Yutong Bus Co.Ltd(600066) ( Yutong Bus Co.Ltd(600066) )
Événements:
Yutong Bus Co.Ltd(600066) publier le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 23233 milliards de RMB, soit + 7,04% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 614 millions de RMB, soit + 18,95% d’une année sur l’autre; Après déduction, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 300 millions de RMB, soit + 646,09% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
La stratégie de réduction des coûts a été efficace et la marge brute a considérablement augmenté. Au quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 7571 milliards de RMB, soit – 6,42% d’une année sur l’autre et + 29,26% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 352 millions de RMB, soit – 2,04% d’une année sur l’autre et + 200,85% d’une année sur l’autre; La marge bénéficiaire brute était de 21,17%, soit + 6,76 PCT d’une année sur l’autre et + 0,33 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’efficacité de la stratégie de réduction des coûts de l’entreprise et de l’amélioration de la capacité de contrôle des coûts.
Les marchés d’outre – mer continuent de se développer. L’entreprise a créé le « modèle Yutong » de fabrication et d’exportation chinoises, et les produits ont été vendus en vrac dans plus de 30 pays et régions du monde. À la fin de 2021, l’entreprise avait exporté plus de 80 000 voitures particulières, formant une structure d’exportation couvrant six régions, dont les Amériques, l’Afrique, l’Asie – Pacifique, la CEI, le Moyen – Orient et l’Europe. En 2021, 55 autobus électriques purs Yutong E12 ont été exportés au Danemark, 10 autobus électriques purs Yutong BRT ont été exportés à Mexico et 9 autobus électriques purs Yutong E10 ont été mis en service pour la première fois en Pologne. En outre, l’usine ckd d’une capacité annuelle de 1 000 véhicules construite par Yutong en coopération avec le Kazakhstan a été officiellement mise en service en juin 2021 afin d’étendre davantage le marché kazakh et l’ensemble de la CEI. À l’heure actuelle, l’entreprise a terminé la planification et la mise en page des produits de la série U à l’étranger et le développement et la commercialisation de nouveaux produits de la route électrique pure de 12 mètres en Europe. Par la suite, avec la promotion de l’ensemble de la série de produits de transport public électrique pur sur le marché d’outre – mer en 2022, la performance de l’entreprise devrait continuer à augmenter.
Optimisation et mise à niveau des produits, puissance électrique intelligente. L’entreprise suit de près la tendance au développement de l’électricité intelligente, développe en profondeur la technologie clé de la conduite automatique et de la connexion intelligente au réseau, la technologie des piles à combustible et la technologie de l’électricité à trois niveaux, et complète le développement et la mise à niveau de nombreux produits, et continue de développer des produits électriques intelligents. En 2021, la compagnie a terminé la mise en page de l’ensemble de la série de produits d’autobus électriques purs de 10 à 18 mètres Yuwei et la mise sur le marché de nouveaux produits routiers énergétiques de 12 mètres, et a lancé le minibus e6s pour les voyages communautaires. En outre, Xiaoyu 2.0, un autobus automoteur de classe L4, a mené des activités d’essai à Qingdao et effectuera des opérations de démonstration à Xiong’an et dans d’autres endroits à l’avenir afin d’élargir les scénarios d’application.
Les prévisions de bénéfices et la cote d’investissement ont été révisées à la baisse en raison de la baisse de la demande de transport en commun et de la hausse des prix des matières premières. Mais en tant que leader chinois des voitures particulières, l’entreprise développe activement le marché d’outre – mer et met en place de nouvelles entreprises électriques intelligentes, et la structure du marché chinois devrait être optimisée. Nous sommes optimistes quant au développement futur de l’entreprise. On estime que la compagnie réalisera des revenus d’exploitation de 27,1 milliards de RMB, 30,5 milliards de RMB et 33,1 milliards de RMB d’ici 2022 – 2024, avec un taux de croissance annuel de 17%, 13% et 8%; Le bénéfice net de la société mère est de 932,13,25,1 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 52%, 42% et 21%; Le SPE correspondant est de 0,41, 0,59 et 0,71 RMB, et le prix actuel des actions est de 20, 14 et 12 PE, respectivement. L’évaluation est raisonnable et la cote d’achat est maintenue.
Le risque indique que la situation épidémique en Chine ne s’est pas améliorée comme prévu. Les activités d’exportation à l’étranger n’ont pas répondu aux attentes; Le risque de variation des taux de change; Le développement de nouveaux services électriques intelligents n’a pas été à la hauteur des attentes; Les prix des matières premières en amont ont continué d’augmenter.
