China Railway Group Limited(601390) ( China Railway Group Limited(601390) )
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Dans la soirée du 7 avril 2022, China Railway Group Limited(601390)
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2022q1 le montant total des nouveaux contrats signés a augmenté de 84% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’obtenir un « succès initial » et d’accélérer la croissance globale des activités de construction d’immobilisations.
Au premier trimestre de 2022, le montant total des nouveaux contrats signés par la société s’élevait à 605,74 milliards de RMB, en hausse de 84% par rapport à l’année précédente, ce qui a permis un « démarrage rapide et un démarrage rapide ». Parmi eux, les nouveaux contrats signés pour la construction d’infrastructures, les services d’enquête, de conception et de consultation, les dessins industriels et la fabrication de pièces détachées, les ventes immobilières et d’autres entreprises se sont élevés à 543,45 milliards de RMB, 11,92 milliards de RMB, 14,92 milliards de RMB, 7,17 milliards de RMB et 28,28 milliards de RMB, respectivement, en hausse de 94,1%, 157,5%, 5,4%, 28,4% et 38,4%. Le montant total des nouveaux contrats signés pour la construction d’infrastructures représente 89,7% du montant total des nouveaux contrats signés par la société Q1, ce qui a entraîné une augmentation du montant total des nouveaux contrats signés par la société Q1.
Selon les statistiques de répartition régionale, la société a réalisé 566160 milliards de RMB de nouveaux contrats signés en Chine, en hausse de 81,7% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la construction d’infrastructures, en particulier le taux de croissance élevé des routes, des municipalités et d’autres entreprises; Le montant des nouveaux contrats signés à l’étranger s’élevait à 39,58 milliards de RMB, soit une augmentation de 123,6% par rapport à l’année précédente, ou était lié à la libéralisation du contrôle des épidémies à l’étranger et au redressement économique.
Dans le secteur de la construction d’infrastructures: les nouveaux contrats signés pour les services municipaux et autres (y compris les services de construction de logements) ont une grande échelle, une forte proportion et une croissance rapide. Le montant des nouveaux contrats signés s’élève à 401,66 milliards de RMB, Représentant 66,3% du montant total des nouveaux contrats signés par la société Q1, avec une croissance annuelle de 108,1%; Le montant des nouveaux contrats signés dans le secteur routier s’élève à 84,93 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 147,5%, ce qui est le taux de croissance le plus rapide dans le secteur de la construction d’immobilisations. Le montant des nouveaux contrats signés dans le secteur ferroviaire s’élève à 56,86 milliards de RMB, en hausse de 7,9% par rapport à l’année précédente, avec un taux de croissance relativement faible.
L’effet de stimulation de la croissance stable de la construction d’immobilisations est remarquable, et les investissements futurs dans la construction d’immobilisations devraient continuer d’augmenter sous la pression de la situation épidémique.
Au cours du premier trimestre de 2022, le montant des nouveaux contrats signés pour les activités de construction d’immobilisations de la compagnie a augmenté de 94,1% d’une année sur l’autre, soit environ six fois la valeur moyenne du taux de croissance d’une année sur l’autre au cours des deux dernières années, principalement parce que la politique de croissance stable de la construction d’immobilisations du premier trimestre de 2022 a commencé à prendre de l’ampleur, que le « développement modéré des investissements dans les infrastructures à l’avance » mentionné dans le rapport de travail du Gouvernement a progressivement pris effet et que la base du montant des nouveaux contrats signés pour la construction d’immobilisations au cours de la même période de l’année précédente a été relativement Parmi eux, le taux de croissance annuel des entreprises routières, municipales et autres (y compris les entreprises de construction de logements) est 12 fois et 6 fois plus élevé que la moyenne trimestrielle des deux dernières années.
La valeur des nouveaux contrats signés pour les services d’arpentage, de conception et de Conseil a augmenté de 157,5% d’une année sur l’autre, se classant au premier rang de toutes les entreprises, ce qui a considérablement augmenté par rapport à la valeur moyenne de la croissance d’une année sur l’autre au cours des deux dernières années (la valeur moyenne cumulative de la croissance d’une année sur l’autre de la dimension trimestrielle est de – 13,0%).
L’épidémie récente a eu un impact considérable sur la croissance économique de la Chine à plusieurs reprises, et on s’attend à ce que les investissements dans les infrastructures de suivi continuent d’augmenter. En tant que l’un des principaux acteurs de la construction d’infrastructures et d’ingénierie en Chine, l’entreprise devrait réaliser des bénéfices suffisants et maintenir un taux de croissance élevé des commandes et des performances.
La réserve de terres nouvellement augmentée pour le développement immobilier est de 265000 mètres carrés, en hausse de 85,3% par rapport à l’année précédente.
Au premier trimestre de 2022, en ce qui concerne les activités de développement immobilier de la société, 265000 mètres carrés de réserves foncières ont été ajoutés, soit une augmentation annuelle de 85,3%; La superficie nouvellement commencée, la superficie achevée et la superficie contractuelle sont respectivement de 1437 million s de mètres carrés, 819000 mètres carrés et 465000 mètres carrés, soit une augmentation de 2,9%, 40,9% et – 22,6%. Le montant des contrats de développement immobilier s’est élevé à 7,17 milliards de RMB, en hausse de – 28,4%.
Maintenir la cote d ‘« achat » des actions a et h de la compagnie: China Railway Group Limited(601390) en 2022, le montant total des nouveaux contrats signés au Q1 a augmenté de 84% d’une année sur l’autre, ce qui a permis de réaliser un « démarrage rapide et un démarrage rapide ». Parmi eux, les activités de construction d’immobilisations ont connu une croissance rapide et une forte proportion, ce qui a entraîné une augmentation du montant total des nouveaux contrats signés au Q1 de la compagnie, ce qui indique que la politique de croissance stable de la construction d L’épidémie récente a eu un impact considérable sur la croissance économique de la Chine à plusieurs reprises, et on s’attend à ce que les investissements dans les infrastructures de suivi continuent d’augmenter. En tant que l’un des principaux acteurs de la construction d’infrastructures et d’ingénierie en Chine, l’entreprise devrait réaliser des bénéfices suffisants et maintenir un taux de croissance élevé des commandes et des performances. Nous maintenons le SPE de la société de 2022 à 2024 à 1,25 Yuan, 1,39 yuan et 1,57 Yuan respectivement, et le prix courant correspond au ratio P / e dynamique des actions A / h en 2022 à 5,2x / 3,0x respectivement. L’évaluation est encore faible, et nous maintenons la cote d ‘« achat » des actions A et h de la société.
Conseils sur les risques: l’investissement dans la construction d’immobilisations a été inférieur aux prévisions, le taux de croissance des nouvelles commandes a ralenti, le remboursement des commandes a été inférieur aux prévisions et les activités immobilières ont diminué plus que prévu.
