Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) ( Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) )
Logique d’investissement
L’installation d’énergie éolienne est officiellement entrée dans la phase de croissance par cycle. En 2010, 2015 et 2020, il y aura trois périodes d’installation d’énergie éolienne historique. Après les deux premières opérations d’installation, l’installation d’énergie éolienne a connu deux années consécutives de déclin périodique. L’année 2021 a été la première année de la parité de l’énergie éolienne terrestre, avec une réduction rapide des coûts des ventilateurs à grande échelle et une augmentation de l’IRR, ce qui a stimulé la demande d’énergie éolienne installée en aval. Selon les statistiques de Wood MacKenzie, la capacité des nouvelles commandes d’énergie éolienne en Chine atteindra 55,2 GW en 2021, ce qui est supérieur à l’échelle d’appel d’offres de 31,1 GW en 2020. L’échelle d’appel d’offres élevé de 2021 devrait atteindre un nouveau sommet historique de 60gw d’ici 2022, de sorte que l’installation d’énergie éolienne entre officiellement dans la phase de croissance.
Jinfeng est le chef de file de l’ensemble de l’énergie éolienne, se classant au premier rang pour l’installation continue pendant 11 ans. Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) est l’une des premières entreprises chinoises à entrer dans le domaine de la fabrication d’équipements de production d’énergie éolienne. Après plus de 20 ans de développement, elle est devenue le leader de la Chine et le Grâce au développement et à l’amélioration continus de chaque sector – forme de produits, les produits peuvent être adaptés à différents environnements d’exploitation, tels que haute température, haute altitude et faible vitesse du vent, afin d’assurer la couverture du marché.
Jusqu’en 2010, la proportion cumulée d’éoliennes installées par Jinfeng était de 20,3%, ce qui a grandement bénéficié de la politique de transformation des anciennes unités. En décembre 2021, l’administration nationale de l’énergie a publié un projet d’avis sur les mesures de gestion de la transformation, de la mise à niveau et du déclassement des parcs éoliens afin d’encourager la transformation, la mise à niveau et le déclassement des parcs éoliens raccordés au réseau depuis plus de 15 ans. Jusqu’en 2010, la puissance installée cumulée de l’énergie éolienne en Chine était de 45 GW, la puissance installée cumulée moyenne était de 1,3 MW et le nombre d’éoliennes était d’environ 34 495. On estime que la puissance moyenne de l’unit é après le remplacement est de 2,5 MW et que l’échelle de reconstruction est de 86 GW. On s’attend à ce que l’a éroport éolien continue d’utiliser en priorité les nouveaux modèles des fabricants de ventilateurs d’origine lors de la reconstruction des anciennes unités. Jusqu’en 2010, la part installée cumulée de Jinfeng a atteint 20%, ce qui permettra à l’entreprise de bénéficier en profondeur de cette politique.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous prévoyons que la compagnie réalisera un bénéfice net de 4,1 milliards de RMB, 4,6 milliards de RMB et 5,2 milliards de RMB respectivement de 2022 à 2024, en hausse de 18%, 13% et 13% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 0,96, 1,09 et 1,23 RMB du SPE. L’entreprise est le chef de file de l’ensemble de l’énergie éolienne, bénéficiant en profondeur du boom de l’énergie éolienne, le cours actuel des actions correspondant à trois ans PE est 14, 12, 11 fois respectivement. En 2022, 18 fois l’évaluation globale, le prix cible est de 19,62 yuan / action, qui est couvert pour la première fois, et la cote « surpoids» est attribuée.
Conseils sur les risques
Risque de politique générale, risque de concurrence sur le marché, environnement économique et risque de fluctuation des taux de change, risque de dépréciation des actifs et du crédit.
