Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) ( Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) )
Évaluation du rendement
Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation et le bénéfice net de la société mère ont atteint respectivement 46508 milliards de RMB et 2819 milliards de RMB au quatrième trimestre, en baisse de 5,2% et 21,0% par rapport à la même période en 2020.
Analyse des opérations
Le prix du pétrole brut et le prix du charbon ont continué d’augmenter au quatrième trimestre de 2021 et les données d’exploitation trimestrielles ont été divulguées par référence à Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Le prix de vente moyen des produits de janvier à décembre 2021 était de 4 783 yuan / tonne, en hausse de 29,4% d’une année sur l’autre et de 6,2% d’une année sur l’autre de janvier à septembre 2021. L’augmentation du prix de vente pondéré des produits finaux était inférieure à celle des matières premières, et la réduction de l’écart de prix a entraîné une pression sur les bénéfices.
La mise en page de l’industrie de la transformation en profondeur et de la nouvelle industrie de l’énergie est continuellement encouragée, et la courbe de croissance secondaire est ouverte pour l’augmentation de la capacité de production: 1,6 million de tonnes / an de résine de haute performance et de nouveaux matériaux, 2,6 millions de tonnes de polyester de haute performance et de diaphragme Lithium – électricité, ce qui devrait améliorer encore la mise en page de la chaîne industrielle de l’entreprise. L’augmentation de la demande finale de polycarbonate, de DMC électronique, d’ABS et d’autres produits provient principalement du marché des nouveaux matériaux énergétiques. KangHui New Materials, une filiale à part entière de la société, a introduit 12 lignes de production de diaphragmes de batteries au lithium de procédé humide, avec une capacité de production annuelle de 1,6 milliard de mètres carrés après sa mise en service. Le nouveau projet de matériaux et le projet de diaphragme Lithium – électricité favorisent l’expansion de la chaîne industrielle de l’entreprise vers de nouveaux matériaux et de nouvelles sources d’énergie, ce qui devrait ouvrir la courbe de croissance secondaire de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement
À l’heure actuelle, le Centre de prix du côté des matières premières continue d’augmenter, tandis que l’investissement et la construction de produits terminaux à haute valeur ajoutée prennent du temps. En 2022, l’écart de prix ou la pression continue de chaque lien d’inventaire seront observés. Cependant, la mise en service de produits à haute valeur ajoutée à grande échelle après 2023 aidera l’entreprise à se débarrasser continuellement de l’impact du côté des coûts. Nous avons réduit les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023, et dans le scénario de fond du boom industriel extrême, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346)
Conseils sur les risques
1. Risque de fluctuation unidirectionnelle importante du prix du pétrole; 2. Forte détérioration de la demande finale 3. Risques géopolitiques 4. Le calendrier de construction du projet est inférieur aux attentes 5. Risque de fluctuation importante du taux de change du dollar 6. Autres effets de force majeure
