Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) ( Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) )
Événement: le 1er avril 2022, la compagnie a annoncé une augmentation anticipée des résultats au premier trimestre de 2022. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la compagnie au premier trimestre de 2022 est estimé à environ 1609,5 millions de RMB, en hausse d'environ 41579 millions de RMB par rapport à la même période de l'année précédente, en hausse d'environ 34,83% par rapport à l'année précédente.
L'augmentation du volume et des prix a entraîné une augmentation des performances de l'entreprise au 22q1. Selon l'annonce, les principales raisons de la croissance des bénéfices de la société au premier trimestre de 2022 sont les suivantes: premièrement, la forte demande du marché chinois du charbon au cours de la période considérée, les prix de vente du charbon commercial de la société ont augmenté par rapport à la même période. Selon les données de Wind, le prix moyen du charbon propre à coke Huaibei au 22q1 est de 2200 yuan / tonne, soit 750 yuan / tonne de plus que le 21q1, soit 52%; Deuxièmement, les ventes de charbon commercial de l'entreprise ont légèrement augmenté par rapport à la même période. Selon l'annonce, la mine de charbon xinhu, qui relève de la compagnie, sera officiellement mise en service en septembre 2021 et contribuera à l'augmentation de la production en 2022.
On s'attend à ce que les prix du charbon restent élevés, ce qui stimulera les résultats de l'entreprise. Depuis 2022, en raison de la reprise de la situation épidémique à l'étranger et de l'influence géopolitique à l'étranger, le prix du charbon à coke à l'étranger a continué d'augmenter, l'avantage de prix a diminué et le supplément de charbon importé a été perdu, de sorte que l'offre de charbon à coke en Chine est restée très serrée. En ce qui concerne le charbon électrique, le Centre de prix de changxie est passé de 535 yuan / tonne à 675 yuan / tonne, soit une augmentation de 26%, ce qui devrait entraîner une augmentation du prix de vente du charbon électrique de l'entreprise.
Il y a suffisamment d'espace pour l'expansion de la production de charbon et de produits chimiques. En ce qui concerne le charbon, selon l'annonce faite par la société le 19 février 2022, Chengda Mining, une filiale de la société, a reçu la réponse de la Commission nationale de développement et de réforme sur l'approbation du projet de mine de charbon taohutu dans la zone minière de nalinhe, en Mongolie intérieure, et prévoit de construire une mine de 8 millions de tonnes par an, ce qui signifie que la capacité de production de capitaux propres de la société devrait augmenter de 4,19 millions de tonnes par an (la société détient 51% des capitaux propres de Chengda Mining). En ce qui concerne l'industrie chimique, le projet d'utilisation globale du gaz de cokerie pour la production de méthanol (500000 tonnes / an) de l'entreprise sera achevé et mis en service en juin 2022, et la construction du projet d'utilisation globale du méthanol ( Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an d'éthanol) sera accélérée à ce moment - là, ce qui permettra d'accroître considérablement la capacité des entreprises chimiques.
Le taux de dividende a une valeur d'investissement. Dans le plan de rendement des actionnaires de 2022 - 2024, la compagnie a indiqué que le bénéfice annuel distribué en espèces de la compagnie n'était pas inférieur à 30% du bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère dans les états consolidés réalisés au cours de l'année. Les dividendes en espèces effectivement versés par la compagnie de 2019 à 2021 sont respectivement de 35,93%, 42,85% et 36,33%, ce qui est supérieur à 30%. En 2021, le taux de dividende de la société était de 4,3% (calculé sur la base du cours des actions du 1er avril 2022), calculé sur la base du bénéfice net de la société mère estimé à 7002 milliards de RMB en 2022, calculé sur la base du ratio de dividende en espèces de 30% et 36% (ratio de dividende en 2021), le taux de dividende de la société était de 5,21% et 6,26%, respectivement.
Suggestions d'investissement: selon les prévisions de rendement et la situation actuelle du prix du charbon, nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 7002 milliards de RMB, 7567 milliards de RMB et 8156 milliards de RMB en 2022 - 2024, ce qui correspond respectivement à 2,82 / 3,05 / 3,29 EPS et à 6, 5 et 5 fois PE du prix des actions au 1er avril 2022. La société a une croissance relativement rare dans le secteur actuel et espère obtenir une évaluation plus élevée. Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: le prix du charbon a chuté plus que prévu, les bénéfices de la nouvelle capacité de production ont été inférieurs aux prévisions et les progrès de la construction de la nouvelle capacité approuvée ont été plus lents que prévu.
