Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) ( Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) )
Le 31 mars, Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641)
Le robinet de pièces semi – conductrices et l’équipement auxiliaire sont fabriqués en amont. En décembre 2020, wanye a acquis 100% des actions de compartsystems, le principal fournisseur mondial de pièces de semi – conducteurs, par l’intermédiaire de sa filiale Zhejiang Praseodymium Core. Compart est un leader mondial dans le domaine des systèmes de transport de gaz. Les principaux produits comprennent les composants BTP (builttoprint), les assemblages, les joints, les assemblages de barres de gaz, les régulateurs de débit de gaz (MFC), les pièces de soudage, etc. les produits sont utilisés pour les systèmes de transport de gaz précis requis par les équipements tels que l’oxydation / diffusion, la gravure et le dépôt dans le processus de fabrication de circuits intégrés. Il est l’une des rares entreprises dans le monde qui peuvent compléter toutes les étapes du traitement de précision des composants dans ce domaine. Au cours du premier semestre de 2021, les produits de la compagnie ont également été importés dans la chaîne d’approvisionnement de la China Semiconductor Equipment Corporation, ce qui a aidé à la localisation des entreprises locales d’équipement.
Forte et forte Union, Big Fund a mis en place pour la première fois un circuit de pièces semi – conductrices. L’augmentation de capital est un nouveau renforcement de la coopération entre wanye et les investisseurs stratégiques nationaux, ce qui est favorable à la stratégie de développement à long terme de l’entreprise. Les parties à l’augmentation de capital sont la phase II du grand fonds et le Fonds d’équipement et de matériel, dont la phase I du grand Fonds national est l’actionnaire majoritaire détenant 5% des capitaux propres de wanye, tandis que le Fonds d’équipement et de matériel est établi avec la participation de l’actionnaire contrôlant de wanye Pudong Ketou et Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) Après cette augmentation de capital, Shanghai Wanye Enterprises Co.Ltd(600641) détient 29,63% des actions de Zhejiang Praseodymium Core, qui est toujours le premier actionnaire, et le Fonds principal de la phase II est devenu le quatrième actionnaire, détenant 17,28% des actions de Zhejiang Praseodymium Core. La phase II du Fonds a été créée en 2019. En tant qu’investisseur stratégique national, le Fonds a investi dans un certain nombre d’entreprises dans la fabrication de semi – conducteurs et d’équipements semi – conducteurs. Cette participation dans Praseodymium Core est la première fois qu’il entre dans le circuit de pièces de semi – conducteurs dans la disposition en amont de l’équipement semi – conducteur, ce qui montre l’importance stratégique de l’entreprise. Selon nos calculs, l’échelle du marché des pièces de précision pour semi – conducteurs est d’environ 30 à 40% de l’échelle du marché des équipements pour semi – conducteurs, ce qui correspond à l’échelle du marché mondial d’environ 30 milliards de dollars en 2021.
L’extension de la sector – forme se poursuit et de nombreux types d’équipements sont prêts à démarrer. Au cours des dernières années, wanye a continué d’élargir la transformation des semi – conducteurs par la croissance épitaxique. Kestone est la première tentative réussie de wanye d’investir dans le processus d’acquisition et de transformation de semi – conducteurs. En avril 2021, wanye et Ningbo xinen ont créé une filiale, Jiaxin Semiconductors, et ont annoncé un plan d’investissement de 2 milliards de RMB en décembre, créant 6 filiales et 2 unités d’affaires pour développer des activités telles que La machine à graver, RTP, film, nettoyage monolithique / à fente, traitement des gaz de queue et bras mécanique. Jusqu’à présent, l’entreprise a formé la couverture de la gamme de produits de l’équipement aux pièces par l’intermédiaire de trois filiales et a construit une sector – forme d’équipement semi – conducteur riche en catégories.
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2021 / 22 / 23 sera de 10,01 / 16,46 / 2226 milliards de RMB, ce qui correspond au prix actuel des actions PS 20 / 12 / 9 fois. Étant donné que l’entreprise est un fournisseur d’équipements de circuits intégrés de type sector – forme en Chine, toutes les catégories d’équipements en sont au stade de démarrage rapide et devraient maintenir un taux de croissance élevé et une cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: la validation du produit n’est pas aussi bonne que prévu; Fluctuation cyclique de l’industrie en aval; La concurrence sur le marché s’est intensifiée.
