Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) ( Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
Événements:
Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) publier le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6951 milliards de RMB, soit + 134,76% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 1307 milliards de RMB, soit + 152,36% d’une année sur l’autre. Elle a réalisé un bénéfice net non attribuable à la société mère de 1233 milliards de RMB, soit + 156,17% d’une année sur l’autre, et un bénéfice de base par action de 3,18 RMB, soit + 146,51% d’ En 2021, le chiffre d’affaires de la société au quatrième trimestre s’élevait à 2482 milliards de RMB, soit + 159,81% d’une année sur l’autre et + 29,81% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 439 millions de RMB, soit + 204,72% d’une année sur l’autre et + 1,79% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
La quantité d’électrolytes augmente rapidement, ce qui contribue à la croissance des principales performances. Le chiffre d’affaires d’exploitation de l’entreprise de produits chimiques des batteries s’est élevé à 5 270 milliards de RMB, soit + 217,63% d’une année sur l’autre, ce qui représente 75,81% du chiffre d’affaires d’exploitation annuel. Elle est au cœur des activités de la société avec une marge brute de 31,63%, une croissance annuelle de + 5,87 PCT, une production de 117000 tonnes et un taux d’utilisation de la capacité de 89,83%. À la fin de 2021, la capacité existante était de 130500 tonnes et la capacité en construction était de 120000 tonnes. La croissance des revenus a été stimulée par la demande de batteries au lithium en aval et par la hausse des prix des électrolytes, ce qui a entraîné une augmentation de la marge brute. Le chiffre d’affaires de l’entreprise de produits chimiques capacitifs s’élève à 712 millions de RMB, soit + 32,49% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 38,54% et – 0,04 PCT d’une année sur l’autre, avec une production de 32 000 tonnes, une capacité actuelle de 38 400 tonnes et un taux d’utilisation de la capacité de 83,41%. La croissance des revenus a été principalement accélérée par la localisation des composants électroniques en Chine et la forte demande du marché chinois des condensateurs. Les produits chimiques organofluorés ont réalisé un chiffre d’affaires de 693 millions de RMB, soit + 23,36% d’une année sur l’autre et une marge brute de 63,93%. Influencés par la hausse des prix des matières premières, les produits chimiques organofluorés ont atteint – 2,89 PCT d’une année sur l’autre, avec une production de 3 486 tonnes, un taux d’utilisation de la capacité de 85,40%, une capacité actuelle de 4 100 tonnes et une capacité de construction de 22 000 tonnes. Le produit a une barrière technique plus élevée, de sorte que le bénéfice brut est plus élevé, et la demande en aval est stimulée par le remplacement de la localisation. Les activités de produits chimiques semi – conducteurs ont réalisé un chiffre d’affaires de 214 millions de RMB, soit + 36,39% d’une année sur l’autre, une marge brute de 28,69% et + 4,75 PCT d’une année sur l’autre, une production de 29 500 tonnes, un taux d’utilisation de la capacité de 64,59%, une capacité actuelle de 45 700 tonnes et 30 000 tonnes en construction. L’augmentation des revenus est principalement due à la forte demande de puces et à l’accélération de la localisation.
L’expansion de la capacité soutient une croissance soutenue et élevée. Selon l’annonce de la compagnie, 1) Les projets en construction comprennent: le projet lisfi de 2 400 tonnes de Fubang devrait être mis en service au premier semestre de 2022; Le projet polonais de 50 000 tonnes de produits chimiques pour batteries devrait être mis en service au deuxième trimestre de 2022; Le projet de 15 000 tonnes de matériaux fluorés de hedfu devrait être mis en service et mis à l’essai d’ici la fin de 2022; Tianjin Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) 50000 tonnes de produits chimiques pour batteries et 90000 tonnes de produits chimiques pour semi – conducteurs, qui devraient être mis en service en 2022; Le projet de 15 900 tonnes de produits chimiques fluorés et de 30 000 tonnes de produits chimiques des batteries d’haisford devrait être mis en service en 2022; La phase 3.5 du projet Huizhou de 100000 tonnes de carbonate et de 50 000 tonnes d’éthylène glycol devrait être mise en service progressivement en 2023. Les projets prévus comprennent: un investissement prévu de 1,2 milliard de RMB dans le projet Zhuhai, la construction d’une ligne de production de 105000 tonnes de matériaux de batterie au lithium, 130000 tonnes de produits chimiques semi – conducteurs et 11 000 tonnes de produits chimiques capacitifs; Le projet de Chongqing prévoit d’investir 784 millions de RMB dans la construction d’une ligne de production de 200000 tonnes de matériaux électrolytiques et de 80 000 tonnes de produits chimiques semi – conducteurs; Le projet néerlandais prévoit d’investir 1,5 milliard de RMB pour construire 50 000 tonnes d’électrolytes et 100000 tonnes de carbonate.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: de 2022 à 2024, le revenu d’exploitation de la société est estimé à 10,26 milliards de RMB, 12,36 milliards de RMB et 14,60 milliards de RMB, et le bénéfice net attribué à la société mère est de 1956 milliards de RMB, 2475 milliards de RMB et 3074 milliards de RMB. Le prix actuel des actions correspond à PE 18X, 14x et 12x. Il s’agit de la première notation et est évalué comme « acheté».
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux prévisions, la demande en aval est inférieure aux prévisions, le taux d’expansion de la capacité est inférieur aux prévisions, la concurrence industrielle s’intensifie et les prix des matières premières fluctuent considérablement.
