Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) ( Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) )
L’accent a été mis sur les principales activités de base, le taux de croissance des revenus a augmenté et le bénéfice net non attribuable à la mère a augmenté de 50% d’une année sur l’autre. En 2021, la société s’est davantage concentrée sur ses principales activités, avec une augmentation de l’échelle des revenus, un chiffre d’affaires d’exploitation de 4157 milliards de RMB, en hausse de 18,25% d’une année sur l’autre, principalement une augmentation de 565 millions de RMB des activités du système de commande des moteurs et des produits dérivés d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 488 millions de RMB, en hausse de 30,67% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la mère s’élevait à 466 millions de RMB, en hausse de 50,17% d’une année sur l’autre. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 28,24%, en baisse de 0,79 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la réduction de l’échelle des activités de coopération internationale touchées par l’épidémie mondiale, qui a diminué de 5,65% par rapport à la période précédente. Le taux d’intérêt net de la compagnie était de 12,39%, en hausse de 1,77 PCT d’une année sur l’autre, et la rentabilité a augmenté régulièrement, principalement en raison de la baisse du taux de charge et de la perte de valeur des actifs au cours de la période.
Au cours de cette période, le taux des dépenses a considérablement diminué et les investissements dans la recherche et le développement ont augmenté. En 2021, l’efficacité de la gestion de la compagnie a été grandement améliorée, le taux des dépenses a fortement diminué au cours de la période, le taux des dépenses de vente est resté inchangé, le taux des dépenses de gestion a diminué de 2,39 PCT d’une année sur l’autre et le taux des dépenses financières a diminué de 0,25 PCT d’une année sur l’autre. En raison de la diminution des pertes de change et de l’augmentation des revenus d’intérêts, les dépenses financières de la compagnie ont considérablement diminué, passant de 90,05 millions de yuan en 2020 à 220000 yuan en 2020, soit une baisse de En 2021, la subvention gouvernementale de la société s’élevait à 31 millions de RMB, soit une diminution de 39 millions de RMB par rapport à la période précédente. L’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D, avec des d épenses de 152 millions de RMB en 2021, en hausse de 4,09% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a continuellement amélioré sa capacité de R & D indépendante positive, ce qui a eu un impact positif et profond sur le d éveloppement de haute qualité de l’entreprise.
Les engagements contractuels ont connu une croissance explosive et ont été remplis de commandes à la main. En 2021, au cours de la période couverte par le « quatorzième plan quinquennal », la demande de produits militaires en aval était forte, les paiements anticipés pour les commandes importantes de la compagnie ont été effectués, et le passif contractuel est passé de 97 millions de RMB en 2020 à 870 millions de RMB, en hausse de 777,79% par rapport à la fin de la période précédente. Parmi eux, les paiements contractuels pour les ventes de produits militaires à l’avance ont augmenté le plus rapidement, passant de 94 millions de RMB à 845 millions de RMB. Les créances ont considérablement diminué, passant de 1 024 milliards de RMB en 2020 à 837 millions de RMB, ce qui indique que la société est en bon état de recouvrement des paiements.
Augmenter régulièrement la capacité de production des projets d’investissement. En 2021, la société a émis des actions non publiques d’un montant total de 4298 milliards de RMB. Parmi eux, Air China a souscrit les actions non publiques de la société pour un prix total d’environ 928 millions de RMB avec 100% des actions détenues par Air Park, 8,36% des actions détenues par Air Beijing et 11,85% des actions détenues par Guizhou Honglin, et les actifs d’Air China des parties liées du Contrôleur effectif ont participé à la souscription avec 900 millions de RMB en espèces. Cette collecte de fonds est principalement utilisée pour améliorer la technologie du système de commande des moteurs aéronautiques de l’entreprise principale et l’expansion de l’industrie émergente afin de compléter les capacités clés de recherche scientifique et de production et d’accélérer continuellement la construction des conditions et la transformation numérique.
Le montant estimatif des opérations entre apparentés a considérablement augmenté en 2022. La compagnie a publié l’annonce de l’état estimatif des opérations quotidiennes entre apparentés en 2022. La compagnie prévoit que le montant total des opérations quotidiennes entre apparentés en 2022 ne dépassera pas 4,47 milliards de RMB, soit une augmentation de 28,19% par rapport au montant estimatif en 2021 et une augmentation de 40,57% par rapport au montant réel en 2021. De 2019 à 2021, les ventes réelles de produits de base aux unités du système de départ aérien des parties liées se sont élevées à 2129, 2539 et 3030 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 10,95%, 19,25% et 19,34%, respectivement. Les ventes de transactions quotidiennes entre apparentés devraient augmenter considérablement en 2022, ce qui reflète la forte demande en aval et les résultats de la société doivent encore être améliorés.
Les attentes en matière d’accélération de l’assemblage des aéronefs sont fortes et le soutien politique favorise une forte croissance. L’aéromoteur est le poids de la nation, connu sous le nom de « perle de la Couronne », le pays attache une grande importance au développement de l’industrie de l’aéromoteur. Le système de commande de l’aéromoteur est le cerveau et le centre nerveux du moteur, sa performance affecte directement la performance de l’aéromoteur. Depuis la réforme militaire, les principaux équipements d’armes dans les domaines de l’aviation, de l’aérospatiale, de l’électronique, de l’armement, des navires et de l’industrie nucléaire en aval de l’entreprise ont été planifiés à grande échelle, ce qui a permis d’accélérer la mise à niveau et la mise à niveau des équipements d’armes. L’entreprise est en tête de file dans le domaine des systèmes de commande de moteurs d’aéronefs en Chine. Elle fournit des produits de systèmes de commande de puissance à tous les moteurs d’aéronefs militaires en service, y compris le J – 20, qui bénéficieront de l’accélération de l’assemblage des trains, de la mise à niveau de la structure armée et de la substitution nationale, afin d’améliorer encore le niveau global de rentabilité et les obstacles techniques et de consolider la position de leader rare des systèmes de commande de puissance.
Il est impératif de remplacer les moteurs de l’aviation civile par des moteurs fabriqués en Chine, ce qui devrait briser le « plafond » des performances à long terme. À l’heure actuelle, les moteurs de l’aviation civile sont principalement monopolisés par les États – Unis, le Royaume – Uni, la France et la Russie, tandis que le développement des moteurs de l’aviation civile en Chine en est au stade du développement et s’intègre progressivement dans la chaîne industrielle de l’aviation mondiale. Au cours des dernières années, l’État a accordé une grande importance au développement de l’industrie de l’aviation civile, a vigoureusement encouragé la recherche et le développement d’aéronefs civils nationaux, tels que C919 et arj21, et a mené une coopération industrielle approfondie avec des fabricants d’aéronefs de classe mondiale, représentée par la production d’assemblages d’aéronefs complets. À l’avenir, l’espace du marché de l’aviation civile est vaste et la substitution nationale est impérative. En tant qu’entreprise leader du système de commande de puissance de l’aviation civile en Chine, l’entreprise devrait s’impliquer profondément dans le marché du système de commande de moteur de l’aviation civile en Chine, briser le « plafond » de la croissance de la performance et former un nouveau point de croissance de la performance.
La base de clients est solide et les activités de coopération internationale devraient reprendre. La Sous – traitance d’aéronefs civils et la Sous – traitance de pièces d’aéromoteurs continueront d’augmenter à mesure que l’épidémie sera maîtrisée à l’avenir. Le géant mondial des moteurs d’aviation dispose d’un mécanisme de sélection et d’un processus d’exploitation très stricts pour le choix des fournisseurs de sous – traitance, et l’entreprise a établi une relation de coopération stable et solide à long terme avec des entreprises aéronautiques étrangères bien connues telles que General Electric, Honeywell, RoRo et safran pour fournir la Sous – traitance de pièces de précision pour l’aviation civile, telles que les bras oscillants des moteurs d’aviation. Fabrication de raccords de bobines et d’autres pièces de précision pour le système de commande de vol et le système de carburant. Entre – temps, l’entreprise dispose d’une technologie de pointe dans l’industrie et d’un avantage irremplaçable en matière de contrôle des coûts, ce qui renforce la technologie et la base de coûts pour la demande future de l’entreprise de bénéficier d’une croissance stable du marché de la Sous – traitance.
Prévisions de bénéfices et notations. À l’avenir, l’entreprise concentrera ses activités principales sur les moteurs aéronautiques et les produits dérivés, intensifiera encore ses investissements dans la recherche et le développement, se concentrera sur la percée technologique clé, optimisera la structure des produits et améliorera continuellement sa compétitivité de base et sa rentabilité. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 678 millions de RMB, 947 millions de RMB et 1259 millions de RMB, que le SPE sera de 0,52, 0,72 et 0,96 RMB, que le PE correspondant sera 45, 32 et 24 fois, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Avertissement de risque: le train de l’avion n’est pas équipé comme prévu; L’expansion des activités civiles n’a pas été aussi rapide que prévu.
