Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) ( Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) )
Résumé du rapport
Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) En 2020, quatre filiales à part entière de la société, West Control Technology, Guizhou Honglin, Beijing Avic et Changchun Control, ont contribué 98,06% du revenu d’exploitation et 101,61% du bénéfice net de la société.
Mettre l’accent sur les principales activités et améliorer régulièrement la rentabilité. En 2020, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3499 milliards de RMB, en hausse de 13,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 368 millions de RMB, en hausse de 30,68% par rapport à l’année précédente; Au cours du premier semestre de 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation a atteint 2 024 milliards de RMB, en hausse de 25,00% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 296 millions de RMB, en hausse de 26,71% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une amélioration constante de l’efficacité opérationnelle. Du point de vue de la classification des produits, l’entreprise se concentre sur l’industrie principale des systèmes de commande des moteurs aéronautiques et des produits dérivés, dont le chiffre d’affaires représente continuellement environ 80% et plus du chiffre d’affaires total de l’entreprise au cours des cinq dernières années. Au cours du premier semestre de 2021, la demande de produits militaires en aval était forte, le paiement des commandes importantes de la compagnie a été effectué et la dette contractuelle a augmenté de façon explosive, passant de 97 millions de RMB en 2020 à 895 millions de RMB, en hausse de 825,52% par rapport à la fin de La période précédente. Nous pensons que l’entreprise se concentre sur l’industrie principale, le noyau de la force motrice, l’optimisation de la structure des produits, les commandes manuelles suffisantes, le développement futur devrait former un nouveau point de croissance économique.
Les attentes en matière d’accélération de l’assemblage des aéronefs sont fortes et le soutien politique favorise une forte croissance. L’aéromoteur est le poids de la nation, connu sous le nom de « perle de la Couronne », le pays attache une grande importance au développement de l’industrie de l’aéromoteur. Le système de commande de l’aéromoteur est le cerveau et le centre nerveux du moteur, sa performance affecte directement la performance de l’aéromoteur. Depuis la réforme militaire, les principaux équipements d’armes dans les domaines de l’aviation, de l’aérospatiale, de l’électronique, de l’armement, des navires et de l’industrie nucléaire en aval de l’entreprise ont été planifiés à grande échelle, ce qui a permis d’accélérer la mise à niveau et la mise à niveau des équipements d’armes. En tant que leader chinois dans le domaine des systèmes de commande des moteurs aéronautiques, l’entreprise bénéficiera de l’accélération de l’assemblage des trains, de la mise à niveau de la structure armée et de la substitution nationale de trois moteurs, afin d’améliorer encore le niveau global de rentabilité et les obstacles techniques et de consolider la position de leader rare des systèmes de commande de puissance.
Il est impératif de remplacer les moteurs de l’aviation civile par des moteurs fabriqués en Chine, ce qui devrait briser le « plafond » des performances à long terme. À l’heure actuelle, les moteurs de l’aviation civile sont principalement monopolisés par les États – Unis, le Royaume – Uni, la France et la Russie, tandis que le développement des moteurs de l’aviation civile en Chine en est au stade du développement et s’intègre progressivement dans la chaîne industrielle de l’aviation mondiale. Ces dernières années, le marché de l’aviation civile chinoise a connu une croissance rapide. L’État attache une grande importance au développement de l’industrie de l’aviation civile, encourage vigoureusement la recherche et le développement d’aéronefs civils nationaux, tels que C919 et arj21, et développe successivement une coopération industrielle approfondie avec des fabricants d’aéronefs de classe mondiale, représentée par la production d’assemblages d’aéronefs complets. À l’avenir, l’espace du marché de l’aviation civile est vaste et la substitution nationale est impérative. En tant qu’entreprise leader du système de commande de l’énergie de l’aviation civile en Chine, l’entreprise bénéficie directement de la traction à forte demande et de la technologie de pointe pour les moteurs de l’aviation civile à L’avenir. L’entreprise espère participer profondément au marché du système de commande des moteurs de l’aviation civile en Chine, briser le « plafond » de la croissance de la performance et former un nouveau point de croissance
La base de clients est solide et les activités de coopération internationale devraient reprendre. À l’avenir, l’épidémie sera efficacement maîtrisée, la demande du marché de l’aviation civile continuera d’augmenter et la Sous – traitance d’aéronefs civils et de pièces de moteurs d’aviation continuera d’augmenter. Le géant mondial des moteurs d’aviation dispose d’un mécanisme de sélection et d’un processus d’exploitation très stricts pour le choix des fournisseurs de sous – traitance, et l’entreprise a établi une relation de coopération stable et solide à long terme avec des entreprises aéronautiques étrangères bien connues telles que General Electric, Honeywell, RoRo et safran pour fournir la Sous – traitance de pièces de précision pour l’aviation civile, telles que les bras oscillants des moteurs d’aviation. Fabrication de raccords de bobines et d’autres pièces de précision pour le système de commande de vol et le système de carburant. Entre – temps, l’entreprise dispose d’une technologie de pointe dans l’industrie et d’un avantage irremplaçable en matière de contrôle des coûts, ce qui renforce la technologie et la base de coûts pour la demande future de l’entreprise de bénéficier d’une croissance stable du marché de la Sous – traitance.
Le système de commande électronique numérique (fadec) représente l’orientation future. Avec l’amélioration des exigences de performance du système de commande des moteurs aéronautiques, le système de commande est passé de la commande hydromécanique au système de commande électronique numérique à pleine autorité (fadec). Fadec a une grande précision, peut réduire la consommation de carburant, réaliser le contrôle tolérant les défauts, la surveillance de l’état et la protection de la surchauffe du moteur, la surchauffe, la surtension et d’autres fonctions, représentant l’orientation future du développement. En tant que principale force de développement du système fadec de l’aéromoteur chinois, l’Institut chinois de recherche sur les systèmes Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) L’entreprise compte sur China Aircraft pour compléter 614 avantages et se développer conjointement dans le domaine du système de commande des moteurs aéronautiques afin de créer des synergies.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: À l’avenir, l’entreprise intensifiera encore ses investissements dans la recherche et le développement, se concentrera sur la percée technologique clé, optimisera la structure des produits et améliorera continuellement sa compétitivité de base et sa rentabilité en mettant l’accent sur l’industrie principale des moteurs aéronautiques et des produits dérivés. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 sera de 481 millions de RMB, 669 millions de RMB et 912 millions de RMB, que le SPE sera de 37 RMB, 51 RMB et 69 RMB, que le PE correspondant sera 63 fois, 45 fois et 33 fois, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Avertissement de risque: le train de l’avion n’est pas équipé comme prévu; L’expansion des activités civiles n’a pas été aussi rapide que prévu.
