Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) ( Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) )
Événements:
La société a publié les résultats de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 15513 milliards de RMB en 2021, en hausse de 8,97% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2 047 milliards de RMB, en hausse de 18,31% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 1658 milliard de RMB, en hausse de 42,62% d’une année sur l’autre, et le rendement global a été conforme aux attentes.
Le chiffre d’affaires du secteur autonome a augmenté rapidement et le centre commercial géré par la Commission a accéléré l’infiltration du canal de subsidence.
À la fin de 2021, l’entreprise comptait 95 centres commerciaux autonomes, 278 centres commerciaux gérés par l’entreprise, 10 centres commerciaux à domicile gérés par la coopération stratégique et 69 projets franchisés de matériaux de construction à domicile, dont 485 magasins de matériaux de construction à domicile / rues industrielles. En ce qui concerne les activités autonomes, trois nouveaux centres commerciaux autonomes ont été créés tout au long de l’année, avec une superficie totale d’exploitation de 8 455000 mètres carrés et un revenu de 8 090 millions de RMB, en hausse de 21,1% par rapport à l’année précédente. Bénéficiant de la mise à niveau de Trois grands magasins et de l’atterrissage de neuf grands centres thématiques, l’efficacité opérationnelle globale a augmenté de façon significative, avec un taux de location de 94,1% et un taux de location de 2,0% par rapport à l’année précédente, en hausse de 0,7% par rapport à 2019, et le taux de croissance des magasins autonomes matures a été de 16,8%. En ce qui concerne les activités confiées, 20 nouveaux centres commerciaux confiés ont été créés tout au long de l’année, avec une superficie totale d’exploitation de 13 848000 mètres carrés et un taux de location de 91,4%, ce qui a augmenté de 0,7 PCT d’une année sur l’autre. Parmi eux, la zone d’exploitation des centres commerciaux confiés dans les villes de troisième ligne et les villes inférieures représente environ 70%, et les centres commerciaux confiés aident l’entreprise à remplir la zone et à accélérer le naufrage; À la fin de 2021, 327 des centres commerciaux confiés préparés par la compagnie avaient obtenu des droits d’utilisation des terres / des parcelles de terrain, et le nombre de centres commerciaux confiés en préparation urbaine pour le troisième niveau et les villes inférieures représentait plus de 70%, ce qui a fourni une garantie pour la pénétration future du marché coulé par le mode de gestion des actifs légers de la compagnie.
Réduction significative de l’effet de levier, les flux de trésorerie opérationnels ont atteint un nouveau sommet au cours des trois dernières années
En ce qui concerne l’effet de levier financier, l’entreprise met fermement en œuvre la stratégie de « Réduction de l’effet de levier» et optimise la structure des actifs. En 2021, le ratio actif – passif de la compagnie était de 57,4%, en baisse de – 3,7 PCT d’une année sur l’autre, l’échelle du passif portant intérêt a diminué de 6,3 milliards à 39,1 milliards de RMB, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation ont été de 5,38 milliards de RMB, en hausse de 29,4% d’une année sur l’autre, en hausse de 31,4% par rapport à 2019, ce qui a considérablement dépassé le niveau d’avant l’épidémie, réduit considérablement les dépenses en capital et atteint le plus haut niveau des flux de trésorerie
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
Nous sommes optimistes que l’entreprise, en tant que leader de la chaîne de magasins d’ameublement de maison, d’une part, approfondira les activités des principaux magasins et améliorera l’efficacité opérationnelle des magasins existants tout en accélérant la pénétration dans les villes de bas niveau; d’autre part, promouvra activement les activités d’expansion, approfondira activement Le marché des magasins d’ameublement de maison, explorera activement l’intégration de l’ameublement de maison et Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 27,53 / 34,50 / 3 807 milliards de RMB, et que le SPE correspondant sera de 0,63 / 0,79 / 0,87 RMB, et que le prix actuel des actions sera de 13 / 10 / 9 fois PE, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
La numérisation de l’entreprise et la nouvelle transformation du commerce de détail n’ont pas répondu aux attentes, l’expansion des magasins dans les centres commerciaux confiés n’a pas répondu aux attentes et les fluctuations du marché immobilier ont eu une incidence sur les risques de l’industrie de la maison.
