Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) ( Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) )
Événement: le 31 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4,08 milliards de RMB, en hausse de 68,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 453 millions de RMB, en hausse de 85,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 423 millions de RMB, en hausse de 86,4% par rapport à l’année précédente. Au cours du quatrième trimestre de 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1162 milliard de RMB, en hausse de 45% d’une année sur l’autre et de 4,7% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 102 millions de RMB, en hausse de 10,7% d’une année sur l’autre et en baisse de 22,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 93 millions de RMB, en hausse de 9,8% d’une année sur l’autre et en baisse de 25,3% d’une année sur l’autre. Le rendement répond à nos attentes.
En 2021, l’entreprise a continué de jouer un rôle de premier plan dans les domaines des nouveaux véhicules énergétiques et des pièces automobiles, de la climatisation à fréquence variable économe en énergie et de l’énergie éolienne, et a déployé activement des ascenseurs économes en énergie, des 3c, des moteurs économes en énergie industriels, du transport ferroviaire et d’autres nouveaux domaines d’énergie, d’économie d’énergie et de protection de l’environnement, avec des avantages concurrentiels remarquables et des réalisations remarquables. L’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1051 milliard de RMB dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques et des pièces automobiles, en hausse de 222,73% par rapport à l’année précédente; Dans le domaine de la climatisation à fréquence variable économe en énergie, le chiffre d’affaires a atteint 1,4 milliard de RMB, en hausse de 59,41% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires réalisé dans le domaine de l’énergie éolienne a atteint 887 millions de RMB, en hausse de 1% par rapport à l’année précédente.
En 2021, le volume et le prix des matériaux magnétiques ont augmenté, et la société a réalisé un bénéfice net de 453 millions de RMB pour la société mère, ce qui a créé la meilleure performance de l’histoire. Volume: en 2021, la production de produits finis en acier magnétique NdFeB était d’environ 10 300 tonnes, en hausse de 7,41% par rapport à l’année précédente, et les ventes étaient d’environ 10 700 tonnes, en hausse de 21,44% par rapport à l’année précédente. En 2021, la société a utilisé la technologie de pénétration des limites des grains pour produire 6064 tonnes de matériaux magnétiques permanents de terres rares à haute performance, en hausse de 47,51% d’une année sur l’autre, Représentant 58,73% de la production totale de produits de la société au cours de la même période, en hausse de 16 PCT d’une année sur l’autre; Parmi eux, les produits de super haute qualité sont d’environ 3437 tonnes, Représentant 56,68% des matériaux magnétiques permanents à haute performance pénétrant dans la limite des grains. Prix et coûts: l’augmentation des matières premières a entraîné une augmentation de 59,13% à 430000 RMB / T du coût de vente par tonne des produits finis d’aimants NdFeB de l’entreprise. Le prix de vente par tonne a également augmenté de 26,2% à 543000 RMB / t d’une année sur l’autre, et Le bénéfice brut par tonne a diminué de 18,24% à 64 700 RMB / t d’une année sur l’autre.
La première société cotée a + H dans l’industrie des matériaux magnétiques, la deuxième cotation accélère l’expansion et la capacité à long terme des matériaux magnétiques atteindra 40 000 tonnes. Le 14 janvier 2022, la société a été cotée au Conseil principal de la Bourse de Hong Kong. Selon l’annonce de la société, le produit de l’offre mondiale est d’environ 4 241 milliards de dollars de Hong Kong, et les fonds collectés sont principalement utilisés pour: 1) environ 35% pour la construction de la base de production de Ningbo; Environ 25% sont consacrés à des acquisitions potentielles afin d’élargir la chaîne industrielle; Environ 20% sont utilisés à des fins de recherche et de développement; Environ 10% sont utilisés pour rembourser le prêt pour la construction du projet de base de production Baotou; Environ 10% du Fonds de roulement et de l’utilisation générale de l’entreprise. En 2021, la capacité de production brute de matériaux magnétiques permanents ND – Fe – B frittés de la compagnie était de 15 000 tonnes. Avec la mise en service du projet en construction, la capacité de production de la compagnie devrait atteindre 40 000 tonnes à la fin du « quatorzième plan quinquennal », dont 17 000 tonnes par an à Ganzhou, 20 000 tonnes par an à Baotou, 3 000 tonnes par an à Ningbo et 41,67% à cagr de 2021 à 2025.
Suggestions d’investissement: avec l’avancement progressif des projets des trois bases de l’entreprise à Ganzhou, Baotou et Ningbo, la capacité de production atteint progressivement la production et la courbe de croissance des produits de l’entreprise est claire. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un bénéfice net attribuable à la société mère de 668 millions de RMB, 895 millions de RMB et 1088 millions de RMB en 2022 – 2024, avec un SPE de 0,80, 1,07 et 1,30 RMB respectivement, ce qui correspond à un pe de 39, 29 et 24 fois le prix de clôture du 6 avril, maintenant la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: baisse des coûts de transformation, libération de la capacité inférieure aux attentes, croissance de la demande inférieure aux attentes, etc.
