Glodon Company Limited(002410) ( Glodon Company Limited(002410) )
La route vers le nuage est en plein essor, et le bonus SaaS “montre des pointes pointues”. La transformation du nuage est en plein essor: l’entreprise a commencé la transformation du nuage dans les quatre dernières régions en 2021, et le taux de conversion a atteint 60% à la fin de 2021, ce qui est meilleur que le taux de conversion des nouvelles régions au cours des années précédentes. Après le transfert au Cloud, toutes les données sont brillantes. En 2021, le taux de croissance des revenus du cloud a atteint 58%, le bénéfice net global de la société mère a doublé et les flux de trésorerie nets opérationnels ont continué de s’améliorer sensiblement. Les revenus en nuage des entreprises de coûts de construction ont encore un grand espace de croissance: l’espace de mesure neutre des entreprises de coûts de construction est d’environ 8 milliards de RMB et l’espace d’affaires en nuage est d’environ 7 milliards de RMB. En 2021, la dette contractuelle en nuage et le montant des contrats en nuage ont maintenu un taux de croissance de plus de 30%. D’une part, les revenus en nuage des coûts de construction ont encore un espace de croissance relativement élevé, d’autre part, les dividendes en mode SaaS ne font que commencer à se manifester.
Pierre d’autres montagnes: l’effet d’étalonnage de la tête de nuage est remarquable, Glodon Company Limited(002410) La croissance stable du leader du cloud reflète sa valeur: Autodesk est le leader mondial dans le domaine des SaaS, avec un taux de croissance des revenus de 16%, un taux de croissance des arr de 16% et un taux de croissance des revenus reportés de 12% en 2021. On s’attend à ce que le taux de croissance des revenus et des arr reste d’environ 15% en 2022, avec une capacité de croissance soutenue. Ancrage global des pionniers: la valeur du mode SaaS réside dans l’amélioration des flux de trésorerie + l’amélioration déterministe, Glodon Company Limited(002410) L’entreprise ancre pleinement les pionniers dans les activités en nuage et la valeur du modèle Saas est mise en évidence.
Perspectives de la deuxième courbe de croissance: logique lisse + commandes en main + grand espace, la croissance des activités de construction est prévisible. Bonne croissance: les commandes continuent d’augmenter fortement. Les activités de construction se sont développées rapidement en mettant l’accent sur le Groupe, et les achats à grande échelle sont devenus un moteur important de la croissance. En 2021, le chiffre d’affaires des entreprises de construction a augmenté de près de 30%, le montant des nouveaux contrats signés en 2021h1 a augmenté de plus de 100% d’une année sur l’autre et le montant annuel des contrats en 2021 a augmenté d’une année sur l’autre. Logique de développement: il est impératif de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité des entreprises de construction. Le développement global de l’industrie de la construction ralentit, la marge bénéficiaire des entreprises de l’industrie est sous pression, il est impératif de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité, et l’informatisation est un important moyen de réduire les coûts et d’accroître l’efficacité; Au cours des cinq dernières années, procore, une entreprise étrangère comparable, a maintenu un taux de croissance composé d’environ 50%, ce qui a permis de vérifier la logique de croissance de l’industrie. Mesure de l’espace: dans des conditions prudentes, neutres et optimistes, l’espace de marché disponible pour les activités de construction de l’entreprise est de 110 / 220 / 33 milliards de RMB à long terme.
Nouveaux pôles de croissance à long terme: percée dans les activités de conception et vérification continue du potentiel de développement de nouvelles activités telles que l’approvisionnement numérique et l’exploitation minière. Activités de conception: le chiffre d’affaires atteint 131 millions de RMB en 2021, avec un taux de croissance de 250,12%. L’entreprise a mis en place une sector – forme Multi – professionnels dans le domaine de la conception pour la collaboration, avec un potentiel de promotion à grande échelle à l’avenir. Activités à l’étranger: les produits tels que les coûts de construction et la construction ont une capacité d’échelle et les activités dans les principales régions progressent rapidement. Services d’approvisionnement et d’achat numériques: la sector – forme d’approvisionnement et d’achat numériques « réseau carré » se développe rapidement et des exemples d’étalonnage des services tels que l’ICM de la ville numérique sont continuellement mis en place.
Suggestion d’investissement: Glodon Company Limited(002410) On estime que le chiffre d’affaires annuel de la compagnie pour la période de 22 à 24 ans est de 69,12 / 83,67 / 10182 milliards de RMB. Selon la méthode d’évaluation sectorielle, la compagnie a une évaluation raisonnable de 91,6 milliards de RMB, avec une valeur nettement sous – estimée. Entre – temps, la valeur à long terme et l’espace de croissance de Cloud leader méritent d’être attendus, de sorte que la cote « recommandé» est maintenue.
Indice de risque: la concurrence industrielle s’intensifie et les progrès de la recherche et du développement de produits ne sont pas à la hauteur des attentes; L’épidémie affecte le climat en aval.
