Sunstone Development Co.Ltd(603612) ( Sunstone Development Co.Ltd(603612) )
Événement: après les heures de bureau du 7 avril, la compagnie a annoncé qu’elle avait l’intention d’investir et de construire la première phase du projet d’intégration des matériaux cathodiques pour batteries Li – ion d’une capacité annuelle de 200000 tonnes dans le parc industriel jiabai de Jiayuguan City (projet de four à graphisation des matériaux cathodiques pour batteries Li – ion d’une capacité annuelle de 50 000 tonnes et projet d’installations publiques et auxiliaires de soutien), avec un investissement total de 720 millions de RMB et un cycle de construction de 12 mois. Entre – temps, Gansu sotong Shengyuan Carbon Materials Co., Ltd., une filiale à part entière de la société avec 283 millions de RMB d’augmentation de capital en espèces, est considérée comme l’organe principal de mise en œuvre du projet.
Commentaires:
L’électricité et les matières premières représentent plus de la moitié du coût du graphite artificiel. Selon les données de ggii, en 2021, la Chine a expédié 720000 tonnes d’anodes Lithium – électricité, en hausse de 97% d’une année sur l’autre, dont 84% de graphite artificiel et 14% de graphite naturel. Les matières premières et les frais d’électricité (principalement la graphisation) sont relativement élevés dans la composition des coûts du graphite artificiel. Selon le prospectus de Suntech, les frais d’électricité et les matières premières (principalement le coke d’aiguille et le coke de pétrole) représentent respectivement 21% et 31% des coûts de production de l’électrode négative de Suntech au premier semestre de 2021; Le processus de graphisation de shangtai Technology est entièrement autonome, et la capacité de graphisation dépend en partie de l’externalisation des coûts d’électricité des entreprises.
Les avantages de l’achat de coke de pétrole et de l’électricité sont évidents, et la disposition négative de l’entreprise est bonne. Le coke de pétrole est l’une des matières premières pour la production d’anodes précuites. La capacité d’exploitation de la compagnie a atteint 2,52 millions de tonnes à la fin de 2021, ce qui en fait l’un des plus grands acheteurs de coke de pétrole; L’entreprise a établi des relations de coopération stables avec des fournisseurs étrangers en amont tels que Sinopec et PetroChina, et a également stabilisé l’approvisionnement en canaux et les avantages en matière de coûts en intervenant dans le commerce du coke de pétrole. On s’attend à ce que le développement de l’anode Lithium continue d’utiliser les avantages des matières premières. La chaleur résiduelle générée par la séquence de travail du coke de pétrole calciné produit par l’anode précuite de l’entreprise est utilisée pour produire de la chaleur domestique, et la partie excédentaire est générée par l’installation de production de chaleur résiduelle installée dans l’atelier de calcination pour répondre à 55 à 70% de la consommation d’énergie de L’ensemble de l’usine (les données proviennent du prospectus); L’avantage de l’utilisation de l’électricité dans le processus de production de l’électrode négative de graphite est évident.
Le volume et les prix ont tous augmenté et les résultats devraient continuer à augmenter fortement en 2022. Dans la soirée du 28 mars, la compagnie a annoncé que le bénéfice net attribuable à la société mère au premier trimestre de 2022 était de 140 à 150 millions de RMB, en hausse de 28 à 37% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des ventes et de la hausse des prix des anodes précuites. Volume: À l’heure actuelle, la capacité d’exploitation de la compagnie est de 2,52 millions de tonnes / an, soit une augmentation de 0,6 million de tonnes / an par rapport à 2021, et le projet principal d’anodes précuites de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes / an de la phase I de liansuotong Yunnan aluminium est mis en service. 2) prix: au 7 avril, le prix moyen des anodes précuites en Chine était de 7 379 yuan / tonne, soit une augmentation de 72% par rapport à 2022, soit une augmentation de 41% par rapport au début de 2022. Les résultats de l’entreprise devraient continuer de croître à un rythme élevé en 2022.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: la capacité de production d’anodes précuites de l’entreprise est en expansion constante, et les bénéfices devraient atteindre une croissance stable indépendamment des fluctuations périodiques en fonction de la qualité des produits et des avantages à faible coût. Si l’on ne tient pas compte de la contribution à la performance des nouvelles entreprises, on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 5,9 / 7,7 / 940 millions de RMB en 2021 – 2023 (par rapport à l’ajustement précédent – 9% / – 7% / – 8%, principalement en raison de l’augmentation du prix du coke de pétrole brut), en hausse de 174% / 31% / 22% d’une année sur l’autre, et que le prix actuel des actions correspond à PE 15 / 11 / 9x. Maintenir la cote « surpoids » Compte tenu de la croissance régulière prévue des résultats de l’entreprise.
