Xinjiang Xintai Natural Gas Co.Ltd(603393) ( Xinjiang Xintai Natural Gas Co.Ltd(603393) )
Événements:
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 2 617 milliards de RMB, en hausse de 23,89% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1028 milliard de RMB, en hausse de 186,49% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’est élevé à 599 millions de RMB, en hausse de 79,01% par rapport à l’année précédente.
Commentaires
Le chiffre d’affaires et la déduction des bénéfices non nets en 21 ans ont augmenté respectivement de 23,89% et 79,01% d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne le chiffre d’affaires, la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 2 617 milliards de RMB, en hausse de 23,89% par rapport à l’année précédente, dont 1 739 / 867 milliards de RMB pour les activités liées au gaz de houille et à l’approvisionnement en gaz naturel. En ce qui concerne les résultats, la société a achevé la coopération stratégique avec CNPC Kunlun Gas au cours des 21 dernières années, et la vente d’actions de la filiale a entraîné un gain et une perte non récurrents de 553 millions de RMB. Après déduction de l’impôt sur le revenu, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 599 millions de RMB, en hausse de 79,01% d’une année sur l’autre. L’augmentation de la déduction pour non – retour à la mère est due en partie à l’augmentation de 23,89% du chiffre d’affaires de l’entreprise par rapport à l’année précédente. D’autre part, en raison de l’optimisation des dépenses, les dépenses financières de la compagnie ont diminué de 24,52% d’une année sur l’autre en raison de la réduction des frais d’intérêt.
Au cours des 21 dernières années, le volume et le prix des opérations sur le méthane des gisements houillers ont augmenté de façon égale et la marge bénéficiaire brute a augmenté de 4,31% d’une année sur l’autre.
En ce qui concerne le rythme de forage, le nombre de nouveaux forages effectués par Asia – America Energy en 2021 a atteint 252, dont 62 nouveaux forages dans le bloc panzhuang au cours de l’année, soit 504 puits en production; Au cours de l’année, 190 nouveaux puits ont été forés dans le bloc mabi, soit 327 puits en production. En ce qui concerne la production, la production annuelle de méthane des gisements houillers de l’Asie et des États – Unis en 2021 a atteint 1 298 millions de m3, soit une augmentation annuelle de 25,5%; La production de panzhuang s’est élevée à 1175 milliard de m3, en hausse de 21,5% par rapport à l’année précédente; La production de mabi a atteint 123 millions de m3, soit une augmentation de 83,6% par rapport à l’année précédente. En termes de prix de vente, le prix de vente annuel moyen du bloc panzhuang est de 1,8 yuan / m3, en hausse de 26,76% par rapport à l’année précédente; Le prix de vente annuel moyen du bloc mabi est de 1,67 yuan / m3, en hausse de 21,01% par rapport à l’année précédente; En ce qui concerne les coûts d’exploitation, le coût d’exploitation unitaire du bloc panzhuang est de 0,21 yuan / m3 au cours de l’année, en baisse de 0,03 yuan / m3 par rapport à l’année précédente; Le coût unitaire d’exploitation du bloc mabi est de 0,77 yuan / m3, en baisse de 0,24 yuan / m3 par rapport à l’année précédente. Sous l’impulsion de la hausse des prix du gaz et de la baisse des coûts, la marge bénéficiaire brute annuelle du méthane provenant des gisements houillers a atteint 60,63%, en hausse de 4,31% par rapport à l’année précédente.
Bénéficiant d’un environnement de prix élevés du gaz, la logique de la double hausse des prix sur 22 ans devrait se poursuivre.
En termes de volume, le plan énergétique Asie – États – Unis augmentera les dépenses en capital de 859 millions de RMB en 21 ans à 1578 milliard de RMB en 22 ans en 2022, et la production totale de gaz devrait atteindre 1422 milliard de m3; En termes de prix, les importations chinoises de gaz naturel en 2021 ont atteint 167,6 milliards de m3, soit une augmentation de 19%. Dans le contexte de l’augmentation continue de la dépendance à l’égard de l’étranger, on s’attend à ce que l’offre et la demande de gaz naturel continuent d’être étroitement équilibrées au cours des 22 prochaines années, que le prix du gaz naturel en Chine maintienne un niveau d’exploitation moyen et élevé et que le prix de vente des sources de gaz de houille de la compagnie continue de bénéficier d’un environnement de prix du gaz élevé.
Prévision et évaluation des bénéfices: en 2022, la compagnie devrait continuer à augmenter régulièrement avec la hausse du prix du gaz naturel et augmenter les prévisions de bénéfices. On s’attend à ce que la compagnie réalise un bénéfice net de 6,96 / 7,95 / 892 millions de RMB (6,4 / 740 millions de RMB il y a 22 – 23 ans), ce qui correspond à une PE de 13,3 / 11,7 / 10,41 fois, et maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le volume des ventes de gaz de combustion urbain et le raccordement au Xinjiang sont inférieurs aux prévisions, les progrès de l’exploitation de l’énergie en Asie et aux États – Unis sont inférieurs aux prévisions et la différence brute diminue.
