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Aperçu de l’événement
La société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires annuel a atteint 1167 milliard de RMB, en hausse de 75,28% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 282 millions de RMB, en hausse de 118,12% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 271 millions de RMB, en hausse de 119,53% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 453 millions de RMB, en hausse de 118,00% d’une année sur l’autre.
Jugement analytique:
Poursuite de la croissance rapide des performances et amélioration continue de la rentabilité
En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1167 milliard de RMB, en hausse de 75,28% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires d’exploitation du trimestre unique Q4 était de 381 millions de RMB, en hausse de 63,49% d’une année sur l’autre. Sur la base du taux de croissance élevé des nouveaux contrats signés pour trois années consécutives en 2019 – 2021 (les nouveaux contrats signés pour 2019 – 2021 étaient de 6,16 / 13,07 / 2452 milliards de RMB, en hausse de 46,5% / 112,2% / 87,7% d’une année sur l’autre), la tendance à la croissance rapide En outre, grâce à l’optimisation continue de l’efficacité opérationnelle et à l’effet d’échelle progressivement reflété, la marge brute globale en 2021 est de 45,34%, en hausse de 4,27 PCT d’une année sur l’autre, la marge nette est de 24,39%, en hausse de 4,24 PCT d’une année sur l’autre, et la rentabilité continue d’augmenter.
Activités de recherche préclinique: il y a une tendance à la croissance rapide, en particulier ses activités nationales ont plus que doublé: les activités de recherche préclinique de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 553 millions de RMB, en hausse de 78,19% d’une année sur l’autre, dont les activités de recherche préclinique en Chine ont augmenté de 106,44% d’une année sur l’autre, et continuent de bénéficier des dividendes de l’innovation chinoise; En 2021, la marge brute de cette entreprise était de 48,77%, en hausse de 3,25 PCT par rapport à l’année précédente. La rentabilité a montré une tendance à la hausse et s’est approchée du niveau de marge brute de la même entreprise Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127)
Découverte de médicaments et recherche pharmaceutique: grâce aux dividendes de l’innovation chinoise et à l’expansion continue des affaires internationales, la croissance rapide a été observée. Les activités de découverte de médicaments et de recherche pharmaceutique de la société ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 613 millions de RMB en 2021, en hausse de 72,68% d’une année sur l’autre, dont 75,7% et 65,8% respectivement pour les activités nationales et étrangères, bénéficiant du dividende d’innovation de la Chine et de l’expansion continue des activités internationales; La marge brute globale de l’entreprise en 2021 était de 42,18%, en hausse de 5,04 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui indique une tendance à la hausse continue.
Du côté de l’offre: la productivité des laboratoires & le personnel & les nouvelles sectorformes technologiques sont en train d’augmenter rapidement
Depuis 2019, l’entreprise a bénéficié d’un dividende d’innovation de la Chine et d’une expansion active du marché d’outre – mer, avec une croissance rapide des performances. Sur cette base, l’offre de l’entreprise a également connu une amélioration rapide, y compris la mise en service rapide du parc Nanhui du projet d’investissement de l’introduction en bourse, la croissance rapide du personnel et l’expansion du champ d’activité causée par le renforcement de la R & D.
La capacité de laboratoire a connu une augmentation rapide: la capacité de laboratoire de l’entreprise est passée de plus de 30 000 m2 en 2019 à 66 900 m2 à la fin de 2021, principalement pour la mise en service rapide du parc Nanhui du projet d’investissement de l’introduction en bourse. En ce qui concerne l’avenir, la compagnie a publié un plan d’augmentation fixe en février 2022, qui prévoit recueillir au total 2 160 milliards de RMB et sera utilisé pour étendre davantage la capacité du parc Nanhui et construire une nouvelle base de capacité de laboratoire à Baoshan, afin de répondre aux besoins de développement des entreprises au cours des cinq à dix prochaines années.
Augmentation rapide des employés: le nombre d’employés de l’entreprise est passé de 1219 à la fin de 2019 à 2440 en 2021, en particulier en 2021, le nombre d’employés a augmenté de 48,60% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’accroître la capacité des employés du côté de l’offre de l’entreprise. En outre, depuis la cotation de la société en 2019, la société a mis en œuvre l’incitation au capital pendant deux années consécutives de 2020 à 2021. L’échelle cumulative du personnel d’incitation était de 413 personnes, ce qui a permis de normaliser l’incitation au capital du personnel de base et la cohérence des intérêts du personnel de base avec ceux de la société et des actionnaires.
Renforcer le d éveloppement de la nouvelle sector – forme technologique pour répondre à la demande croissante des clients: en 2021, l’investissement de l’entreprise dans la R & D s’élevait à 78 millions de RMB, en hausse de 65,57% d’une année sur l’autre, Représentant 6,66% des revenus, principalement pour améliorer la capacité de l’entreprise en matière de Services de R & D et d’engagement d’affaires. En 2021, l’entreprise a lancé la construction d’une sector – forme de d éveloppement de médicaments basée sur l’ia, a continuellement renforcé le renforcement des capacités de la sector – forme protac et a perfectionné la recherche préclinique sur les nouvelles technologies thérapeutiques telles que les macromolécules biologiques, les cellules et les gènes, afin d’améliorer encore la capacité de service de R & D de l’entreprise et de R épondre aux besoins croissants des clients.
Conseils en matière d’investissement
En tant que rare cible d’intégration préclinique en Chine, l’entreprise continuera d’approfondir la découverte de médicaments + CMC + activités de recherche préclinique au cours des 5 à 10 prochaines années, et continuera de bénéficier du haut niveau du marché chinois, de l’expansion continue du marché étranger et de la mise en place continue des activités de CMC, ce qui devrait devenir l’un des principaux cro précliniques pour la Chine à l’échelle mondiale. Compte tenu de la forte croissance rapide des commandes et des revenus d’exploitation dans le domaine de la découverte de médicaments et de la recherche préclinique, les prévisions de bénéfices préliminaires ont été légèrement ajustées, c’est – à – dire que les revenus d’exploitation ont été ajustés de 19,83 / 2 975 milliards de RMB dans les revenus d’exploitation de 2022 – 2023 à 19,93 / 30,87 / 4 610 millions de RMB dans les revenus d’exploitation de 2022 – 2024, et que le SPE a été ajusté de 7,79 / 11,78 RMB dans les revenus d’exploitation de 2022 – 2023 à 7,83 / 12,04 / 17,96 RMB dans les revenus d’exploitation de 2022 – 2024, ce qui correspond au prix de clôture de 402 RMB / action le 6 avril 2022, PE 51,32 / 33, Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
La demande de commandes de l’entreprise est inférieure aux attentes, la mise en service du projet d’investissement est inférieure aux attentes, le risque de perte de l’épine dorsale technologique de base et de la direction, le risque d’intensification de la concurrence et l’impact de la nouvelle épidémie de coronavirus.
