Keda Industrial Group Co.Ltd(600499) ( Keda Industrial Group Co.Ltd(600499) )
Événements
Annonce récente de la compagnie: 1) Rapport annuel 2021: Au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 9797 milliards de RMB, en hausse de 34,24% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable s’est élevé à 1 006 millions de RMB, en hausse de 284,60% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable après déduction de l’impôt sur le revenu s’est élevé à 952 millions de RMB, en hausse de 9 405,34% d’une année sur l’autre; Le capital collecté par l’offre non publique d’actions proposée ne doit pas dépasser 2 079 milliards de RMB, principalement pour des projets de fabrication intelligente de matériaux de construction et d’équipements électriques au lithium, de grandes usines numériques de fabrication d’équipements intelligents haut de gamme, etc. À cet égard, nous formulons les observations suivantes:
Les trois principales entreprises ont fleuri et la rentabilité a augmenté de façon significative.
Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 9 797 milliards de RMB, en hausse de 34,24% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable s’est élevé à 1 006 milliards de RMB, en hausse de 284,60% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes du marché. L’augmentation significative des résultats est principalement due à la pleine floraison de trois grandes entreprises: 1) l’industrie du lithium lanke a bénéficié de la hausse des prix du carbonate de lithium et de la libération de la capacité, et a accueilli une hausse complète des prix de volume. En 2021, la production et les ventes de carbonate de lithium étaient respectivement de 27 / 192000 tonnes, et la compagnie a confirmé un revenu d’investissement de 444 millions de RMB; 2) le bénéfice net de 819 millions de yuan (+ 100,21%) a été réalisé grâce à un chiffre d’affaires de 2345 milliards de yuan (+ 31,05%) et à un bénéfice net de 819 millions de yuan (+ 100,21%) grâce à l’augmentation de la capacité des activités de construction céramique bénéficiant de l’épidémie; Les machines de matériaux de construction ont bénéficié de la demande de produits tels que les dalles de roche, avec une croissance régulière des performances et un chiffre d’affaires de 5764 milliards de RMB, en hausse de 57,17% par rapport à l’année précédente. La marge bénéficiaire brute / nette de la société était de 25,97% / 14,93%, soit une augmentation de 2,87% / 9,12 PCT d’une année sur l’autre et une augmentation substantielle de la rentabilité. Le taux des d épenses de vente, de gestion, de R & D et de financement de l’entreprise est respectivement de 5,18% / 6,61% / 3,08% / 0,99%, en baisse de 0,72 / 0,18 / 1,19 / 1,57 PCT d’une année sur l’autre et de 3,67 PCT d’une année sur l’autre. Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 1 288 millions de RMB, en hausse de 8,79% par rapport à l’année précédente.
Le volume et le prix de l’industrie du lithium de lanke ont augmenté avec l’augmentation des performances des matériaux cathodiques
La société par actions lanke Lithium Industry (capitaux propres: 43,58%) a réalisé une production et des ventes de carbonate de lithium de 27 / 19 200 tonnes en 2021, dont 3 500 tonnes d’inventaire devraient être vendues au cours du premier trimestre de 2022. Le nouveau projet de 20 000 tonnes de carbonate de lithium de qualité batterie de l’industrie du lithium lanke a été mis en service par une seule Unit é. En 2022, sur la base de la capacité de production existante de 30 000 tonnes de carbonate de lithium, la production réelle de l’industrie du lithium de lanke devrait dépasser 30 000 tonnes grâce à l’amélioration de la technologie et à l’augmentation de l’efficacité d’adsorption. Parallèlement à l’augmentation du prix du carbonate de lithium, L’industrie du lithium de lanke entrera dans une phase d’augmentation complète du prix du volume et le rendement des investissements de l’entreprise sera amélioré. Entre – temps, grâce à l’introduction du partenaire et de l’actionnaire betterave, l’entreprise de matériaux cathodiques a formé la disposition intégrée de la capacité de « 50 000 tonnes / an de coke forgé – 30 000 tonnes / an de graphisation – 10 000 tonnes / an de graphite artificiel – 1 000 tonnes / an de silicium – carbone cathode ». En 2022, elle continuera d’ajouter 10 000 tonnes / an de graphisation et 10 000 tonnes / an de produits de graphite artificiel. Fujian Kehua a obtenu l’approbation de 50 000 tonnes / an de graphisation. L’activité des matériaux cathodiques deviendra un nouveau point de croissance des performances de l’entreprise.
Céramique de construction: la nouvelle ligne de production et les nouveaux produits se développent de façon synchrone, avec une croissance stable
La société a commencé à investir dans les activités de céramique de construction en Afrique en 2016. Actuellement, elle a construit 12 lignes de production de céramique dans 5 pays, dont le Kenya, le Ghana, la Tanzanie, le Sénégal et la Zambie, avec une capacité de production de plus de 90 millions de mètres carrés par an, avec une part de marché moyenne de 50% dans ces pays. L’entreprise a planifié des projets de céramique de construction dans des pays tels que Ghana Ceramic Factory phase IV, ligne 5, Kisumu Factory, Kenya, Cameroun et Côte d’Ivoire, qui devraient être mis en production successivement d’ici 2022, avec une capacité de production de céramique de plus de 100 millions de mètres carrés d’ici 2 à 3 ans. En outre, l’entreprise mène activement des recherches et des explorations sur de nouveaux produits et positionne l’entreprise africaine comme un centre de maison à guichet unique à partir d’un fabricant professionnel de carreaux. En Afrique, la couverture des produits ménagers haut de gamme et haut de gamme a été réalisée et l’écologie de l’ensemble de la catégorie des produits ménagers a été établie. L’entreprise continue de cultiver profondément le marché africain, la ligne de production actuelle et le développement synchrone de nouveaux produits, l’entreprise africaine a une croissance régulière et prévisible.
Investir davantage dans des équipements au lithium et des projets de fabrication intelligents pour stimuler la nouvelle croissance des matériaux de construction et des machines
La société a l’intention d’émettre des actions non publiques d’au plus 567 millions d’actions à 35 objets spécifiques et de lever des fonds d’au plus 2 079 millions de RMB. Les fonds collectés seront principalement investis dans les projets suivants: 1) 1 614500 pièces (ensembles) d’équipement de matériaux de construction et 85 ensembles (ensembles) de fours à rouleaux d’équipement électrique au lithium par an; 300 ensembles (ensembles) de lignes de production de produits d’équipement intelligent haut de gamme à grande échelle par an; Projet de transformation technique des machines intelligentes de matériaux de construction, avec une production annuelle de 650 ensembles; Compléter le Fonds de roulement. D’une part, il est utile d’améliorer la capacité d’approvisionnement en produits et le degré d’intelligence de l’équipement de l’ensemble de la ligne existante de l’entreprise, de renforcer la force opérationnelle de l’ancienne plaque mécanique des matériaux de construction et d’optimiser l’allocation des ressources; D’autre part, sur la base du développement de l’industrie principale de la poterie traditionnelle, se concentrer sur l’application transversale de l’équipement de poterie dans l’équipement Lithium – électrique, former un effet de synergie stratégique avec le secteur d’activité existant des matériaux Lithium – électrique, et mettre en œuvre la stratégie de développement de la « diversification des presses» pour la production d’extrudeuses de profilés d’aluminium haut de gamme de taille moyenne et grande, ce qui est bénéfique pour l’entreprise d’étendre de nouveaux domaines d’activité et d’aider à la nouvelle croissance des machines de matériaux de construction.
Prévisions de bénéfices
Selon le prix du carbonate de lithium, nous avons augmenté les prévisions de bénéfices de la société, sans tenir compte de l’impact de cette augmentation, et nous prévoyons que le revenu de la société en 2022 – 2024 sera respectivement de 113,97, 125,91 et 13 870 milliards de RMB, et le SPE sera respectivement de 2,23, 2,36 et 2,38 RMB, ce qui correspond au prix actuel des actions PE est respectivement de 7,9, 7,5 et 7,4 fois, de sorte que la cote d’investissement « recommandée» sera maintenue.
Conseils sur les risques
Risque macro – économique à la baisse, risque de ralentissement des projets à l’étranger, risque d’expansion de la capacité et de vente de l’industrie du lithium de lanke inférieur aux prévisions, risque de demande d’électricité au lithium inférieure aux prévisions, risque de baisse du prix du carbonate de lithium, risque d’augmentation du prix des matières premières, risque d’aggravation de l’épidémie de covid – 19, risque de réduction de la participation des actionnaires et risque de non – achèvement de l’augmentation constante.
