Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) ( Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) )
Événement: le 1er avril, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 4157 milliards de RMB, en hausse de 18,25% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 488 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 30,67% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 466 millions de RMB, en hausse de 50,17% d’une année sur l’autre.
Les revenus augmentent régulièrement, l’effet d’échelle est important et le bénéfice net augmente rapidement. Du côté des revenus, le revenu d’exploitation de la compagnie a continué de croître régulièrement, atteignant 4157 milliards de RMB en 2021, en hausse de 18,25% d’une année sur l’autre, et 1188 milliards de RMB au quatrième trimestre, en hausse de 3,84% d’une année sur l’autre et de 10,28% d’une année sur l’autre. Le revenu d’exploitation de la compagnie est relativement équilibré d’un trimestre à l’autre. En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 488 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 30,67% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 466 millions de RMB, en hausse de 50,17% d’une année sur l’autre. Au quatrième trimestre, la société a réalisé un bénéfice net de 90 millions de RMB, en hausse de 113,80% par rapport à l’année précédente, en baisse de 11,07% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 85 millions de RMB, en hausse de 595,67% par rapport à l’année précédente, en baisse de 13,96% par rapport à l’année précédente. L’augmentation des revenus a entraîné une forte augmentation des bénéfices par rapport à l’année précédente. Au niveau de la marge bénéficiaire, la marge bénéficiaire brute de la société en 2021 était de 28,24%, en baisse de 0,79 PCT par rapport à la même période l’an dernier, et la marge bénéficiaire nette a atteint 11,73%, en hausse de 1,11% par rapport à l’année précédente. En raison de l’impact de l’épidémie mondiale, l’échelle des activités internationales de sous – traitance de l’entreprise a diminué, ce qui a entraîné une forte baisse de la marge bénéficiaire brute de l’entreprise de 5,65 PCT, ce qui a entraîné une baisse de la marge bénéficiaire brute globale de l’entreprise. L’augmentation de la marge bénéficiaire nette indique pleinement que l’effet de l’échelle de l’entreprise est important.
L’efficacité de la gestion a été considérablement améliorée et les investissements dans la recherche et le développement ont continué d’augmenter. En 2021, la proportion de trois dépenses de la compagnie était de 9,25%, en baisse de 2,65 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des dépenses de vente est resté inchangé, le taux des dépenses de gestion a diminué de 2,39 PCT par rapport à l’année précédente, le taux des dépenses financières a diminué de 0,25 PCT par rapport à l’année précédente (les dépenses financières en 2021 étaient de 220000 RMB, en baisse de 97,53% par rapport à l’année précédente), et le taux des dépenses de gestion a considérablement diminué, ce qui indique que l’efficacité de la gestion de la compagnie En 2021, les d épenses de R & D de la compagnie s’élevaient à 152 millions de RMB, en hausse de 4,09% d’une année sur l’autre. La proportion des dépenses de R & D était de 3,65%, en baisse de 0,50 PCT d’une année sur l’autre.
Les commandes en main sont pleines, les paiements sont bons et les conditions d’exploitation continuent de s’améliorer. À la fin de 2021, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 870 millions de RMB, en hausse de 777,79% par rapport à l’année précédente, ce qui indique que la compagnie a des commandes en main. En ce qui concerne les comptes débiteurs, la compagnie s’élevait à 837 millions de RMB à la fin de 2021, en baisse de 18,53% par rapport à l’année précédente et de 61,66% par rapport à la fin du 21q3, ce qui indique que la compagnie a reçu de bons paiements et que ses activités devraient s’améliorer continuellement. L’inventaire de la compagnie à la fin de 2021 était de 1098 milliard de RMB, en hausse de 10,17% d’une année sur l’autre et de 7,05% d’une année sur l’autre par rapport à la fin du 21q3. Le taux de croissance de l’inventaire était beaucoup plus faible que le taux de croissance des revenus de la compagnie, ce qui indique que la livraison des produits de la compagnie était lisse.
Les opérations entre apparentés ont augmenté de 39,38% à l’avance et les résultats de la compagnie devraient continuer de croître rapidement. Selon l’annonce faite par la compagnie le 29 décembre 2021, la compagnie prévoit vendre 4,3 milliards de RMB de produits aux unités du système de développement a érien des parties liées en 2022, en hausse de 39,38% d’une année sur l’autre. Entre 2019 et 2021, le taux de croissance réel des ventes de marchandises au système de distribution a érienne des parties liées est de 8,34%, 19,21% et 23,65%, respectivement. Entre – temps, selon l’annonce publiée par la société en aval Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Le 8 janvier 2022, Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Le taux de croissance des transactions entre apparentés s’est considérablement amélioré et les résultats de l’entreprise en 2022 devraient connaître une croissance rapide.
Accroître activement la capacité de production pour répondre à la forte demande en aval. Au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a terminé l’augmentation fixe de l’actif. Après l’achèvement du projet, Beijing Avic et Guizhou Honglin deviendront des filiales à part entière de la compagnie. Dans le même temps, des équipements et des installations connexes tels que le « parc de l’aviation» seront injectés dans la société cotée afin d’assurer davantage l’intégrité et l’indépendance des actifs de la société cotée et de réduire la location liée, etc. En ce qui concerne les activités commerciales, les fonds recueillis dans le cadre du projet seront utilisés pour divers projets de recherche scientifique et de renforcement des capacités de production de l’entreprise dans le système de commande des moteurs de l’industrie aéronautique, ce qui aidera l’entreprise à s’amarrer rapidement et efficacement à la tâche spéciale « deux avions », aidera l’entreprise à compléter le tableau court, à améliorer la capacité et à soutenir la stratégie de développement de la Chine d’un grand pays de l’aviation à un pays de l’aviation.
Suggestions d’investissement: les ventes de transactions entre apparentés de la compagnie devraient augmenter considérablement et la demande en aval devrait être libérée rapidement. Nous avons augmenté les prévisions de bénéfices de la compagnie. Les revenus prévus de la compagnie pour 2022 – 2024 sont respectivement de 5556 milliards de RMB, 7119 milliards de RMB et 8809 milliards de RMB (les valeurs avant 2022 – 2023 sont respectivement de 5412 milliards de RMB et 6784 milliards de RMB), la marge brute est de 28,75%, 28,90% et 29,00%, et le bénéfice net attribué à la mère est respectivement de 700 millions de RMB, 957 millions de RMB, 1 240 millions de RMB (666 millions de RMB et 858 millions de RMB avant 2022 – 2023), correspondant à 0,53, 0,73 et 0,94 RMB pour le SPE. L’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises engagées dans le développement et la production de systèmes de commande de moteurs aéronautiques, avec des obstacles techniques élevés et des difficultés de recherche, de développement et de production, et maintient la cote d’achat.
Événement d’alerte au risque: les commandes de produits militaires sont inférieures aux attentes; La livraison des produits n’a pas été aussi rapide que prévu; Les prévisions de bénéfices ont été inférieures aux prévisions.
