Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) ( Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) )
Événement: la société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 4025 milliards de RMB, en hausse de 152,36% par rapport à l’année précédente. La perte nette attribuable à la société mère a diminué à 720 millions de RMB par rapport à la même période de l’année précédente, tandis que la perte non nette attribuable à la société mère a diminué à 884 millions de RMB. Les revenus ont répondu à nos attentes et les pertes ont légèrement dépassé nos attentes antérieures.
Commentaires:
Les médicaments à petite molécule covid – 19 sont en avance sur le calendrier et le champ antiviral covid – 19 à plusieurs niveaux entre progressivement dans la période de récolte. Le vv116, un inhibiteur de la rdrp à petite molécule du covid – 19, développé conjointement par la société, est en avance en Chine. Il a déjà obtenu une autorisation d’urgence de l’Ouzbékistan. Actuellement, le v116 a été lancé pour la phase III chez les patients atteints de covid – 19 modéré à sévère et pour La phase II / III chez les patients atteints de covid – 19 léger à modéré. Le premier patient a été inclus dans le Groupe. Un autre inhibiteur de la protéase 3CL de la petite molécule covid – 19, vv993, est en phase préclinique. L’entreprise a mis en place le champ antiviral covid – 19 à plusieurs niveaux. L’entreprise a obtenu l’autorisation d’urgence dans plus de 15 pays à travers le monde pour les anticorps neutralisants covid – 19. En 2021, l’entreprise a obtenu plus de 2 milliards de RMB de part de vente et de chiffre d’affaires d’étape, contribuant ainsi à un chiffre d’affaires élevé.
Les ventes d’anticorps monoclonaux Pd – 1 ont chuté au cours des 21 dernières années, et le point d’inflexion de la commercialisation est attendu avec l’approbation de l’indication majeure au cours des 22 dernières années. Le produit de base de l’entreprise, treplizumab, a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 412 millions de RMB au cours des 21 dernières années, en baisse par rapport à l’année précédente, principalement en raison 1) de la non – réalisation de « l’échange de prix» après la baisse du prix final au début de l’année; Après avoir été inclus dans la 21e édition du catalogue national d’assurance médicale à la fin de l’année et avoir réduit davantage les prix, la compagnie a effectué une compensation de la différence de prix pour tous les stocks des concessionnaires; Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a subi un ajustement du Directeur de la commercialisation. Au cours des 22 dernières années, le traitement de première ligne par treplimab pour le carcinome épidermoïde oesophagien et le traitement de première ligne pour le cancer du poumon non à petites cellules ont été soumis à l’end et acceptés. Après avoir engagé M. Li Cong pour assumer l’entière responsabilité des travaux liés à la commercialisation, l’entreprise a terminé l’ajustement de l’équipe de commercialisation et espère inaugurer une percée. Dans l’ensemble, la disposition à plusieurs niveaux de l’entreprise devrait entrer progressivement dans la période de réalisation de la valeur commerciale au cours des 22 prochaines années.
L’investissement dans la recherche et le développement est toujours fort, et les indications telles que l’immunité tumorale, l’auto – immunité et le métabolisme sont en ordre dans les produits de recherche. Au cours des 21 dernières années, les d épenses de R & D de l’entreprise ont atteint 2 069 milliards de RMB, en hausse de 16,35% d’une année sur l’autre. Au total, 23 produits dans le pipeline de recherche sont en phase d’essai clinique (pcsk9 McAb, bevacizumab et inhibiteur du PARP en phase III clinique), et plus de 25 produits sont en phase de Développement préclinique. L’entreprise a mis en place une gamme complète de domaines io basés sur le traéprimumab, tout en mettant activement en place des cibles d’immunothérapie de prochaine génération et de nouvelles technologies, telles que la sector – forme bi – anticorps, la sector – forme de recherche et de développement de médicaments ADC et la sector – forme de recherche et de développement de médicaments sirna. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose d’anticorps monoclonaux btla (plusieurs essais cliniques de phase IB / II sont en cours en Chine et aux États – Unis), de cd112r (la demande d’essai clinique a été approuvée par la FDA), de tigit monoclonal et de PARP dans le domaine de l’immunité tumorale, qui devraient progresser régulièrement dans la recherche et le développement de médicaments innovants.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Compte tenu de la baisse des revenus des anticorps neutralisants covid – 19 et d’autres facteurs, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices nets de 22 à 23 ans à – 73 / – 90 millions de RMB (contre – 2 / 130 millions de RMB dans le passé), et nous avons ajouté des prévisions de bénéfices nets de 24 ans à – 79 millions de RMB. L’entreprise est une société biopharmaceutique innovante de premier rang en Chine, avec des progrès de recherche et de développement de médicaments à petites molécules covid – 19 en tête, et la commercialisation des variétés de base devrait atteindre un point d’inflexion. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risque d’échec de la recherche et du développement sur les médicaments, risque de vente de produits inférieurs aux attentes, risque de réduction des prix des produits.
