Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
Événement: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Le chiffre d’affaires annuel / bénéfice avant provision / bénéfice net de la société mère était de 527,7 / 328,2 / 19,55 milliards de RMB, en hausse de 28,4% / 30,7% / 29,9% par rapport à l’année précédente; Le taux de non – conformité à la fin de l’année était de 0,77%, le taux de couverture des provisions a diminué de 1 pb, le taux de couverture des provisions a augmenté de 525,5%, le taux de couverture des provisions a augmenté de 10,1 PCT; Le Rao moyen pondéré était de 16,6%, en hausse de 1,7 PCT par rapport à l’année précédente.
Commentaires sur le rendement:
En ce qui concerne le démantèlement des bénéfices, les principaux moteurs de la forte augmentation des bénéfices de l’année sont le maintien d’une expansion rapide de l’échelle (+ 22,1%), une forte croissance sans intérêt (+ 11,0%), des effets d’économie d’impôt tels que la dette nationale (5,4%) et un contrôle raisonnable des coûts (+ 2,2%). L’augmentation des provisions (- 6,4%) et la réduction de l’écart d’intérêt (- 4,8%) ont été les deux principaux facteurs négatifs qui ont affaibli la rentabilité. À titre de comparaison, la performance de l’entreprise a maintenu le niveau de leadership des banques cotées et a continué de refléter une forte croissance et une forte stabilité.
Points à surveiller: (1) forte croissance des revenus autres que les intérêts. Les revenus annuels non productifs d’intérêts se sont élevés à 20 milliards, soit près de 40% des revenus. Le revenu net des commissions s’est élevé à 8,26 milliards de RMB, en hausse de 30,3% d’une année sur l’autre, et le revenu intermédiaire a maintenu une tendance à la croissance rapide, principalement en raison de l’accélération de la croissance du revenu intermédiaire des agents dans le cadre de la mise en page accélérée des activités de gestion du patrimoine au cours des deux dernières années. En outre, le rendement des investissements est également un facteur important pour soutenir une croissance élevée sans intérêts. Les revenus des placements et les variations de la juste valeur ont augmenté de 4,55 milliards d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte capacité d’allocation des placements des actifs financiers de la société. De l’orientation stratégique à l’équipe de personnel et aux données financières pertinentes, nous pouvons voir que le point de croissance des bénéfices diversifiés de l’entreprise a été progressivement consolidé, ce qui devrait continuer à soutenir la croissance rapide de l’entreprise. Expansion rapide des actifs pour couvrir la pression sur la réduction des écarts de taux d’intérêt. Le coût de la dette de la société est plus rigide et le rendement des actifs portant intérêt diminue, ce qui réduit la marge d’intérêt nette de 9 pb à 2,21% d’une année sur l’autre. Dans le contexte d’une forte capacité d’offre de crédit et d’une forte demande régionale de crédit, les actifs de crédit de l’entreprise ont maintenu une expansion rapide, ce qui a permis d’obtenir une augmentation plus élevée du revenu net d’intérêt par le biais d’un supplément quantitatif. Nous nous attendons à ce que le taux d’intérêt des actifs continue de baisser sous la pression de la baisse économique. Compte tenu de l’achèvement de l’émission d’actions au 21q4, de la solidité du capital et de la demande de crédit dans la région, nous nous attendons à ce que la croissance rapide du revenu net d’intérêt continue d’être réalisée par le supplément de volume. La provision pour placements de créances est renforcée. À la fin de l’année, le taux de non – exécution et le taux de prêt concerné étaient respectivement de 0,77% et 0,48%. Le taux de production de NPL n’est que de 0,71% après la passation par profits et pertes tout au long de l’année, et la qualité des actifs continue d’être excellente. La compagnie a maintenu le principe de prudence et maintenu l’intensité de la provision pour prêts, avec une perte de valeur de 9,68 milliards de RMB, en hausse de 26,2% d’une année sur l’autre. Le ratio des crédits alloués et le taux de couverture des provisions maintiennent le niveau de pointe de l’industrie. En outre, la provision pour placements obligataires a été renforcée, la perte de valeur des actifs a augmenté de 42,8% d’une année sur l’autre. Le coussin de sécurité complet est encore épaissi.
Logique de base:
Labourer profondément la région du delta du fleuve Yangtze et tirer pleinement parti du développement économique régional. Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Avec une économie privée développée et une forte demande financière, l’entreprise bénéficiera pleinement du développement rapide de l’économie régionale.
Le mécanisme institutionnel est meilleur et le degré de commercialisation est élevé. Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Le ratio de participation des cadres supérieurs est élevé et le mécanisme d’évaluation des employés est continuellement optimisé. Un meilleur mécanisme d’incitation axé sur le marché favorisera la mise en œuvre efficace de toutes les stratégies de l’entreprise.
Adhérer à une stratégie de développement différenciée et former un avantage comparatif. Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Le Groupe de clients des petites et micro – entreprises a une base solide et un centre de profit des entreprises de détail a été créé plus tôt pour réaliser le mode de franchise des petites et micro – entreprises. À l’heure actuelle, les petites et microentreprises disposent d’un mécanisme de contrôle des risques mature, d’un système de produits abondant et d’une bonne réputation sur le marché. En outre, l’activité de prêt à la consommation individuelle bénéficie d’un positionnement précoce et précis de la clientèle de l’entreprise, ce qui permet d’obtenir un taux de rendement des risques plus élevé parmi les pairs.
Dans le cadre de la stratégie des grands détaillants et des capitaux légers, de nouveaux points de croissance des bénéfices ont été progressivement consolidés. L’entreprise considère la gestion du patrimoine comme une orientation importante de la transformation, enrichit continuellement l’équipe de talents liée à la gestion du patrimoine, augmente l’investissement scientifique et technologique, et la transformation stratégique est relativement ferme. À l’heure actuelle, les recettes provenant des frais de service de l’Agence ont augmenté rapidement et l’aum des clients individuels et des clients de fortune a constamment fait des percées. À la fin de l’année, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) clients individuels Le nombre de clients des banques privées a atteint 13 000, en hausse de 70% par rapport à l’année précédente, et l’aum des banques privées a atteint 146,4 milliards, en hausse de 53% par rapport à l’année précédente. Du côté de la demande, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) a une forte capacité de service à la clientèle, et le potentiel de Du côté de l’offre, l’entreprise renforce la coopération institutionnelle, l’innovation et la commercialisation des produits augmentent également progressivement. La combinaison de l’offre et de la demande favorisera la croissance rapide des activités de gestion du patrimoine et contribuera à de nouveaux points de croissance des bénéfices.
Conseils en matière d’investissement: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Nous prévoyons que l’échelle des actifs de Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Sous l’orientation stratégique du grand commerce de détail et du capital léger, la croissance rapide des revenus moyens de l’entreprise devrait être maintenue; L’excellente capacité d’investissement en actifs financiers, qui peut résister à la vérification du cycle, augmentera également la rentabilité des entreprises en période de baisse des taux d’intérêt. En principe, la provision pour dépréciation n’est pas réduite. Sur la base de ce jugement, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 20,6% et 18,9% respectivement d’une année sur l’autre en 2022 et 2023, et les BVPs correspondants étaient respectivement de 23,9 et 28,1 yuan / action. Compte tenu de l’attribut de croissance élevée apporté par la région, le système et le mécanisme de l’entreprise, l’avantage de positionnement stratégique et le potentiel de transformation et de développement, l’entreprise a reçu 2,2 fois l’évaluation cible de 2022 pb, correspondant au cours des actions de 52,6 RMB, et a maintenu la cote « fortement recommandée».
Indice de risque: détérioration de la qualité des actifs due au ralentissement économique; La propagation continue de l’épidémie affecte gravement le fonctionnement normal; Changements imprévus dans les politiques réglementaires, etc.
