Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) )
Résumé de l’événement: le 3 avril 2022, la compagnie a publié les données sur la production et les ventes de mars, Byd Company Limited(002594)
La demande de mélange d’insertion de 22 m3 a continué d’augmenter de + 615% par rapport à l’année précédente. Nous prévoyons que les ventes de voitures particulières en mars seront de – 12,7% d’une année sur l’autre / 4,3% d’une année sur l’autre, selon les données de la Fédération des consommateurs. En mars, les ventes de voitures particulières neuves énergétiques de la compagnie se sont élevées à 104300, soit + 346,2% d’une année sur l’autre / 19,3% d’une année sur l’autre. En 22 ans, les ventes cumulatives ont atteint 284700, soit + 433,4% d’une année sur l’autre, dépassant largement le marché. Dans le cas de l’ajustement des prix terminaux de 1 à 7k, le volume des ventes demeure l’attente du supermarché, ce qui reflète la ténacité de la demande sous une forte force du produit. En termes de puissance, les ventes d’électricité pure se sont élevées à 53 700 véhicules, soit + 229,2% d’une année sur l’autre / 24,3% d’une année sur l’autre, et les ventes cumulatives en 22 ans se sont élevées à 143200 véhicules, soit + 271,1% d’une année sur l’autre; Les ventes de véhicules hybrides rechargeables se sont élevées à 50 700, soit + 615,2% d’une année sur l’autre / 14,4% d’une année sur l’autre. Les ventes cumulatives de véhicules hybrides rechargeables en 22 ans se sont élevées à 141500, soit + 857,4% d’une année sur l’autre. Les deux roues motrices électriques pures et hybrides ont maintenu un taux de croissance élevé d’une année sur l’autre. Nous prévoyons que la demande de DM continuera d’être forte cette année. Les ventes de véhicules de tourisme à énergie nouvelle de l’entreprise devraient dépasser 1,1 million d’unités. Actuellement, les ventes cumulatives de janvier à mars atteignent 25,9% Des Le 3 avril, la compagnie a annoncé l’arrêt de la production de véhicules alimentés au carburant (les véhicules alimentés au carburant représentaient 3,1% en février, ce qui a eu peu d’impact sur les ventes) et a fait de son mieux pour attaquer le nouveau secteur de l’énergie, et la part de marché devrait encore augmenter.
Dynasty + Ocean Network Vehicle Layout Accelerated perfection, strong product cycle has reached. Les ventes de la série Dynasty en mars ont été de 86 400 unités, soit + 11,2% en glissement annuel. Parmi eux, le modèle PHARE Han Series a vendu 12 400 véhicules en mars, soit + 33,0% par rapport à l’année précédente, ce qui a conduit le marché indépendant des voitures moyennes et grandes haut de gamme. Le 19 mars, Han DM a commencé à vendre à l’avance, avec une commande de plus de 12 000 véhicules en 10 heures, et la chaleur a continué à augmenter; La série Tang, qui positionne 200000 à 300000 SUV, a vendu 9 600 véhicules en mars, et la nouvelle génération Tang DM a augmenté de 565,9% d’une année sur l’autre; Les ventes de la série Song / QIN / yuan en mars étaient de 2,67 / 2,48 / 12900 véhicules, avec un rapport d’anneau de + 9,0% / + 1,2% / + 43,9%. Les ventes de la série yuan ont dépassé 10 000, et la liste de yuanplus EV a encore contribué à l’augmentation. Les ventes de dauphins ont dépassé 10 000 en mars, soit + 22,60% par rapport à l’année précédente, et les ventes ont continué d’augmenter depuis le lancement. Le 17 mars, le destroyer 05, le premier modèle de la série de navires de guerre, est entré sur le marché mixte de 100000 à 150000 yuans. En 2022, les goélands, les phoques, les otaries et d’autres modèles devraient être progressivement mis sur le marché, et le cycle de production de l’entreprise est déjà fort.
La sector – forme est continuellement importée et la logique à long terme de l’entreprise est continuellement mise en œuvre. Avec des technologies perturbatrices telles que Blade Battery, DM – I super Mix et e – platform 3.0, l’entreprise a ouvert la voie au développement complet de la technologie, des produits et du marché. À l’extrémité de la sector – forme, l’entreprise construit plusieurs modèles hybrides à haute économie et à forte puissance basés sur la sector – forme DM, jetant la position de leader dans le domaine du mélange, E3. La sector – forme 0 a ouvert un cycle fort de produits électriques purs et la capacité de la sector – forme a été continuellement vérifiée. Du côté de l’industrie, les pièces de base et les batteries à pales de l’entreprise sont continuellement fournies à Chang’an / baic / FAW et à d’autres entreprises automobiles. Selon les statistiques initiales sur l’électricité au lithium, Byd Company Limited(002594) batteries en 2022 / 2023, la capacité de production devrait atteindre 285 / 430gwh, ce qui stimulera le développement du nouveau marché de l’énergie; Les semi – conducteurs de l’entreprise établissent l’étalonnage technologique de l’industrie, construisent une chaîne d’approvisionnement stable avec les batteries et maîtrisent le droit de parole en amont. Grâce à l’expansion de la production de pièces de rechange et à l’accélération multiple du cycle de production de l’ensemble du véhicule, la logique à long terme de l’entreprise est continuellement mise en œuvre et le point d’inflexion de la croissance secondaire est atteint.
Proposition d’investissement: en raison de l’impact du coût de la batterie, nous avons réduit le bénéfice net de la société attribuable à la société mère à 78,83 / 165,73 / 22 295 milliards de RMB de 2022 à 2024, ce qui correspond au prix actuel des actions PE à 87 / 41 / 31 fois respectivement. L’entreprise est pleinement active sur les marchés de l’électricité hybride et pure et maintient sa cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: l’atténuation de l’offre de puces n’a pas été aussi rapide que prévu, la reprise des voitures particulières n’a pas été aussi rapide que prévu et les produits n’ont pas atterri comme prévu.
