Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) ( Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) )
Principaux points d’investissement
« cultiver le diamant + le diamant industriel » est l’un des deux chefs de file, bénéficiant d’un boom industriel élevé et d’une performance inversée vers le Haut
L’entreprise est l’un des deux chefs de file de l’industrie chinoise de la « culture du diamant + diamant industriel » North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) (Zhongnan Diamond), et l’une des entreprises avec le plus grand nombre de presses, la technologie la plus forte et la chaîne industrielle la plus complète dans l’industrie. L’entreprise a bénéficié d’un boom de la culture des diamants et des diamants industriels et a amélioré sa rentabilité en augmentant la production et la capacité de stockage des diamants industriels à la culture des diamants. En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 41 millions de RMB; Le bénéfice non net déduit est de 106 millions de RMB.
Cultiver des diamants: le taux de croissance composé de l’échelle du marché chinois de 2020 à 2025 dépasse 30%; Haut seuil de coulée des presses et des procédés
En tant que nouveau choix pour la consommation de diamants, la culture des diamants présente des avantages évidents en termes de qualité, de coût, de protection de l’environnement et de technologie. La production mondiale de diamants cultivés est passée de 1,5 million de carats à 7 millions de carats entre 2018 et 2020, avec un taux de croissance composé de 116%. Selon les prévisions de bain consulting, l’échelle du marché mondial des diamants cultivés passera de 16,7 milliards de RMB en 2020 à 36,8 milliards de RMB en 2025, avec un taux de croissance composé de 17%; Grâce à l’expansion du marché chinois de la consommation de diamants et à l’amélioration de la pénétration des diamants cultivés, l’échelle du marché chinois de la culture des diamants devrait passer de 8,3 milliards de yuan à 29,5 milliards de yuan, soit un taux de croissance composé de 29%; On s’attend à ce que le marché chinois du diamant cultivé se développe plus rapidement que prévu, compte tenu de l’amélioration de l’acceptation des groupes de consommateurs avec l’établissement de l’effet de marque à un stade ultérieur.
La chaîne de l’industrie du diamant de culture se compose de l’approvisionnement en presses, de la culture de la fabrication de pierres brutes de forage, du polissage et de la vente au détail de terminaux, dans lesquels l’approvisionnement en équipements de presse est limité par la capacité de production (la capacité de production des entreprises de machines lourdes capables de produire des poutres à charnières clés est préférable), il existe des obstacles techniques élevés dans le processus de production de pierres brutes de forage, et l’expansion de la capacité de production est limitée à court terme. On s’attend à ce que le modèle de concurrence
Diamant industriel: source importante de profit, augmentation de la demande de photovoltaïque, de carbure de silicium, etc. + compression de la capacité pour promouvoir une croissance stable de la demande de profit: le diamant industriel bénéficie d’une augmentation de la demande en aval de fils d’armature photovoltaïques, de carbure de silicium semi – conducteur de troisième génération, etc.; La part de marché des produits diamantifères de l’entreprise n’est que de North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) (Zhongnan Diamond) dans l’industrie.
La capacité de production industrielle de diamants est extrudée par les diamants cultivés, et la demande de diamants est insuffisante pour promouvoir l’augmentation des bénéfices: la demande de diamants cultivés, la capacité de production existante est plus inclinée vers elle, la capacité de production industrielle de diamants est extrudée, l’offre de produits est insuffisante pour augmenter les prix, et la rentabilité continue d’augmenter.
Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) : les charges historiques sont progressivement déchargées, les charges d’intérêt et la provision pour dépréciation devraient s’améliorer, la perte historique inversée de performance devrait s’améliorer progressivement, et les bénéfices futurs devraient être libérés plus rapidement: sous l’influence de la filiale intelligente de Mingjiang et de l’impact de la situation épidémique en 2021, la société a enregistré de grandes pertes de performance en 2020. Les charges d’intérêt de la société Q3 en 2019, 2020 et 2021 sont respectivement de 310 millions de RMB, 319 millions de RMB et 248 millions de RMB. En 2021, on estime que les charges d’intérêt de la société sont supérieures à 300 millions de RMB, que la dépréciation des actifs est de près de 60 millions de RMB et que le bénéfice non net est déduit de 106 millions de RMB. Si les charges d’intérêt et la provision pour dépréciation ne sont pas prises en compte, le bénéfice net réel de la société pour l’examen préliminaire est de près de 500 millions de RMB. À un stade ultérieur, avec le règlement continu de la dette existante de la société, les frais d’intérêt devraient diminuer d’année en année; Le risque de dépréciation des actifs liés à la société s’améliore progressivement; La production de diamants et de diamants industriels a donné de bons résultats.
Prévision et évaluation des bénéfices
Le bénéfice net de la société est estimé à 0,4 / 5,1 / 770 millions de RMB en 2021 – 2023, avec un taux de croissance de – / 1112% / 50% et PE 323 / 27 / 18 fois. L’entreprise a l’avantage d’évaluer les diamants cultivés. Première couverture, Cote d’achat.
Conseils sur les risques
Favoriser la concurrence des diamants et les risques liés à l’évolution de la rentabilité, aux problèmes d’endettement des entreprises et à la dépréciation des actifs
