Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) ( Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) )
Aperçu de l’événement:
La société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires de l’année a atteint 15,8 milliards de RMB, YOY + 47%, ce qui est conforme au montant de l’express de performance. Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 957 millions de RMB, YOY + 183%, et le bénéfice net non attribuable à la société mère est déduit de 796 millions de RMB, YOY + 284%. Les deux indicateurs de bénéfice sont légèrement supérieurs à la valeur de l’express de performance. Selon les calculs, le chiffre d’affaires de la société 21q4 est de 4,6 milliards de RMB, YOY + 38%, qoq + 12%, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 250 millions de RMB, YOY + 231%, qoq – 16%, et le bénéfice net non attribuable à la société mère est de 160 millions de RMB, YOY + 191%, qoq – 39%.
Chongchuan & Chaowei Factory a connu une forte croissance des bénéfices, tandis que Nantong & HEFEI Factory a inversé ses pertes
Chongchuan & Super Wei Factory a contribué aux principaux bénéfices: en 2021, le chiffre d’affaires de l’usine Chongchuan de la société a augmenté de 60% pour atteindre 7,1 milliards de RMB, le bénéfice net a atteint 600 millions de RMB, et le chiffre d’affaires total de Suzhou & Penang de super Wei a atteint 8,3 milliards de RMB, en hausse de 39% par rapport à l’année précédente, avec un bénéfice total réalisé de 351 millions de RMB. Chongchuan et super Wei Factory Redressement de l’usine de Nantong & HEFEI: Au cours de la même année, nantongfu et Hefei Tongfu ont réalisé respectivement un chiffre d’affaires de 1,4 et 1,1 milliard de RMB, un taux de croissance annuel de 161% et 113%, et un bénéfice net de 83,62 et 74,46 millions de RMB. Progrès des nouveaux produits: les produits qfn miniaturisés de l’usine Chongchuan sont entrés dans la production de masse, 532 nouveaux produits embarqués ont été importés, soit une augmentation de 200% par rapport à l’année précédente. Les nouveaux produits à haute densité de Hefei Tongfu ont atteint la production de masse. La contribution des revenus annuels des Produits de 7nm de l’usine super Wei a atteint 80%, et les produits de 5NM ont été importés avec succès. La production de masse est prévue pour 22 ans.
On s’attend à ce que l’AMD augmente considérablement au cours des 22 dernières années et que les clients de haute qualité continuent d’augmenter leur capacité.
L’entreprise et AMD adoptent le modèle de « coentreprise + coopération», avec près de 50% des revenus d’amd en 2020. Les derniers résultats d’AMD ont dépassé les attentes, avec un chiffre d’affaires de 4,8 milliards de dollars au 21q4, dépassant les attentes du marché de 4,5 milliards de dollars, et un chiffre d’affaires de 21,5 milliards de dollars au cours de l’année, YOY + 31%, ce qui devrait poursuivre l’élan rapide de 2021. Et l’entreprise a déjà déclaré sur la sector – forme interactive, l’entreprise entreprend 80% des activités de scellement AMD, la croissance rapide de 22 ans AMD devrait stimuler la croissance globale des revenus de l’entreprise. En outre, MTK, l’autre grand client de l’entreprise, a rapidement augmenté sa part de marché dans le secteur 5gsoc. D’autres clients nationaux tels que Maxscend Microelectronics Company Limited(300782)
Les projets de capital – investissement sont assortis d’incitations au capital – investissement et constituent la pierre angulaire du développement à long terme.
La société a publié un avis d’augmentation fixe de 21m9, qui prévoit recueillir 5,5 milliards de RMB pour l’expansion de la capacité d’emballage dans les domaines des puces de stockage, des HPC et des 5G – le plan a été approuvé par la c
Conseils en matière d’investissement
En combinaison avec le jugement de la prospérité de l’industrie de l’étanchéité au cours des 22 dernières années, nous ajustons la prévision du bénéfice net de la société pour 2022 / 23 / 24 à 12,2 / 15,0 / 1,76 milliard de RMB (le bénéfice net de la société pour 22 – 23 ans était prévu à 12,4 / 1,59 milliard de RMB), et le PE correspondant est respectivement 18 / 15 / 13 fois. Les principaux clients de l’entreprise devraient connaître une croissance rapide au cours des 22 dernières années. L’expansion de la capacité de collecte de fonds aidera l’entreprise à saisir le potentiel en aval. Nous maintenons la cote d ‘« achat » de l’entreprise.
Conseils sur les risques
Le climat de l’industrie n’a pas été aussi favorable que prévu, les résultats des principaux clients n’ont pas augmenté aussi rapidement que prévu et les projets de collecte de fonds n’ont pas répondu aux attentes.
