Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Événements:
Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) publier le rapport annuel 2021: Au cours de la période visée par le rapport, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 75676 milliards de RMB, soit + 19,82 Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 7335 milliards de RMB, soit + 22,95% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des pertes s’est élevé à 5977 milliards de RMB, soit + 24,33% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Q4 la rentabilité a considérablement augmenté. Au quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 20 163 milliards de RMB, soit + 0,77% d’une année sur l’autre et – 3,72% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net réalisé par les actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 2 051 millions de RMB, soit + 112,76% d’une année sur l’autre et + 116,58% d’une année sur l’autre, dont 3 530 millions de RMB de revenus d’investissement, soit + 57,1% d’une année sur l’autre et + 98,2% d’une année sur l’autre. La rentabilité s’est également améliorée, avec une marge brute de 10,27%, soit + 0,83 PCT d’une année sur l’autre et + 2,38 PCT d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net était de 10,51%, soit + 5,57 PCT d’une année sur l’autre et + 6,01 PCT d’une année sur l’autre.
Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques autonomes ont augmenté de 77,35% d’une année sur l’autre. En 2021, les ventes de voitures particulières de la compagnie se sont élevées à 21417 millions, soit + 4,97% d’une année sur l’autre; Parmi eux, les ventes annuelles de véhicules économes en énergie (HEV) se sont élevées à 298800, soit + 43,63% d’une année sur l’autre; Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques se sont élevées à 142900, soit + 77,35% d’une année sur l’autre. GAC aean a lancé trois nouveaux produits, aiony, aionsplus et aionvplus, afin d’améliorer encore la matrice de produits du marché de base des nouveaux véhicules énergétiques de 100000 à 350000 RMB. La marque aean a vendu 120200 véhicules au cours de l’année, en hausse de 101,80% par rapport à l’année précédente. Les ventes de terminaux aions, aiony et aionv se classent au premier rang de leurs segments d’électricité pure respectifs et devraient continuer de croître de façon satisfaisante en 2022.
“Liangtian” performance stable, Guangfeng ASP a augmenté de 11 600 yuans. En 2021, GAC Honda a vendu plus de 780000 véhicules et a lancé de nombreux modèles tels que accord, modèle et lingpai. La marque ASP a atteint 147100 yuans, soit à peu près le même niveau qu’en 2020. Les ventes de GAC Toyota se sont élevées à 828000 véhicules, en hausse de 8,23% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la mise sur le marché successive de modèles à prix élevé tels que Camry, hannanda et sina. La marque ASP a atteint 156400 yuans, en hausse de 11 600 yuans par rapport à l’année précédente; Parmi eux, le premier modèle MpV Sina entre dans la gamme de prix de la marque de luxe de 400000 yuans; Camry a vendu plus de 210000 véhicules, en hausse de 17,08% d’une année sur l’autre, et les ventes finales ont été les plus élevées du segment des voitures de luxe.
Le projet d’expansion des nouveaux véhicules énergétiques a été progressivement mis en œuvre et la capacité de production a augmenté de 300000 véhicules en 2022. La phase II (100000 véhicules / an) du projet d’expansion de la capacité de production de nouveaux véhicules énergétiques de marque indépendante de la compagnie a été achevée et mise en service en février 2022. En outre, la phase II (200000 véhicules / an) du projet d’expansion de nouveaux véhicules énergétiques de GAC Toyota et le projet d’expansion de nouveaux véhicules énergétiques de GAC Honda (120000 véhicules / an) seront achevés respectivement en 2022 et 2024, jetant ainsi les bases d’une capacité de production solide pour le développement rapide des activités de nouveaux véhicules énergétiques de la compagnie.
Les prévisions de bénéfices et les notations d’investissement sont optimistes quant à la croissance rapide des activités des nouveaux véhicules énergétiques de l’entreprise et à la force motrice de la marque de coentreprise. L’entreprise devrait réaliser un chiffre d’affaires principal de 9,8, 11 et 12 milliards de RMB d’ici 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 30%, 12% et 9%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 9,6, 11,2 et 1,38 milliard de RMB, avec un taux de croissance annuel de 30%, 17% et 24%, et le SPE correspondant est respectivement de 0,92, 1,08 et 1,33 RMB, et le PE correspondant au cours actuel des actions est respectivement de 12, 10 et 8 fois. L’évaluation est raisonnable et la cote d’achat est maintenue.
Le risque indique que les ventes de nouveaux véhicules énergétiques autonomes n’ont pas augmenté comme prévu; Les ventes de la marque JV n’ont pas augmenté comme prévu; La hausse continue des prix des matières premières en amont; L’impact de la hausse des prix terminaux sur les ventes a dépassé les attentes; L’expansion de la capacité n’a pas progressé comme prévu.
