Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Principaux points d’investissement
Événement: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2,16 milliards de RMB, en hausse de 22,2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 660 millions de RMB, en hausse de 22,3% d’une année sur l’autre; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 640 millions de RMB, en hausse de 17,2% par rapport à l’année précédente. Au cours d’un seul trimestre, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 630 millions de RMB, en hausse de 6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 210 millions de RMB, en hausse de 2,6% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère de 200 millions, en baisse de 5,1% par rapport à l’année précédente. En outre, la société a l’intention de distribuer un dividende en espèces de 6,6 RMB par 10 actions, totalisant 430 millions de RMB, avec un taux de dividende de 64,1%.
Le chiffre d’affaires a augmenté régulièrement tout au long de l’année et le taux de croissance du quatrième trimestre a ralenti. Au cours de la période considérée, dans le contexte d’une croissance annuelle de 28% / 41% du volume des ventes au détail et du volume des ventes au détail dans l’industrie des fourneaux intégrés, l’entreprise a continué d’accroître l’innovation technique et la mise à niveau itérative des produits, d’accélérer la construction de canaux de commercialisation diversifiés et la stratégie d’exploitation de la double marque, et de promouvoir une croissance stable des performances commerciales. En ce qui concerne le seul Q4, le quatrième trimestre est la période clé pour les ventes d’électricité de cuisine. En 2020, le chiffre d’affaires du Q4 de l’entreprise atteindra 35%. La croissance de l’entreprise du Q4 ralentira en raison d’une base plus grande et de l’impact répété de l’épidémie et du froid dans l’immobilier au cours du deuxième semestre.
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Au cours de la période visée par le rapport, l’entreprise a renforcé la construction de canaux diversifiés et a mis en place des canaux ka en ligne et hors ligne. Au cours de la période visée par le rapport, plus de 330 magasins d’appareils ménagers en chaîne et 195 magasins de matériaux de construction en chaîne ont été ajoutés; Au cours de la période considérée, l’entreprise a ajouté plus de 300 distributeurs de premier niveau et 380 magasins terminaux. En ligne, l’entreprise a accru les investissements dans la promotion et le marketing du commerce électronique, a mené des opérations approfondies et a doublé la croissance des activités en ligne. En outre, sous l’impulsion du renforcement de la coopération entre l’entreprise et les sociétés immobilières et d’ameublement domestique, les canaux d’ingénierie de l’entreprise ont connu une croissance rapide.
La rentabilité s’est améliorée par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, sous l’effet de la hausse des prix des matières premières, la marge brute globale de la société était de 51,7%, en baisse de 1,1 PP par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le taux des frais, le taux des frais de vente de la compagnie était de 11,2%, inchangé d’une année sur l’autre; Le taux des frais généraux était de 6,5%, en baisse de 0,1 PP par rapport à l’année précédente. Le taux des charges financières a été de – 0,7%, en hausse de 0,5 pp. Dans l’ensemble, sous le contrôle de la compagnie, le taux d’intérêt net annuel est de 30,7%, inchangé d’une année sur l’autre. Au cours d’un seul trimestre, la marge brute du quatrième trimestre était de 50,8%, en baisse de 4,6 PP par rapport à l’année précédente et en hausse de 1 PP par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 33,9%, en baisse de 1,1 PP d’une année sur l’autre et en hausse de 2,5 PP d’une année sur l’autre. La rentabilité s’est améliorée d’une année sur l’autre et la situation s’est nettement redressée.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 1,15 / 1,31 / 1,50 RMB en 2022 – 2024. Compte tenu du fait que l’entreprise est l’une des entreprises de haute qualité de poêles intégrés, on s’attend à ce qu’elle bénéficie pleinement des dividendes de l’industrie et maintienne la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les prix des matières premières fluctuent considérablement et le développement de nouveaux produits est inférieur aux risques prévus.
