Sailun Group Co.Ltd(601058) ( Sailun Group Co.Ltd(601058) )
Événement: le 1er avril 2022, la compagnie a annoncé le rapport annuel 2021: le revenu d’exploitation de la compagnie en 2021 était de 17 998 milliards de RMB, en hausse de 16,84% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 313 millions de RMB, en baisse de 11,97% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des bénéfices non liés s’est élevé à 1 193 millions de RMB, soit une diminution de 20,64% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 837 millions de RMB, en baisse de 75,56% par rapport à l’année précédente. Au quatrième trimestre de 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4753 milliards de RMB, en hausse de 12,06% d’une année sur l’autre et de 3,50% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net réalisé par la société mère était de 311 millions de RMB, en baisse de 2,34% par rapport à l’année précédente et en hausse de 4,01% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 306 millions de RMB, en baisse de 68,70% d’une année sur l’autre et en hausse de 46,44% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 17 998 milliards de RMB, soit + 16,84% d’une année sur l’autre. La production et les ventes de pneus et les revenus ont augmenté d’une année sur l’autre en raison de la restriction des exportations.
En 2021, l’épidémie mondiale a continué de se reproduire, ce qui a entraîné une pénurie de main – d’œuvre, une baisse de l’économie, une forte augmentation des coûts de transport maritime, une forte augmentation des matières premières et une demande de certains marchés inférieure aux prévisions, ce qui a posé de grands défis à l’ensemble de l’industrie des pneus. Face à la situation difficile, l’entreprise se conforme à la tendance de l’époque et travaille étroitement sur la stratégie nationale de « pic de carbone, neutre en carbone » et la stratégie de développement établie de l’entreprise. Dans ce cas, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 17 998 milliards de RMB, en hausse de 16,84% par rapport à l’année précédente. L’augmentation des revenus est due à plusieurs facteurs: 1) L’expansion active de la production et l’augmentation des investissements dans les bases de production de la phase III au Vietnam, au Cambodge et à Weifang; L’augmentation de la capacité a entraîné une augmentation de la production et des ventes. En 2021, la production et les ventes de pneus ont augmenté d’une année sur l’autre, avec 45 397700 pneus produits, en hausse de 6,56% d’une année sur l’autre; Les ventes de pneus se sont élevées à 43 619700, en hausse de 4,98% par rapport à l’année précédente. En 2021, les prix des produits de l’entreprise ont été augmentés à plusieurs reprises pour faire face à la pression de l’augmentation des prix des matières premières et des frais de transport maritime.
Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 313 millions de RMB, en baisse de 11,97% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net a été affecté par l’augmentation du coût des matières premières et des frais de transport maritime.
Au cours de la période considérée, le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1 313 millions de RMB, en baisse de 11,97% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère après déduction des non – résidents s’est élevé à 1 193 millions de RMB, en baisse de 20,64% par rapport à l’année précédente. La baisse du bénéfice net d’une année sur l’autre est principalement due à l’augmentation des prix des matières premières et des frais de transport maritime, de sorte que l’augmentation des prix des pneus ne peut pas couvrir entièrement l’augmentation des coûts. Selon Bloomberg, au 25 mars 2022, l’indice Fbx était de 16 024,30 $US / TEU de 40 pieds entre la Chine et les États – Unis, soit 11,69 fois plus qu’au début de 2020; 12 739,40 USD / feu pour la Chine en Europe, soit 6,75 fois plus qu’au début de 2020, et 17 358,80 USD / feu pour la Chine en est, soit 6,55 fois plus qu’au début de 2020. Les prix des principales matières premières des pneumatiques ont fortement augmenté au cours de la période considérée. Selon Wind Information et zhuochuang information, en 2021, le prix moyen du caoutchouc naturel était de 13 489,56 yuan / tonne, en hausse de 17,50% par rapport à l’année précédente; Le prix moyen du caoutchouc cis – butadiène était de 13 261,45 yuan / tonne, en hausse de 45,60% par rapport à l’année précédente; Le prix moyen du caoutchouc styrène – butadiène était de 13 356,02 yuan / tonne, en hausse de 38,08% par rapport à l’année précédente; Le prix moyen du noir de carbone était de 8 162,6 yuan / tonne, en hausse de 47,02% par rapport à l’année précédente; Le prix moyen de l’antioxydant 4020 était de 32 829,13 yuan / tonne, en hausse de 78,87% par rapport à l’année précédente; Le prix moyen des rideaux était de 29 328,31 yuan / tonne, en hausse de 53,98% par rapport à l’année précédente. Selon nos calculs, au 1er avril 2022, l’indice des matières premières était 1,32 fois plus élevé qu’au début de 2020.
Développement indépendant de pneus en or liquide pour améliorer les performances globales
L’entreprise a mis au point un produit de pneu vert à faible teneur en carbone, le pneu d’or liquide, qui améliore considérablement la résistance au roulement, la résistance à l’humidité et la résistance à l’usure des pneus en utilisant le nouveau matériau préparé par la première technologie de « fabrication chimique de caoutchouc » au monde. En novembre 2022, tüv Rhin, Allemagne, a publié les résultats des essais sur des véhicules réels avec un cycle d’essai d’un mois et un parcours complet de plus de 10 000 km lors de la Quatrième exposition internationale d’importation de la Chine: la consommation globale de carburant de 100 km des pneus d’or liquide de roue de course était inférieure de 16,56% à celle des produits similaires avec la meilleure rétroaction des marques chinoises de première ligne sur le marché chinois des camions lourds. Sur la base du prix du pétrole de 6,5 yuan / L, 22 pneus par véhicule peuvent économiser 1 L d’huile et réduire les émissions de CO2 de 2,66 kg. Selon les données d’essai réelles du véhicule, sur la base d’un kilométrage annuel de 200000 km, les pneus de camion en or liquide (résistance au roulement de classe a) peuvent économiser 14 000 L / véhicule avec un montant d’économie de carburant de 92 000 yuan / véhicule et réduire les émissions de CO2 de 37,6 tonnes par rapport au produit similaire le plus bien rapporté par les marques chinoises de première ligne sur le marché chinois des camions lourds.
Les avantages de la recherche et du développement technologiques sont remarquables, et les produits tels que les pneus radiaux méga – ingénierie ont obtenu de nombreuses certifications
L’entreprise est également la base de démonstration de la recherche scientifique du Centre national de recherche sur l’ingénierie et la technologie du caoutchouc et des pneus, le Centre de recherche sur l’ingénierie d’application de pneus radiaux méga – ingénierie et de nouveaux matériaux de la province du Shandong, et a également entrepris la construction de sectors – formes de recherche scientifique telles que le Centre national de recherche sur l’ingénierie conjointe locale pour l’application de pneus radiaux méga – ingénierie et de nouveaux matériaux. Plusieurs produits de l’entreprise ont été reconnus par les départements concernés: « super Wear Cross – country Radial Tire » a été sélectionné avec succès dans le catalogue des produits industriels innovants de la province du Shandong; “Construction Machinery Radial Tire Outer” a été évalué par le Département de l’industrie et des technologies de l’information de la province du Shandong comme un seul produit champion de l’industrie manufacturière de la province du Shandong; “Super Wear Cross – country Radial Tire”, “50 / 80r57 Mega Project Radial Tire New Product”, “urban bus Special tire New Product”, “Comprehensive Superior Driving Mile car tire” has been successfully Selected into the first and Second Batch List of “Qingdao Innovative Products”.
Le taux des droits antidumping en Asie du Sud – Est a été abaissé et le taux des droits antidumping + compensateurs au Vietnam est de 6,23%.
En mai 2021, le Département du commerce des États – Unis a publié les résultats de la décision finale concernant le double taux de droits antidumping sur les produits en cause dans les pays et régions concernés de l’Asie du Sud – Est, dans lesquels le taux de droits antidumping du Vietnam était de 0% – 22,27%, et Le taux de droits antidumping du Vietnam à sailun était de 0; Le taux des droits compensateurs au Vietnam est de 6,23% – 7,89%, dont 6,23% au Vietnam. Le taux de droit anti dumping de sailun Vietnam est inférieur aux prévisions et est inférieur dans les usines chinoises à l’étranger, ce qui, objectivement ou pour l’entreprise, apporte un avantage de prix et un pouvoir de négociation plus important.
Augmentation rapide de la capacité et augmentation attendue de la contribution des usines cambodgiennes
En 2021, la capacité de production annuelle de tous les pneus en acier de la compagnie a augmenté de 4,05 millions, celle des pneus semi – acier de 5 millions et celle des pneus hors route de 37 000 tonnes. La production annuelle de 2,4 millions de pneus radiaux de camion en acier a été réalisée avec succès par actr, une coentreprise entre la société et les États – Unis. En mars 2021, la société a également investi dans la construction d’un projet de 9 millions de pneus radiaux semi – acier par an au Cambodge. Le projet a été achevé au cours de la période visée par le rapport et est entré dans la phase de production et de vente en série. En février 2022, la société a également investi dans la construction d’un « projet de pneus radiaux en acier d’une capacité annuelle de 1,65 million de pneus».
Une forte augmentation de la production de pneus hors route ou un nouveau point de croissance des bénéfices
En 2021, la capacité de production annuelle de pneus hors route a augmenté de 37 000 tonnes (dont 23 000 tonnes pour l’usine de Qingdao et 14 000 tonnes pour l’usine du Vietnam). En 2021, la production de pneus hors route était de 71 840 tonnes, en hausse de 46,02% par rapport à l’année précédente. L’usine vietnamienne ajoutera 50 000 tonnes de capacité de pneus hors route en 2023 et l’usine Qingdao ajoutera 10 000 tonnes en 2022, ce qui contribuera davantage à l’entreprise.
Capacité d’expansion continue
En 2022, la société continuera de promouvoir la phase III du « projet de production annuelle de 3 millions de pneus radiaux en acier, 1 million de pneus radiaux en acier et 50 000 tonnes de pneus hors route» au Vietnam, le « projet de production annuelle de 9 millions de pneus radiaux en acier» au Cambodge et le « projet de production annuelle de 1,65 million de pneus radiaux en acier».
Améliorer la capacité de recherche et de développement technologiques
Dans le but de construire un système de recherche et de développement compétitif, nous devons passer par le développement de produits, de processus et de qualité dans l’ensemble du processus et promouvoir la transformation de la recherche et du développement en un développement Agile et précis. L’aspect qualité sera orienté vers le marché, contrôler strictement la ligne de qualité des produits de l’entreprise, contrôler la qualité de chaque pneu. À l’heure actuelle, le cadre du système technologique autonome de l’entreprise a été mis en place. À l’avenir, grâce à l’accumulation et à l’optimisation des données du projet R & D, des normes et des systèmes techniques plus parfaits avec des droits de propriété intellectuelle autonomes seront mis en place.
Accélérer la construction d’usines et d’entreprises intelligentes
Au cours des dernières années, l’entreprise s’est concentrée sur la construction d’Internet industriel et a activement exploré l’application des technologies de l’information de nouvelle génération dans l’industrie des pneus, comme la 5G, l’intelligence artificielle, le Big Data et l’informatique en nuage. L’entreprise continue d’améliorer le niveau d’intelligence du processus de fabrication des produits. En collaboration avec de nombreuses entreprises, l’entreprise a mis en place la sector – forme Internet industrielle “Rubber Chain Cloud”, qui a réalisé l’exploitation interne de l’entreprise et l’interconnexion complète des entreprises en amont et en aval, ainsi que L’optimisation globale de l’allocation des ressources dans la chaîne industrielle. À l’avenir, l’entreprise approfondira la construction de la sector – forme « Rubber Chain Cloud » dans toutes les directions, continuera d’innover par itération, réalisera la reproduction et la promotion rapides de la sector – forme écologique et maintiendra la position de leader dans l’industrie.
Créer une marque internationale
L’entreprise favorisera systématiquement la promotion de la marque tridimensionnelle, y compris la culture d’entreprise, l’image d’entreprise, les produits, la technologie, les événements sportifs, etc. Entre – temps, il élargira également les médias de promotion tels que la télévision, les journaux et les magazines, les médias indépendants, élargira encore le public de la publicité de la marque, permettra aux consommateurs de mieux comprendre les produits de l’entreprise, puis améliorera continuellement le niveau de construction de la marque de l’entreprise.
Renforcement de la popularisation des pneus en or liquide
En 2022, l’entreprise continuera d’intensifier la promotion des pneus en or liquide et d’introduire de plus en plus de types et de spécifications de pneus en or liquide afin de répondre aux besoins des consommateurs en dehors de la Chine, ce qui peut apporter des avantages économiques plus élevés à l’entreprise, tout en contribuant à la réalisation des objectifs stratégiques nationaux de « pic de carbone » et de « neutralisation du carbone ». On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 21,82, 31,20 et 4 063 milliards de RMB, ce qui correspond à un pe de 13,94, 9,75 et 7,49 fois, et que la cote « achat » sera maintenue.
Conseil de risque: incertitude quant à l’expansion de l’entreprise d’or liquide (composé de bande de roulement des pneus evec); Le risque que l’avancement du projet ne réponde pas aux attentes, l’impact de l’épidémie sur l’économie mondiale dépasse les attentes, le risque de fluctuation des prix des principales matières premières, le risque de friction dans le commerce international, le risque de protection de l’environnement et de production sûre, le risque d’exploitation à l’étranger, le risque que la nouvelle augmentation de la production ne réponde pas aux attentes, le risque de fluctuation du taux de change, le risque accru de concurrence dans l’industrie et le risque de
