Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ( Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) )
Principaux points d’investissement
Machine de liaison semi – conductrice: commande par lots de Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) ; L’espace de remplacement domestique est vaste et devrait être reconstruit Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516)
Selon le numéro public officiel Wechat de la société. La société a reçu la commande de Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) est le premier client d’essai de l’entreprise. Après plus d’un an d’essais et de vérification, les produits de l’entreprise ont atteint le même niveau d’équipement à l’étranger en termes d’indices techniques clés tels que la capacité, la précision, le rendement, le taux de rotation et la stabilité.
Auparavant, en novembre 2021, la société avait reçu les premières commandes d’équipement de Wuxi delixin (le premier client d’essai). Cette fois – ci, l’entreprise a obtenu l’approbation des clients de la tête d’essai d’étanchéité des semi – conducteurs ( Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) est le cinquième plus grand fabricant d’essai d’étanchéité des semi – conducteurs au monde) et a obtenu des commandes par lots. On s’attend à ce que les progrès futurs de l’entreprise dans le
Espace de marché: selon les données douanières chinoises, en 2021, le volume des importations de machines de liaison à semi – conducteurs en Chine était d’environ 1,6 milliard de dollars américains (environ 10 milliards de yuan), soit plus de deux fois l’espace de marché des machines de soudage à chaîne photovoltaïque. L’entreprise est la première entreprise à remplacer les importations chinoises. Si les progrès se déroulent sans heurt, elle espère en créer une autre Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) Court terme: profiter des multiples changements technologiques dans l’industrie photovoltaïque et accélérer l’itération de l’équipement (seulement 1,5 – 2 ans). L’entreprise est le leader de la part de marché de 70% pour les machines à souder en série et en bénéficie pleinement. Entre – temps, l’entreprise a mis en place un four photovoltaïque à cristaux simples, dont la valeur est six fois supérieure à celle de la machine à souder en série, ce qui ouvre un espace de croissance des performances. Moyen et long terme: la sector – forme de l’entreprise ouvre la deuxième courbe de croissance des performances. L’équipement de liaison semi – conductrice de l’entreprise se développe sans heurt et a reçu des commandes par lots, ce qui devrait permettre de relayer le volume d’équipement photovoltaïque au cours des deux à trois prochaines années. Les commandes d’équipement au lithium augmentent la vitesse et couvrent les principaux clients de haute qualité.
Plan d’incitation au capital en 2022: l’incitation au capital sera renouvelée dans un délai de six mois et l’objectif d’évaluation du rendement sera relevé afin de démontrer la confiance de l’entreprise.
Publier le plan d’incitation au capital pour 2022: 950000 actions restreintes seront accordées au prix de 110 RMB / action. Les bénéficiaires de l’incitatif représentaient 39% de l’effectif total. Au cours des six derniers mois, l’entreprise a continuellement émis deux incitatifs au capital, ce qui a permis d’assurer une large couverture du personnel d’incitation et de lier les principaux membres de l’entreprise.
Augmenter les conditions de déverrouillage de la performance incitative: sur la base de 2021, la croissance de 2022 – 2024 ne sera pas inférieure à 50% / 100% / 150%. Le bénéfice net déduit de la société mère était de 4,3 / 6,3 / 810 millions de RMB, en hausse de 34% / 46% / 30% par rapport à l’année précédente. Par rapport au plan d’incitation au capital précédent, le bénéfice net non attribuable à la société mère a été augmenté de 0,47 / 0,94 / 170 millions de RMB pour la période 2022 – 2024 afin de démontrer la confiance de la société dans le développement futur.
Résultats supérieurs aux prévisions en 2021: augmentation de 129% d’une année sur l’autre, dépassement du plafond des prévisions de résultats; Les commandes continuent d’augmenter
Rendement en 2021: le chiffre d’affaires atteint 2,05 milliards de RMB, en hausse de 79% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 355 millions de RMB, en hausse de 129% d’une année sur l’autre, dépassant la limite supérieure des prévisions de rendement, et le taux d’intérêt net a atteint 17,3% (d’une année sur l’autre + 3,7 PCT), ce qui a dépassé Les attentes en matière de rendement et de rentabilité.
Commandes en main: À la fin du troisième trimestre de 2021, les commandes en main de la compagnie s’élevaient à 3625 milliards de RMB (taxes comprises), en hausse de 55% d’une année sur l’autre. Si l’on additionne les commandes annoncées par la société Q4 en 2021, on s’attend à ce que les commandes en main dépassent 4 milliards de RMB à la fin de 2021 (2,4 milliards de RMB à la fin de 2020).
Suggestions d’investissement: les résultats positifs de la société dans les domaines de l’équipement photovoltaïque, des semi – conducteurs et de l’équipement Lithium – électrique au cours des cinq prochaines années sont estimés à 3,6 / 4,7 / 630 millions de RMB de bénéfice net de la société mère de 2021 à 2023, avec une croissance annuelle de 129% / 32% / 34%, ce qui correspond à 59 / 45 / 33 fois PE. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: l’expansion de la production en aval du photovoltaïque n’est pas aussi rapide que prévu; Les progrès de la recherche et du développement sur les dispositifs à semi – conducteurs sont inférieurs aux attentes.
