Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ( Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) )
Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) : CHINA CUSTOM Home leader, the whole Strategic Sailing again. Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) En décembre 2021, l’entreprise a mis à jour son positionnement de marque en « garde – robe | personnalisation complète». À la fin du mois de septembre 2021, les fondateurs de Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) En termes de performance, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société est passé de 4530 milliards de RMB à 8353 milliards de RMB en 2016 – 2020, avec un cagr de 16,53%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est passé de 664 millions de RMB à 1 192 millions de RMB, le tcac étant de 15,76%. La rentabilité de l’entreprise est en tête de l’industrie, avec une marge brute de 36,56% en 2020 et une stabilité globale. Après 2018, les ventes immobilières ont diminué et les dividendes de l’industrie ont progressivement diminué. L’entreprise a renforcé sa compétitivité de base de manière globale en élargissant les catégories et les canaux, en encourageant le développement coordonné de la stratégie des grandes maisons et la gestion raffinée des concessionnaires. La compagnie prévoit réaliser un chiffre d’affaires d’exploitation de 10 023 à 10 441 milliards de RMB en 2021, en hausse de 20 à 25% d’une année sur l’autre, avec un chiffre d’affaires supérieur à 10 milliards de RMB et une performance stable et en hausse; En 2021, la compagnie a retiré une perte de valeur de crédit spéciale d’environ 925 millions de RMB à Evergrande, avec une proportion de retrait supérieure à 76%. En 2022, la compagnie peut jouer un rôle léger.
La politique immobilière s’est légèrement assouplie, l’industrie du logement sur mesure dispose d’un vaste espace et la concentration doit encore être améliorée: la superficie des nouveaux logements en construction en Chine a atteint 12,76% en 2017 – 2019, et on s’attend à ce que cette partie des nouveaux logements en construction soit retardée jusqu’à l’Achèvement et à la livraison en 2021 – 2023 en raison de l’impact de l’épidémie, ce qui devrait continuer à soutenir la demande de l’industrie du logement. Depuis mars 2022, le Conseil d’État et de nombreux ministères ont fait des déclarations intensives pour maintenir la stabilité et la politique immobilière devrait être légèrement assouplie. Selon notre estimation, l’échelle du marché chinois des maisons sur mesure (taille de l’usine) atteindra 239,6 milliards de RMB en 2020, tandis que la part de marché des principales entreprises sera inférieure à 5% en 2020. L’espace industriel est vaste et la concentration doit encore être améliorée. Avec l’avènement de l’ère de la maison sur mesure, l’intégration de toutes les catégories est devenue le noyau de la concurrence. La marque de produits, l’intégration de la chaîne d’approvisionnement, l’exploitation des canaux, le système d’information et d’autres forces globales des principales entreprises de maison sont remarquablement en avance, ce qui devrait encore réduire la part de marché des petites et moyennes entreprises.
Nouveau moteur de l’entreprise: l’équipe de gestion a été mise à niveau, et l’ensemble de la mise à niveau de la stratégie personnalisée a mené à bien la réforme du commerce de détail: 1) en ce qui concerne l’équipe de gestion, Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) L’ancien Oppein Home Group Inc(603833) Vice – Président Yang Xin s’est joint à Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) comme Vice – Président du En ce qui concerne les produits, Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) SMI et huahe se concentrent sur la transformation du marché léger et haut de gamme en maison entièrement personnalisée; Milaner accélère l’expansion des magasins hors ligne et développe activement le drainage des canaux en ligne. À l’avenir, l’augmentation du prix unitaire des clients du placard est principalement due à l’augmentation de la quantité de placards et à la mise à niveau de la structure des produits; On s’attend à ce que l’ensemble de l’activité de l’armoire revienne au marché de détail et que la structure des clients en vrac soit continuellement optimisée. On s’attend à ce que la contribution marginale des ventes aux activités de soutien des meubles s’améliore davantage avec l’ensemble de la stratégie de personnalisation. En ce qui concerne les canaux, l’entreprise a amélioré le marketing actif et l’exploitation raffinée par la méthode de « découpe urbaine », ce qui a permis aux entreprises de détail de tirer parti de nouvelles possibilités. Le canal d’emballage est également mis en page avec un code supplémentaire, une coopération approfondie et la capacité avec les entreprises nationales d’emballage de haute qualité, les entreprises d’emballage de l’avenir ou devenir un nouveau point de croissance. En ce qui concerne la production numérique, les sept principaux lieux d’origine de l’entreprise ont été raisonnablement aménagés et la deuxième usine 4.0 Digital intelligence a été officiellement mise en service en mars 2022. La capacité de production de fabrication intelligente et flexible est restée le leader mondial.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’investissement de buy – A. Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) de 2021 à 2023 sera de 101,39, 121,02 et 14 190 milliards de RMB, en hausse de 21,39%, 19,36% et 17,25% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 125,14,03 et 1731 milliards de RMB, en hausse de – 89,51%, 102179% et 23,35% d’une année sur l’autre, et le PE correspondant était de 142,2x, 12,7x et 10,3x. Le rendement a augmenté régulièrement et le prix cible a été de 31,51 RMB.
Indice de risque: la concurrence industrielle s’intensifie; Les résultats de la réforme n’ont pas été à la hauteur des attentes; Les estimations sont inférieures aux attentes.
