China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) )
Événement: le 5 avril 2022, la compagnie a publié une annonce concernant la signature d’un accord de coopération stratégique avec Great Wall Assets et jiazhuaoye Group.
Principaux points d’investissement
Intégration des ressources de la région de la baie de jiaxiaoye: l’entreprise a l’intention d’établir des relations de coopération stratégique avec Great Wall Assets et jiaxiaoye Group pour mener une coopération tripartite sur les actifs de haute qualité de jiaxiaoye dans la région de la baie de jiaxiaoye. Selon le contenu de l’annonce, les actifs de cette coopération tripartite comprennent principalement trois aspects: 1) Promouvoir la nouvelle coopération urbaine: l’entreprise tire pleinement parti de la force globale de développement dans les communautés, les entreprises, les parcs industriels et d’autres formes d’affaires, et a le Ministère La gestion des actifs de Great Wall dans le cadre du Fonds national de sécurité sociale et d’autres contextes a mis en jeu les avantages de la gestion des actifs, de la combinaison de l’industrie et du financement, tandis que jiaxiaoye a mis en jeu les avantages de la rénovation urbaine. Les trois parties ont continuellement mis le projet chengshu dans la sector – forme de coopération tripartite basée sur les ressources de réserve de renouvellement urbain de jiaxiaoye dans les villes centrales de la région de Dawan, comme Shenzhen, Guangzhou, Dongguan et Foshan. Promouvoir la coopération en matière de développement commercial et résidentiel et d’exploitation commerciale: les trois parties ont l’intention d’activer les projets existants de développement commercial et résidentiel et d’exploitation de complexes commerciaux par le biais de la coopération en matière de capitaux propres, du transfert d’actifs et de l’exploitation conjointe; En ce qui concerne les projets incrémentaux, il est proposé d’adopter une approche conjointe d’acquisition et de développement afin de tirer parti des avantages de toutes les parties; Explorer conjointement la coopération en matière de tourisme culturel et de traversiers de croisière: les trois parties devraient tirer parti de leurs avantages respectifs pour explorer et renforcer conjointement la coopération en matière de tourisme culturel et de traversiers dans le district de Dawan.
L’intégration des ressources consolide encore les avantages régionaux: 1) Ventes: l’entreprise a continué à labourer profondément dans les principales villes et a réalisé un montant cumulé de 326,83 milliards de RMB de ventes contractuelles au cours des 21 dernières années, soit + 17,7% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’atteindre une croissance à deux chiffres malgré le refroidissement du marché du 21h2. Parmi eux, sept villes centrales, dont Shenzhen, Shanghai, Suzhou et Nanjing, se classent parmi les trois premières en termes d’échelle des ventes locales, tandis que 16 villes se classent parmi les dix premières en termes d’échelle des ventes locales. Acquisition de terrains: l’acquisition de terrains est axée sur les villes à haute énergie et les agglomérations urbaines de base. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a augmenté 113 acquisitions de terrains, totalisant 15,59 millions de m2 de surface de construction de capacité et 8,86 millions de m2 de surface de capitaux propres, dont plus de 70% de l’investissement total dans le delta du fleuve Yangtze et la région de Dawan. L’entreprise dispose d’une forte force de développement global et dispose de ressources suffisantes pour le développement dans la position centrale de Shenzhen, la ville centrale du district de Dawan, comme Shekou, taiziwan, qianhai et Shenzhen International Convention and Exhibition Center. Nous pensons que l’intégration des projets de rénovation urbaine de haute qualité et des projets commerciaux et résidentiels de Jia zhaoyie dans le district de Dawan aidera l’entreprise à renforcer ses efforts de labourage profond dans le district de Dawan et ses environs, à compléter les ressources foncières de haute qualité, à améliorer la compétitivité globale et à consolider ses avantages de développement dans le district de Dawan. La coopération entre les sociétés de gestion d’actifs appartenant à l’ONU est utile pour contrôler les risques de coopération.
L’avantage financier des entreprises centrales a contribué à l’ouverture du préambule de la fusion et de l’acquisition. Au cours des 21 dernières années, la « ligne rouge à trois voies » de la compagnie a maintenu une cote verte, avec un ratio actif – passif de 61,67%, un ratio passif net de 42,82%, un ratio court – dette en espèces de 1,25 et un coût global du capital de 4,48%. La société a été la première à émettre des billets à moyen terme en janvier 22 en raison de sa solidité financière, de ses avantages financiers évidents et de ses canaux de financement lisses. Nous pensons que la détention supplémentaire d’instruments financiers m & a aidera l’entreprise à réaliser une expansion positive et à accroître encore sa part de marché dans le processus d’optimisation de la structure industrielle.
Conseils d’investissement: acheter. Nous pensons que l’approbation de crédit des entreprises centrales de la société bénéficie d’un avantage financier évident, ce qui est bénéfique pour la société de consolider davantage ses fondamentaux dans ce cycle d’ajustement de l’industrie. L’entreprise dispose de ressources gouvernementales et industrielles profondes et d’une forte force globale de développement, ce qui contribue à élargir les canaux d’accès aux terres et à renforcer la résistance aux cycles. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 22 à 24 ans sera de 11,2, 12,3 et 14 milliards de RMB, ce qui correspond à 1,41, 1,55 et 1,77 RMB de SPE. Compte tenu de la forte force globale de développement de l’entreprise, l’entreprise a pris l’initiative d’entreprendre l’intégration des ressources, de transformer le stockage de sols de haute qualité dans les villes centrales, d’améliorer la part de marché régionale, d’accorder une certaine prime à l’évaluation, d’accorder à l’entreprise 15 fois L’évaluation PE en 2022, avec un prix cible de 21,2 RMB, et de maintenir la « cote d’achat».
Conseils sur les risques: le degré et la vitesse d’assouplissement des politiques de réglementation sont inférieurs aux attentes, et il existe des risques de transformation et d’intégration dans les projets de fusion et d’acquisition.
