Pylon Technologies Co.Ltd(688063) ( Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
Événement: Pylon Technologies Co.Ltd(688063) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 316 millions de RMB, en hausse de 15,19% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 300 millions de RMB, en hausse de 11,47% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 2,04 RMB et tous les actionnaires reçoivent 6,2 RMB (impôt inclus) par 10 actions. Le rendement est conforme au rendement rapide de l’entreprise.
Le chiffre d’affaires du 21q4 a atteint 768 millions de RMB, soit + 146% d’une année sur l’autre et + 25% d’une année sur l’autre. En raison de la forte demande de stockage d’énergie domestique à l’étranger, la nouvelle capacité de production de l’entreprise a été largement libérée et le volume des expéditions a augmenté d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la mère était de 65 millions de RMB, soit – 16,7% d’une année sur l’autre et – 32% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 59 millions de RMB, soit – 22% d’une année sur l’autre et – 37% d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute du 21q4 était de 23,8%, en baisse de 6,37 PCTs par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des prix des matières premières, de l’insuffisance de la capacité maritime internationale, de l’augmentation des coûts logistiques et de l’appréciation du RMB.
La capacité de production de l’entreprise augmente régulièrement: avec l’achèvement et la mise en service d’une partie du projet d’investissement de l’entreprise, la capacité de production est grandement libérée. À la fin de 2021, la compagnie avait une capacité de production annuelle de 3 GWh de cœur électrique et une capacité de 3,5 GWh de système de stockage d’énergie. On s’attend à ce que la capacité du système de stockage d’énergie atteigne plus de 5 GWh d’ici la fin de 22 ans. La mise en service continue de la nouvelle capacité a fourni le moteur de la croissance de la performance.
La hausse des prix devrait exercer une pression sur les coûts de transmission et la marge bénéficiaire devrait augmenter: la hausse des prix en aval de l’entreprise au cours des 22 dernières années s’est bien déroulée, ce qui devrait effectivement exercer une pression sur la hausse des prix de certaines matières premières, le prix du carbonate de lithium en amont devrait se stabiliser à partir de Q2 et la rentabilité de l’entreprise devrait augmenter trimestriellement. Les clients en aval de l’entreprise n’ont que Sonnen comme client d’étiquette. Avec l’augmentation de la proportion de marques indépendantes, il aura également un effet positif sur la marge bénéficiaire de l’entreprise.
Percée sur le marché d’outre – mer et expansion de l’industrie et du commerce chinois et du marché des micro – réseaux: selon le rapport annuel de l’entreprise et les données de Wood MacKenzie, l’échelle mondiale des nouveaux projets de stockage d’énergie mis en service atteindra 12 GW / 28 GWh en 2021. L’expansion du marché d’outre – mer de l’entreprise s’est poursuivie, les clients de la région du Benelux et de l’est de l’Europe ont fait des progrès clairs et le marché des États – Unis et du Japon a fait des percées. La Chine réalise des expéditions commerciales sur les marchés du stockage industriel et commercial de l’énergie, du stockage de micro – réseaux et d’autres marchés, ainsi que des systèmes de stockage d’énergie par conteneurs et des systèmes de batteries de qualité MWh.
La technologie de stockage de l’énergie du phosphate de lithium – fer est de premier plan et l’essai des produits de stockage de l’énergie électrique au sodium est terminé: la batterie au phosphate de lithium – fer est la principale voie technologique de stockage de l’énergie en Chine, et la perméabilité à l’étranger du stockage de l’énergie du phosphate de lithium – fer devrait être améliorée. L’entreprise travaille depuis plus de dix ans dans le domaine du stockage de l’énergie des batteries au lithium, en se concentrant sur le domaine du stockage de l’énergie du phosphate de lithium – fer à revêtement souple. En outre, l’entreprise a encouragé le développement de solutions de rechange telles que la technologie des piles ioniques au sodium. En 2021, l’entreprise a mis au point la première génération de produits de piles ioniques au sodium et a terminé les essais à petite échelle.
Prévision, évaluation et notation des bénéfices: le prix des matières premières en amont et le coût du transport maritime ont été augmentés, la marge brute de la société a été sous pression à court terme, et compte tenu de l’impact des dépenses d’incitation au capital (les dépenses de 22 à 24 ans sont estimées à 1,4 / 0,70 / 33 milliard de RMB, et les dépenses réelles sont liées à la date d’attribution, au prix d’attribution et à la quantité attribuée), les prévisions de bénéfice net de 22 à 23 ans ont été réduites (- 20% / – 6%) et les prévisions de 24 ans ont été augmentées à 5,46 / 10,98 / 1511 milliard de RMB, et le prix actuel des actions correspond à PE 38 / 19 / 13X. On s’attend à ce que l’entreprise bénéficie d’un niveau élevé de stockage d’énergie domestique à l’étranger, qu’elle augmente activement sa production et qu’elle maintienne sa cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: augmentation des prix des matières premières et des coûts de transport maritime; La concurrence sur le marché du stockage de l’énergie s’est intensifiée; Risques liés au commerce international.
