Fibocom Wireless Inc(300638) ( Fibocom Wireless Inc(300638) )
Les résultats ont été conformes aux attentes et ont continué de croître à un rythme élevé. La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un revenu total de 4109 milliards de RMB en 2021, en hausse de 50% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 400 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 42% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le chiffre d’affaires au quatrième trimestre a atteint 1 256 millions de RMB, en hausse de 62% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère a atteint 78 millions de RMB, en hausse de 31% d’une année sur l’autre.
La marge brute a légèrement fluctué et les conditions d’exploitation ont continué de s’améliorer. Sous l’influence de la hausse des prix des matières premières, de la fluctuation des taux de change et de l’ajustement de la structure des produits, la marge bénéficiaire brute annuelle est de 24,1%, en baisse d’environ 4,2 points de pourcentage par rapport à la même période en 20 ans. La marge bénéficiaire brute de Q1 / Q2 / q3 / Q4 en 2021 est respectivement de 25,11 / 25,89 / 25,05 / 21,25%. Le côté des dépenses a également connu une certaine contraction, le taux d’intérêt net pour l’ensemble de l’année 2021 ayant diminué de 0,6 point de pourcentage par rapport à la même période l’an dernier. Le taux global des dépenses a diminué dans une certaine mesure et la qualité des opérations a continué de s’améliorer.
L’industrie connaît une forte croissance et les dirigeants continuent de bénéficier de cette croissance. Selon counterpoint, les expéditions mondiales de modules d’IOT cellulaires ont augmenté d’environ 60% d’une année sur l’autre en 2021. Les revenus du marché mondial des modules d’Internet des objets cellulaires ont augmenté de 58% d’une année sur l’autre au cours du quatrième trimestre de 2021. Le cr10 mondial détient 75,8% du marché et la part des fabricants chinois continue d’augmenter. En tant que l’un des principaux fabricants mondiaux de modules d’Internet des objets cellulaires, l’entreprise devrait continuer d’accroître ses avantages et de maintenir une forte croissance.
Du point de vue du développement futur de l’industrie, avec la poursuite de la croissance du nombre de connexions IOT, le volume des ventes de modules IOT cellulaires devrait encore augmenter, tandis que la concentration de l’industrie devrait continuer à se concentrer sur la tête.
Prévision et évaluation des bénéfices: avec l’explosion continue de l’industrie de l’Internet des objets, la demande de l’ensemble de l’industrie des modules cellulaires a augmenté. L’entreprise est le principal fabricant de l’industrie. L’exploitation est stable, la croissance des revenus est soutenue, l’efficacité de la gestion interne est élevée et l’état de développement est bon. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 5,9 / 7,8 / 970 millions de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond au prix actuel des actions PE est 27 / 20 / 16 fois respectivement, de sorte que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseil de risque: le développement du marché des modules PC n’est pas à la hauteur des attentes et la pénétration de l’Internet des véhicules n’est pas à la hauteur des attentes.
