China Industrial Securities Co.Ltd(601377) ( China Industrial Securities Co.Ltd(601377) )
Principaux points de vue
Les performances ont maintenu une forte croissance et le Rao a continué de jouer un rôle de premier plan dans l'industrie. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 18 972 milliards de RMB, soit + 7,92% d'une année sur l'autre, et un bénéfice net de 4 743 milliards de RMB, soit + 18,48% d'une année sur l'autre. La compagnie a atteint une moyenne pondérée de roe12 en 2021. 04%, avec une augmentation annuelle de 1 PCT, soit 4 PCT + de plus que la moyenne de l'industrie, se classant constamment au premier rang de l'industrie. Le multiplicateur des capitaux propres s'élevait à 3,81 à la fin de l'année 21, en hausse de 0,19 par rapport au début de l'année. En ce qui concerne la structure de l'entreprise, la proportion des revenus provenant de la gestion des grandes entreprises, de l'auto - assistance, du courtage, du crédit et des banques d'investissement (à l'exclusion des autres entreprises) est respectivement de 33%, 25%, 23%, 11% et 8%, et la contribution des revenus provenant de la gestion des grandes entreprises a augmenté de 8%.
Ses fonds jumeaux portent la « bannière brillante » de la gestion des grandes entreprises et augmentent considérablement les revenus des courtiers et du crédit. Au cours des 21 dernières années, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 4954 milliards de RMB provenant de la gestion de grandes entreprises, soit + 50,90% d'une année sur l'autre. Le Fonds xingquan et le Fonds Nanfang ont respectivement réalisé un bénéfice net de 2235 milliards de RMB et 2163 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 39,96% et 45,74% d'une année sur l'autre. Sous cette impulsion, la contribution des bénéfices des grandes sociétés de gestion d'actifs (convertie en actions) est passée de 26% en 20 ans à 30%. En 21 ans, la part de marché du chiffre d'affaires de la base d'actions de la société a légèrement diminué, passant de 1,71% à 1,65%, bénéficiant d'une forte activité du marché, et le revenu du courtage a augmenté de 28,17% à 3561 milliards de RMB d'une année sur l'autre, dont le revenu des produits financiers de la Commission a augmenté de 45,62% à 664 milliards de RMB d'une année sur l'autre (la proportion du revenu du courtage est passée de 17% à 20%). À la fin de l'année 21, le solde des deux fonds s'élevait à 33587 milliards de RMB, en hausse de 9,20% par rapport au début de l'année. La part de marché est tombée de 1,90% au début de l'année à 1,83%. Le revenu d'intérêt des deux Fonds a augmenté de 29% Au cours de l'année 21, ce qui a contribué à une augmentation annuelle du revenu d'intérêt net global de 47,70% à 1724 milliard de RMB.
L'expansion continue de l'échelle des actifs financiers n'a pas permis de remédier à la baisse des revenus des propriétaires, et la part de marché du montant de souscription des pape a légèrement diminué. À la fin de l'année 21, les actifs d'investissement financier de la société ont augmenté de 11,55% à 82 235 milliards de RMB par rapport au début de l'année; L'échelle des fonds et des obligations a augmenté respectivement de 52,61% et 12,85% par rapport au début de l'année, tandis que l'échelle des actions a diminué de 3% par rapport au début de l'année en raison de la volatilité accrue du marché boursier et de l'affaiblissement de l'effet de profit, ce qui a entraîné une baisse de 21,42% à 3 728 milliards de RMB du revenu autonome au cours des 21 dernières années. Au cours des 21 dernières années, la société a réalisé des revenus bancaires d'investissement de 1 242 millions de RMB, en baisse de 9,90% par rapport à l'année précédente. Parmi eux, l'échelle des activités d'introduction en bourse de la société s'élevait à 10 067 milliards de RMB, en hausse de 12,70% par rapport à l'année précédente, et la part de marché est tombée de 1,90% à 1,67%.
Prévisions de bénéfices et propositions d'investissement
Ajuster le rendement des investissements et d'autres indicateurs selon le rapport annuel, ajuster la valeur prévue du BVPs de 22 à 23 ans de 6,71 / 7,42 à 6,69 / 7,34 Yuan, augmenter la valeur prévue de 24 ans de 8,12 Yuan, adopter l'évaluation de la Division sotp: 1) La Division de la gestion des immobilisations adopte L'évaluation comparable de la société, donner à la Division 22 ans 21,0xpe, correspondant à 35610 milliards de yuan; Pour les autres divisions, 0,8xpb sur 22 ans, correspondant à 35824 milliards de RMB. Ajuster le prix cible à 10,67 RMB et maintenir la cote de surpoids de la société.
Conseils sur les risques
L'impact de la politique sur l'industrie a dépassé les attentes; La fluctuation du marché a une double influence sur la performance et l'évaluation de l'industrie.
