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Événement: Shanghai Medicilon Inc(688202) publier le rapport annuel 2021. La société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1167 milliard de RMB, soit + 75,28% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 282 millions de RMB pour la société mère, soit + 118,12% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 271 millions de RMB, soit + 119,53% d’une année sur l’autre; Les nouvelles commandes se sont élevées à 2452 milliards de RMB, en hausse de + 87,66% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
Les revenus des deux secteurs ont augmenté de façon synchrone et les nouvelles commandes ont été signées pour assurer la performance. Les activités de découverte de médicaments et de recherche pharmaceutique ont généré un revenu de 613 millions de RMB, soit + 72,68% d’une année sur l’autre, une marge brute de 42,18% et + 5,04 PP d’une année sur l’autre; L’entreprise de recherche préclinique a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 554 millions de RMB, soit + 78,19% d’une année sur l’autre, une marge brute de 48,77% d’une année sur l’autre et + 3,25 PP d’une année sur l’autre. Nous croyons que l’atterrissage ordonné du laboratoire de l’entreprise, l’expansion continue des clients, l’optimisation de la structure des commandes et l’amélioration de l’efficacité opérationnelle font que l’effet d’échelle se manifeste continuellement, ce qui En ce qui concerne les nouvelles commandes signées, 682 millions de RMB ont été trouvés pour les médicaments, soit + 76,59% d’une année sur l’autre; 362 millions de RMB ont été trouvés pour la recherche pharmaceutique, soit + 56,66% d’une année sur l’autre; 1 409 millions de RMB ont été trouvés pour les nouvelles commandes précliniques, soit + 104,24% d’une année sur l’autre, montrant une tendance à la croissance synchrone élevée et un développement équilibré des plaques.
L’effet d’échelle a entraîné une baisse des coûts et une augmentation significative de la rentabilité. En 2021, la compagnie a réalisé une marge brute globale de 45,34%, soit + 4,27 PP d’une année sur l’autre, une marge nette de 24,18% pour la société mère et + 4,81 PP d’une année sur l’autre, ce qui a considérablement amélioré sa rentabilité. Le taux des d épenses au cours de la période de l’entreprise est de 17,98% (- 0,79 PP), dont 3,83% (- 1,28 PP) / 7,63% (- 0,18 PP) / 6,66% (- 0,4 PP) / – 0,14% (+ 1,06 PP), l’effet d’échelle réduit considérablement le taux des dépenses de vente et le taux des dépenses financières est influencé par la baisse des intérêts créditeurs.
Nous continuerons de promouvoir la capacité de production, les investissements dans la recherche et le développement et d’améliorer la capacité globale. En 2021, la capacité totale de la compagnie était de 7,40 wm2, 6,69 wm2 ont été mis en service, avec une augmentation annuelle de 2,88 wm2. La capacité de production a été mise à la terre plus rapidement, la capacité d’engagement a été améliorée et le développement des affaires a été encouragé; Entre – temps, l’entreprise continue d’investir dans la construction d’une sector – forme technique d’évaluation préclinique de la sécurité pour les médicaments biotechnologiques tels que protac Platform, antibodies, etc., afin d’améliorer la capacité de service de R & D. actuellement, il y a 513 m a îtresses et doctorants, soit + 57 par rapport à l’année précédente, soit 21%. La capacité de technologie et de service de R & D continue d’être améliorée et la force globale continue d’être
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société sera de 20,97 / 30,38 / 4253 milliards de RMB en 2022 – 2024, en hausse de 79,6% / 44,9% / 40,0% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 5,16 / 7,59 / 1090 milliards de RMB, en hausse de 82,9% / 47,1% / 43,6% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 48 / 33 / 23 fois en 2022 – 2024.
Facteurs de risque: augmentation de la concurrence industrielle, diminution des investissements dans la R & D et de la demande d’externalisation dans l’industrie pharmaceutique, politique internationale de la Chine, perte de personnel technique de base, etc.
