récolter les dividendes de la mise à niveau de la consommation, les faibles ventes en 21 ans passant à 50% et les revenus à environ 40%. Au cours des 22 dernières années, sous l’approbation de l’incitation au capital, le taux de croissance des bénéfices de Laojiao devrait atteindre le 75e centile de la même industrie. Nous prévoyons que le calibre des ventes de guojiao dépassera 26 milliards de RMB, en hausse de 30%.
L’effet stratégique de la double marque est remarquable, la série spéciale de musique commence à prendre de l’ampleur. À un niveau de prix inférieur et supérieur, après plusieurs années de traitement de choc avec un volume contrôlé et un prix élevé, la vieille chanson spéciale a réussi à atteindre un prix de 300 yuans et a commencé à émettre à 21h2. En marge, la série spéciale a progressivement digéré l’impact de la hausse des prix, les ventes annuelles en 21 ans ont dépassé les niveaux de 18 et 19 ans, puis ou réduit la pression de croissance de la cave nationale haut de gamme. On s’attend à ce qu’au cours des 22 dernières années, le volume de production de l’ancienne marque spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale spéciale
L’incitation au capital active l’initiative de la direction, tandis que les actions du Groupe Liu Miao continuent de renforcer l’exécution. Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 21q3 la société a encouragé la mise en place de l’incitation au capital de la direction. Liu Miao a également occupé le poste de Président du Groupe en mars 22, renforçant encore l’intégration des ressources en alcool du Groupe et déclenchant la guerre de rajeunissement « de la défense à l’attaque et au rajeunissement global ». Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a activement ajusté le modèle de canal dans la province du Henan et d’autres régions afin de réduire encore le taux de dépenses, puis a continué à améliorer l’espace d’optimisation du côté des dépenses sous l’exploitation fine de l’entreprise. La mise en place d’incitations au capital améliore la certitude de la croissance du rendement au cours des deux prochaines années et l’entreprise devrait atteindre l’objectif de planification de 10 milliards de RMB à l’avance.
La nationalisation de guojiao s’est poursuivie comme prévu, et le Haut de gamme de la catégorie spéciale a commencé à émettre des volumes et à maintenir la cote d ‘« achat ». Nous prévoyons réaliser un chiffre d’affaires de 24675 / 29237 milliards de RMB en 2223 ans, en hausse de 21,0% / 18,5%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 10 118 / 12 525 milliards de RMB, en hausse de 28,9% / 23,8%; Correspond à pe27. 61 / 22.30x. À l’heure actuelle, le cours des actions est tombé à la dépression de l’évaluation, compte tenu de l’avancement de la nationalisation de la cave nationale et de l’élasticité de la performance de la production de vin de qualité moyenne, maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseil en matière de risque: la concurrence s’intensifie dans la gamme de prix de 1000 yuans; La goupille mobile n’est pas aussi bonne que prévu; L’épidémie a été répétée.
