Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) ( Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) )
Principales conclusions
Groupe industriel médical complet dominé par les produits sanguins, avec une croissance stable et à long terme. Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) En 2020, les résultats de l’entreprise ont été fortement touchés par la situation épidémique. À partir de 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation annuel de 2651 milliards de RMB, en hausse de 5,47% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net de la société mère était de 345 millions de RMB, en hausse de 32,48% par rapport à l’année précédente.
L’industrie des produits sanguins est en pénurie depuis longtemps et l’échelle de l’industrie continue d’augmenter. L’industrie des produits sanguins est soumise à une réglementation stricte et à des obstacles élevés à l’entrée. La demande réelle de plasma en Chine est supérieure à 14 000 tonnes, l’ensemble de l’industrie a atteint environ 9 390 tonnes de production de plasma en 2021, et l’écart entre l’offre et la demande existe depuis longtemps. Au cours des deux dernières années, les produits sanguins ont été fortement touchés par l’épidémie et la production industrielle de pulpe a stagné. L’industrie des produits sanguins continuera de croître régulièrement à mesure que les effets de l’épidémie seront éliminés, que la population vieillira et que le niveau de consommation des résidents augmentera.
L’entreprise est le leader de l’industrie de l’efficacité du lisier par tonne, et China Resources est devenue le principal fournisseur pour améliorer la capacité d’expansion du lisier. L’entreprise dispose d’une capacité technique exceptionnelle, d’un pipeline de recherche et de développement abondant et d’une marge bénéficiaire brute de produits de premier plan dans l’industrie. Dans le passé, l’entreprise a été limitée par la lenteur de l’augmentation de la production de pâte, et la capacité d’expansion de la pâte de l’entreprise devrait augmenter après l’entrée de cr. L’entreprise compte actuellement 14 stations de pâte à papier, avec une capacité de production de pâte de 420 tonnes en 2021 et une capacité de production de pâte de plus de 1 000 tonnes au cours de la période visée par le quatorzième plan quinquennal. D’autre part, la capacité de production de l’entreprise continue d’augmenter, la capacité de production d’albumine statique C existante est de 600 tonnes, l’entreprise prévoit de construire une usine intelligente de 1800 tonnes pour assurer la capacité d’alimentation à long terme de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et notations: sans tenir compte de l’expansion de la nouvelle station de pâte à papier de la compagnie, on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 5,1 1 / 6,26 / 753 millions de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 48% / 22% / 20% d’une année sur l’autre. Donner à la société un bénéfice net de 40 fois PE à la société mère en 2022, correspondant à un prix cible de 40 yuan / action. Donnez une note d’achat.
Conseils sur les risques: l’expansion de la station de pâte à papier est lente, le développement de nouveaux produits est plus lent que prévu, la construction de la capacité est lente et la relation d’approvisionnement en pâte de Danxia n’a pas été modifiée.
