Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
La Société publie le rapport annuel 2021: 1) pour l’ensemble de l’année: le chiffre d’affaires est de 6153 milliards de RMB / + 16,49%, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 56 millions de RMB / + 111,23%, la perte est convertie en bénéfice, et le bénéfice net non attribuable à la société mère est déduit de 11 millions de RMB / + 102,08%; 2021q4: le chiffre d’affaires est de 1427 milliard de RMB / – 16,32%, le bénéfice net attribuable à la mère est de – 69 milliard de RMB / – 217,61%, et le bénéfice net non attribuable à la mère est de – 83 milliard de RMB / – 282,21%.
Sous – secteur d’activité: 1) services hôteliers: chiffre d’affaires: 5 832 millions de RMB, perte nette: 39 millions de RMB, perte par rapport à 2020: 462 millions de RMB; Parmi eux, le chiffre d’affaires des magasins directs s’élevait à 4,36 milliards de RMB / + 12,7%, soit 70,8%, et le nombre de magasins représentait 12,7%; Le chiffre d’affaires des magasins franchisés s’élevait à 1,47 milliard de RMB / + 26,8%, soit 23,9% / + 2,0 PCT, et le nombre de magasins représentait 87,3% / + 3,4 PCT; Activités touristiques: le chiffre d’affaires est de 321 millions de RMB / + 26,86%, le bénéfice net est de 89 millions de RMB / + 52,82%, ce qui bénéficie principalement de la bonne situation du marché touristique de Hainan et de l’exploitation et de la restauration de la région pittoresque de Nanshan dans la province de Hainan.
L’hôtel de gestion légère a accéléré l’expansion de l’hôtel contre le marché, en raison de l’impact répété de l’épidémie d’été et même du second semestre, l’exploitation de l’hôtel est toujours sous pression. Ouverture des magasins: 1 418 nouveaux magasins ont été ouverts toute l’année, atteignant l’objectif de 1 400 à 1 600 magasins fixé au début de 2021, dont 133 de type économique, 276 de type moyen et haut de gamme, 954 de gestion légère et 55 autres. Il y a 1061 magasins ouverts et 1791 magasins réservés. À la fin de 2021, le nombre d’hôtels haut de gamme représentait 23,4% / – 0,4 PCT, le type économique 38,7% / – 11,6 PCT et la gestion légère 28,7% / + 12,1 PCT. Fonctionnement du magasin: ① toute l’année: rmb119 revpar / + 20,2%, rmb192 ADR / + 11,6%, occ61. 8% / + 4,4 PCT (- 25,2%, – 4,2%, – 17,3 PCT par rapport à 2019). Magasin mature revpar 120 yuan / + 17,5%, adr190 yuan / + 9,2%, occ63. 3% / + 4,4 PCT (- 26,3%, – 6,9%, – 16,7 PCT par rapport à 2019). Q4: revpar 108 yuan / – 17,4%, adr186 yuan / – 0,4%, occ57. 9% / – 11,9 PCT (variation de – 28,7%, – 4,5%, – 19,6 PCT par rapport à la même période en 2019).
Le contrôle des dépenses est stable et le taux global des dépenses a diminué en raison de la reprise des revenus. La marge bénéficiaire brute est de 26,15% / + 13,53 PCT, la marge bénéficiaire nette est de 0,16%, le taux des frais de vente est de 5,2% / – 0,6 PCT, la légère augmentation des frais de vente est principalement due à l’augmentation de l’effort de promotion, le taux des frais de gestion est de 11,5% / – 1,2 PCT, la légère augmentation des frais de gestion est principalement due à l’augmentation de l’apport du personnel de l’équipe de développement, le taux des frais financiers est de 8,5% / + 6,8 PCT, principalement en raison de l’influence des nouvelles normes de location, le taux des frais de recherche et de développement est de 0,9% / + 0,
Perspectives 2022: Selon l’annonce, l’entreprise élargira encore l’équipe de développement et accélérera l’ouverture des magasins. En 2022, il est prévu d’ouvrir 1 800 à 2 000 nouveaux hôtels (contre 1 400 à 1 600 au début de 2021), ce qui accélérera l’aménagement du marché de l’affaissement des troisième à cinquième lignes; Continuer à promouvoir la mise à niveau et la transformation de l’hôtel et la mise à niveau de la marque, et mettre à niveau et transformer le stock de produits économiques en neo3. 0 et des produits intermédiaires tels que Home Business Travel, Home Selection, etc.
Conseils d’investissement: acheter – une cote d’investissement. Nous prévoyons que le taux de croissance des revenus de la compagnie de 2022 à 2023 sera respectivement de 10,4% et 25,7%, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 442 millions de RMB et de 1 019 millions de RMB, ce qui donnera 30 fois PE en 2023, ce qui correspond à un prix cible de 27,3 RMB.
Conseils sur les risques: l’ouverture des magasins n’a pas progressé comme prévu et l’épidémie de covid – 19 a eu un impact plus important que prévu.
