Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ( Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) )
La croissance rapide des bénéfices, l’effet d’échelle conduit à l’amélioration de la rentabilité et au maintien de la cote « achat »
Le 6 avril 2022, la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats du premier trimestre de 2022: la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 204 millions de RMB au premier trimestre, en hausse de 16,99% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 57 791000 RMB, en hausse de 40,16% d’une année sur l’autre. Les bénéfices de l’entreprise ont augmenté plus rapidement que prévu. Les produits de l’entreprise ont une valeur clinique. Il y a beaucoup d’espace pour l’expansion future du marché à l’extérieur de la province. Nous maintenons les prévisions de bénéfices inchangées pour 2022 – 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 264, 345 et 448 millions de RMB en 2022 – 2024, et le SPE correspondant sera respectivement de 1,73, 2,26 et 2,94 RMB / action. Le prix actuel des actions correspondant au PE est respectivement de 33,8, 25,9 et 19,9 fois, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
La vente au détail sur Internet complète les canaux traditionnels et la réforme des canaux de distribution a donné des résultats préliminaires.
Du point de vue de la zone de vente, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 482 millions de RMB (+ 19,1%) et une marge brute de 84,55% (- 0,7 PCT) dans la province du Zhejiang en 2021; En dehors de la province du Zhejiang, le chiffre d’affaires a atteint 92 millions de RMB (+ 16,31%) avec une marge brute de 84,92% (+ 1,23 PCT); Avec un chiffre d’affaires de 185 millions de RMB (+ 27,33%) et une marge brute de 85,05% (+ 0,76 PCT), les ventes sur Internet sont progressivement devenues un complément important des canaux de vente traditionnels. Du point de vue du modèle de vente, en termes de modèle de vente directe, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 344 millions de RMB (+ 13,67%) en 2021. En ce qui concerne le mode de distribution, en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 416 millions de RMB (+ 27,13%), dont 270 millions de RMB (+ 36,54%) de ventes de type buy – out. Les ventes de concessionnaires à l’extérieur de la province sont des ventes de type buy – out. La promotion harmonieuse du mode de distribution à l’extérieur de la province a entraîné une croissance rapide des revenus.
Le produit a l’avantage de la source de semences, de la culture et de la transformation du noyau en boucle fermée
Les produits de l’entreprise ont l’avantage de base de la source de semences, de la culture et de la transformation en boucle fermée, ce qui constitue une bonne base pour la promotion nationale des produits. En ce qui concerne la source des semences, l’entreprise sélectionne et cultive de façon indépendante neuf sources de semences de haute qualité avec des droits de propriété intellectuelle indépendants. La teneur en ingrédients actifs de la sélection est élevée, de sorte que le fossé est coulé pour l’entreprise. En ce qui concerne la culture, l’entreprise assure la haute qualité des plantes médicinales en imitant la culture biologique sauvage et en utilisant la technologie Internet des objets pour retracer l’ensemble du processus de plantation. En ce qui concerne le traitement, la technologie de bris de paroi d’air supersonique développée indépendamment par l’entreprise a considérablement amélioré la sécurité du produit, et la technologie originale de purification de la paroi a augmenté la teneur en ingrédients actifs de plus de 8 fois, avec une longue période de protection par brevet.
Conseils sur les risques: la promotion à l’extérieur de la province n’a pas répondu aux attentes, la politique du secteur de la médecine traditionnelle chinoise n’a pas répondu aux attentes.
