Venustech Group Inc(002439) ( Venustech Group Inc(002439) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4386 milliards de RMB en 2021, en hausse de 20,27% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 862 millions de RMB, en hausse de 7,15% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes du marché.
Principaux points d’investissement
Le chiffre d’affaires a augmenté régulièrement et les investissements stratégiques ont entraîné une forte pression sur les bénéfices: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 4386 milliards de RMB, en hausse de 20,27% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance a augmenté de 2,23 PCT d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 862 millions de RMB, en hausse de 7,15% par rapport à l’année précédente. La baisse du taux d’intérêt net est principalement due au fait que l’entreprise était dans la phase de mise en page de nouvelles entreprises en 2021, avec des investissements stratégiques solides. À la fin de 2021, le nombre total d’employés était de 6587, en hausse de 22,41% par rapport à l’année précédente. Les d épenses de R & D se sont élevées à 846 millions de RMB, soit 19,28% des recettes d’exploitation (YOY + 164pct), les dépenses de vente à 1 102 millions de RMB, soit 25,13% des recettes d’exploitation (YOY + 31pct), les dépenses de gestion à 215 millions de RMB, soit 4,90% des recettes d’exploitation (YOY + 047pct). Par activité, le chiffre d’affaires des produits de sécurité de l’entreprise s’est élevé à 2 927 milliards de RMB, en hausse de 15,47% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 65,89% (YOY + 3,03 PCT); Le chiffre d’affaires des opérations et services de sécurité s’est élevé à 1432 milliard de RMB, en hausse de 30,95% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 66,36% (YOY + 0,36 PCT). La société a renforcé la gestion des comptes débiteurs, les comptes débiteurs ont augmenté de 10,24% d’une année sur l’autre en 2021, ce qui a ralenti la croissance et assuré des flux de trésorerie sains.
L’expansion des canaux s’est déroulée sans heurt et les activités stratégiques émergentes ont connu une croissance rapide: l’entreprise a continué de renforcer la gestion des ventes, a déployé le « plan du maire » dans plus de 60 villes et régions et a activement développé un système de canaux submergés. En 2021, les nouvelles entreprises stratégiques se sont développées sans heurt et les entreprises de sécurité des données ont réalisé un chiffre d’affaires de 912 millions de RMB, soit 52% d’une année sur l’autre; EDR (Terminal Detection and Response), full Flow Detection, spoofing Defense, Credit and Creative products, attack surface Management and other New Track Products Business Income achieved more than 300% Growth. Dans les secteurs de la sécurité des données 2.0 et 3.0, du Centre d’exploitation de la sécurité, de la sécurité industrielle d’Internet et des nouveaux secteurs d’activité de Yunan, le chiffre d’affaires d’exploitation a atteint 1 554 millions de RMB, en hausse de 48% d’une année sur l’autre. À la fin de 2021, la compagnie avait construit 119 centres d’exploitation de la sécurité urbaine. Au fur et à mesure que le « plan du maire » progressera en 2022, on s’attend à ce que les marchés émergents de l’entreprise continuent de croître.
Le plan d’incitation au capital – actions reflète la confiance de la société: la société a publié un projet de plan d’incitation au capital – actions restreint en mars 2022. Il est proposé d’accorder des incitations à 1110 cadres supérieurs et membres de base de la société et 28 millions d’actions restreintes, soit environ 3% du capital – actions total de la société au moment de l’annonce du projet. L’objectif de l’évaluation est de prendre le chiffre d’affaires de 2021 comme base, le taux de croissance du chiffre d’affaires d’exploitation de 2022 – 2024 n’est pas inférieur à 20%, 45% et 70%, ou le bénéfice net de 2021 comme base, le taux de croissance du bénéfice net de 2022 – 2024 n’est pas inférieur à 25%, 55% et 85%, respectivement. Les objectifs d’évaluation du rendement démontrent la confiance de l’entreprise dans le développement futur.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Compte tenu de l’augmentation continue de l’investissement de l’entreprise dans le personnel, nous avons réduit le SPE de 2022 – 2023 de 1,50 / 1,92 yuan à 1,16 / 1,45 Yuan, et nous prévoyons qu’il sera de 1,77 yuan en 2024. La valeur marchande actuelle correspond à une PE de 18 / 14 / 12 fois pour la période 2022 – 2024. La construction de canaux d’affaires de l’entreprise s’est développée rapidement, et la mise en page d’affaires stratégique émergente a été efficace, ce qui devrait entraîner une croissance continue et élevée et maintenir la cote d ‘« achat » à l’avenir.
Conseils sur les risques: l’entreprise n’a pas progressé comme prévu et le calendrier d’approvisionnement d’une seule industrie est incertain.
