Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) ( Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) )
Résumé du rapport
Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) En 2012, l’entreprise s’est séparée des soins médicaux minimalement invasifs et s’est principalement engagée dans la R & D, la production et la vente de dispositifs médicaux d’intervention aortique et vasculaire périphérique. L’entreprise attache une grande importance à l’innovation technologique. La proportion d’investissements dans la R & D est significativement plus élevée que la moyenne des sociétés cotées comparables en actions A. grâce à l’accumulation continue de R & D, des produits différenciés sont lancés et une croissance rapide est réalisée grâce à l’itération rapide des produits innovants. En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 685 millions de RMB, en hausse de 40,91% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance composé des revenus de 2016 à 2021 De janvier à février 2022, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 187 millions de RMB et a encore atteint un bon taux de croissance d’environ 35% sous la perturbation négative de l’épidémie de covid – 19.
Le potentiel de développement de l’endoprothèse d’intervention aortique est grand, la Chine en est au stade initial de l’industrie, la pénétration du marché est faible, l’entreprise espère continuer à augmenter sa part de marché par l’innovation différentielle. L’intervention aortique est le meilleur traitement pour les lésions aortiques. L’intervention aortique chinoise en est à un stade précoce. En 2018, le taux de pénétration du traitement endovasculaire aux États – Unis était de 3,1%, tandis qu’en Chine, il n’était que de 1,6%, ce qui laisse beaucoup de place à l’amélioration. Nous prévoyons que l’échelle du marché de l’intervention aortique en Chine sera d’environ 2,5 milliards de RMB en 2022, de 4,6 milliards de RMB en 2027 et d’environ 12,94% en cinq ans. L’industrie de l’intervention aortique a plus de 30 ans d’histoire, mais elle a encore un grand potentiel de développement prospectif. De nombreuses applications cliniques telles que l’ascension de l’aorte, l’arc et les lésions abdominales majeures complexes n’ont pas été satisfaites. En particulier dans la tendance à la chirurgie clinique minimalement invasive, l’intervention aortique a encore beaucoup de scénarios d’application à étendre. Les principaux facteurs concurrentiels de l’industrie sont la performance du produit et l’effet thérapeutique clinique. Par rapport à des produits similaires, l’entreprise présente successivement le premier stent aortique thoracique ramifié au monde Castor et le premier stent aortique thoracique de conception microporeuse Talos, réalisant ainsi une innovation révolutionnaire dans le traitement interventionnel dans des domaines tels que l’aorte thoracique. À l’heure actuelle, la part de marché de l’entreprise en Chine est d’environ 26%, juste après Medtronic, et on s’attend à ce qu’à l’avenir, l’entreprise améliore continuellement sa compétitivité de base et augmente encore sa part de marché grâce à un flux continu de produits innovants.
Le marché de l’intervention périphérique est plus vaste et se trouve dans la phase d’expansion de l’enclos de course de chevaux. L’entreprise espère reproduire le développement rapide de la voie aortique. 1. Du point de vue de l’industrie, le plafond de croissance de l’intervention périphérique est plus élevé et le taux de croissance de l’industrie est plus rapide. La maladie vasculaire périphérique est complexe et variée, et l’espace de marché est plus considérable. L’échelle du marché chinois en 2022 est d’environ 7,12 milliards de yuan. On estime que le marché chinois atteindra 30 milliards de yuan d’ici 2030, avec un taux de croissance composé de 19,7%. L’intervention de la Chine sur le marché périphérique a commencé tardivement et se trouve actuellement dans une période d’expansion rapide, avec une distribution complète des produits de marque étrangers et un monopole sur la plupart des marchés. Parmi eux, les importations nationales dans le domaine de l’artère des membres inférieurs se tiennent essentiellement sur la même ligne de course, nous pensons que les ventes de canaux et la capacité de promotion des admissions sur ce marché sont les principaux facteurs de concurrence. 2. Du point de vue de l’entreprise, Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) Par rapport aux concurrents, l’entreprise a un avantage de performance sur le taux de perte de cavité et d’autres indicateurs de base, ce qui devrait permettre à l’entreprise d’augmenter rapidement sa part de marché grâce à un réseau de vente solide. Entre – temps, l’entreprise dispose d’une équipe de recherche abondante, couvrant l’artère périphérique, la veine périphérique, l’intervention tumorale et d’autres domaines. Les produits connexes ont un avantage concurrentiel remarquable dans la conception de la structure, la modification de la surface, le traitement des procédés et d’autres aspects, et le niveau technique est de premier plan dans l’industrie. On s’attend à ce que les produits d’intervention périphérique de l’entreprise soient approuvés de façon centralisée de 2023 à 2025, afin de fournir une puissance suffisante pour
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société sera de 944,12,801693 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 38%, 36% et 32% d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 419,5,76,758 millions de RMB, en hausse de 33%, 37% et 32% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 5,82, 8,00 et 10,53% du SPE. À l’heure actuelle, le cours des actions de la société correspond à 36 fois PE en 2022. Étant donné que l’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises d’intervention vasculaire et qu’elle jouit d’un avantage concurrentiel important, on s’attend à ce qu’à l’avenir, elle maintienne une forte croissance grâce à une série de produits novateurs d’intervention aortique et périphérique. En combinaison avec l’analyse d’évaluation d’entreprises comparables, Nous croyons que l’intervalle d’évaluation raisonnable de l’entreprise est de 40 à 50 fois PE en 2022, avec une couverture initiale et une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le risque de développement de nouveaux produits, le risque d’intensification de la concurrence sur le marché, le risque que la croissance des ventes ne soit pas mesurée comme prévu, le risque de biais dans la mesure de l’espace de marché et le risque que l’information publique utilisée dans le rapport de recherche soit retardée ou mise à jour en temps opportun.
