Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) ( Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) )
Principaux points de vue
Événement: la société a publié son rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 12 867 milliards de RMB (+ 24,86%); Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1 991 millions de RMB (+ 38,35%). En 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2990 milliards de RMB (+ 13,31%) et un bénéfice net de 368 millions de RMB (+ 8,27%).
Le chiffre d’affaires a augmenté rapidement et le taux d’intérêt net a atteint un nouveau sommet en dix ans. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 12 867 milliards de RMB (+ 24,86%) grâce à des commandes de produits militaires complètes, à l’expansion continue de nouveaux marchés et produits dans les secteurs des communications et de l’industrie et à la concentration des activités de nouveaux véhicules énergétiques sur Les principaux clients et produits. En 21 ans, le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 991 millions de RMB (+ 38,35%), le taux de croissance des bénéfices a été nettement plus rapide que le taux de croissance des revenus, la marge brute a augmenté de + 0,97 PCT à 37,00%, ce qui pourrait bénéficier de l’augmentation de La part des produits militaires de l’entreprise & optimisation de la structure des produits et des clients. Au cours des 21 dernières années, le taux de d épenses de l’entreprise a été de 19,87% (+ 0,31 PCT), dont le taux de dépenses de R & D a augmenté de + 0,81 PCT à 10,15%. Un investissement élevé dans la R & D a jeté les bases du d éveloppement à long terme de l’entreprise. En 21 ans, le taux d’intérêt net de l’entreprise a atteint son niveau le plus élevé en 10 ans, atteignant 16,52% (+ 1,66 PCT).
Les stocks et les engagements contractuels ont fortement augmenté et les indicateurs prospectifs laissent présager une reprise soutenue. À la fin de l’année 21, l’inventaire de l’entreprise s’élevait à 4730 milliards de RMB, en hausse de 69,41% par rapport à l’année précédente. Étant donné que les connecteurs de l’entreprise sont essentiellement des produits personnalisés et que le mode de « production par vente» est adopté, l’augmentation substantielle de l’inventaire indique une forte demande en aval et un grand potentiel de croissance à l’avenir. Entre – temps, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 1030 milliard de RMB, en hausse de 246,00% d’une année sur l’autre, ce qui indique que les activités de défense de la compagnie ont une forte continuité au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal et que les résultats futurs devraient maintenir une forte croissance.
La Haute prospérité des produits militaires et l’optimisation de la structure des produits civils 5G dans le cadre du « quatorzième plan quinquennal » ont entraîné une élasticité des performances, ce qui a permis à l’entreprise de maintenir une croissance rapide. Produits militaires: la construction de l’information + l’atmosphère des produits militaires dans le cadre du « 14e plan quinquennal » est en hausse. L’entreprise est le chef de file des connecteurs de produits militaires, avec une part de marché élevée. Le taux de croissance des activités de produits militaires devrait être amélioré. Communication: l’entreprise soutient depuis longtemps le géant chinois des communications étrangères, les commandes de démarrage de la construction 5G augmentent rapidement, et la croissance de nouveaux produits tels que le plan arrière à grande vitesse de l’entreprise devrait entraîner une augmentation significative du volume des bénéfices / niveau des bénéfices. Nouveaux véhicules énergétiques: avec de vastes perspectives, l’entreprise occupe une part de marché élevée sur le marché intérieur des nouveaux véhicules énergétiques. En 2020, elle a réalisé la transformation et le développement de « première classe internationale et courant dominant de la Chine», a complété plusieurs points fixes de projets clés de véhicules, a lancé la construction de lignes de production automatisées et intelligentes, a accéléré le processus d’examen de la certification et de coopération avec les entreprises automobiles internationales de premier ordre, et a un large espace de croissance.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Selon le rapport annuel de 21 ans, ajuster les revenus des entreprises telles que les appareils optiques et tenir compte de l’augmentation du taux des d épenses de recherche et de développement de l’entreprise, ajuster le SPE de 22 à 23 ans à 2,34 et 2,96 yuans (à l’origine 2,52 et 3,24 yuans), ajouter le SPE de 24 ans à 3,74 yuans, en se référant au rapport P / e de 40 fois sur 22 ans de l’entreprise comparable, donner le prix cible de 93,6 yuans et maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Les commandes militaires et la comptabilisation des recettes n’ont pas progressé comme prévu.
